早评：短期整固不碍行情发展 基金认为18年沪指
编者按在回答“2018年上证指数涨幅”这个问题时，绝大多数基金经理认为上证指数将会在2018年出现上涨，有的甚至认为涨幅会超过20%。对于上证指数具体会有多少涨幅，49.7%的基金经理预计涨幅在“0~10%”，41.42%的基金经理认为涨幅会在“10%~20%”，5.92%的基金经理认为涨幅会超过20%；而认为2018年上证指数将会下跌的仅有4位。在判断2018年市场行情时，有62.13%的基金经理认为会是结构性牛市，有12.43%的基金经理认为牛市将持续1~3年。
97%基金经理认为2018年上证指数将会上涨 拥抱新时代 布局新蓝筹 短期整固不碍行情发展 首份券商年报中航证券数据出炉 排名跃升至约第25名 摸底春季行情 57家公司新年首周获调研！这两家公司最受机构关注 贾跃亭妻子甘薇以资产抵债等方式实现部分债务的实质解决
97%基金经理认为2018年上证指数将会上涨
2017年，上证50等蓝筹指数表现强势，创业板指却一路下跌。2018年的首个交易周，上证指数收复3300点，是否预示2018年蓝筹股还将继续高歌猛进？低迷已久的中小创能否重现辉煌？哪些领域会有更好的投资机会？
为此，《中国基金报》面向公募、私募基金经理开展了一项调查，共收到超过100家公募基金公司和私募机构169名偏股基金经理的反馈。调查结果显示，82.84%的基金经理对后市谨慎乐观，97%的基金经理认为2018年上证指数将会上涨；多数基金经理认为应通过均衡配置来应对市场。
具体来看，医药生物、电子和非银金融三大行业最被基金经理看好；而5G、医疗健康和新能源车则是基金经理最关注的三大投资主题。
97%基金经理认为
2018年上证指数会涨
引领2017年市场的价值股行情是否还能延续？对此，基金经理的态度是谨慎乐观。
在回答“2018年上证指数涨幅”这个问题时，绝大多数基金经理认为上证指数将会在2018年出现上涨，有的甚至认为涨幅会超过20%。对于上证指数具体会有多少涨幅，49.7%的基金经理预计涨幅在“0~10%”，41.42%的基金经理认为涨幅会在“10%~20%”，5.92%的基金经理认为涨幅会超过20%；而认为2018年上证指数将会下跌的仅有4位。在判断2018年市场行情时，有62.13%的基金经理认为会是结构性牛市，有12.43%的基金经理认为牛市将持续1~3年。
对于“对后市的态度”这个问题，82.84%的基金经理选择了“谨慎乐观”，选择“很乐观”和“悲观”的比例分别为4.73%和1.83%，整体态度较为积极。
“上市公司业绩增速”、“资金面”是基金经理们认为对后市影响最大的两个因素，分别有128位和102位基金经理选择上述两项。，基金经理较为重视的因素还有“货币政策”、“改革力度和速度”、“宏观经济下滑速度”和“市场情绪”等。
超三成基金经理仓位在
“80%~90%”
仓位最能代表基金经理的实际态度，根据调查结果，中性偏高的仓位水平成为主流。当被问及目前所管理基金的仓位时，30%以上的基金经理选择了以下两类仓位34%的基金经理选择了“60%~80%”，31%的基金经理选择了“80%~90%”。，选择会将仓位保持在“90%以上”的基金经理比例为10.65%。整体来说，约有75%的基金经理仓位将会在60%以上，少数基金经理的仓位低于40%。
主流观点对后市谨慎乐观的大背景下，54.44%的基金经理选择“灵活配置”应对市场，有31.36%的基金经理认为要保持“高仓位”，仅有14.2%的基金经理计划“中低仓位”。相比之下，基金经理当中，乐观者多于悲观者。
，选择“重精选个股”或者“重行业配置”应对市场的基金经理各占一半。
42.6%基金经理认为
蓝筹股估值修复到位
2017年，市场结构分化明显，蓝筹价值股表现突出，中小创持续低迷。对于2018年蓝筹股行情是否能延续、中小创能否“绝地翻身”，基金经理显得有点纠结。更多的基金经理认为，“蓝筹股估值修复已经到位”，占比达到42.6%，认为蓝筹股将继续成为2018年主线的基金经理有55位，占比32.54%，表示还难以判断的占24.85%。
也正是因为这种纠结的心态，导致在目前市场阶段，67.46%的基金经理倾向于选择“均衡配置”来应对市场。选择“蓝筹股”、“中小盘股”的基金经理占比则分别达到26.63%、5.92%，选择蓝筹风的投资人略占上风。
对于中小创能否在今年跑赢大市，除去选择“难说”的49.7%的基金经理，选择“会”和“不会”的基金经理占比各占12.43%和37.87%，同样也是蓝筹风略占上风。
三大行业被看好
最强主题属5G
基金经理最看好哪个行业？答案很明确，是医药生物。
113位基金经理认为医药生物板块能够超越牛熊，占比超过66%。实际上，在《中国基金报》近几年所做的多次基金经理调研中，医药生物一直是最被看好的品种之一。
电子和非银金融业也被多位基金经理看好，分别有80人和77人选择，有部分基金经理仅看好这两个行业。，食品饮料、通讯、机械设备、家用电器等行业也被看好。
2018年最不被基金经理看好的行业是采掘、钢铁，分别被55位、51位基金经理选中，有色金属、综合、建筑装饰、汽车、建筑材料等行业也在不被看好之列。对于房地产、计算机、化工、国防军工等行业的预期在基金经理间存在较大争议。2017年备受追捧的家用电器、食品饮料等行业也存在争议，不少基金经理选择不看好。
从投资主题看，有85位基金经理选择了5G，为2018年最被基金经理看好的主题。医疗健康、新能源汽车、节能减排环保等主题也被不少基金经理看好，分别有76位、71位、60位基金经理选择。
也有一些基金经理提出了自己看好的概念，较多的提到了半导体、人工智能、芯片国产、光伏及风险在内的新能源产业等。，“雄安新区”、“海南岛”、 “高端制造-自主创新” 、“中国资产的价值重估”等主题也被基金经理提及。
宏观经济新常态复苏
今年GDP增速会如何？上市公司盈利能力如何？更多基金经理选择“中性”数据。
目前宏观经济步入“新常态”，各项改革都在刺激经济发展。在预测2018年GDP增速时，有92.0%的基金经理认为将在“6.5%~6.8%”这一中性水平徘徊，仅4.14%的基金经理认为“经济增速低于6.5%”、2.96%的基金经理认为“增速高于6.8%”。
最近几年伴随经济下行，上市公司业绩增幅也出现下滑。而70.41%的基金经理认为2018年上市公司业绩增速在10%~15%，显然对增速预期偏中性乐观，还有20.12%的基金经理认为增速在“15%~20%间”，但也没有基金经理选择“20%以上”的增速，9.47%的基金经理选择“不足10%”。
对于市场关注度较高的房地产政策，更多基金经理认为会维持现状，56.21%的基金经理选择了“维持目前状态，可能加强限购”，有4.14%的基金经理认为“可能会改变目前限购政策，转为刺激”；认为“不好说”的基金经理占比也接近40%。
对于2018年的通胀率，主流观点认为“保持温和通胀水平，不是重要因素”，在基金经理中的比例达到84.02%；有27位基金经理认为“会上升，或触动经济调控政策出台”，投资者可以适度关注通胀走势。
，对于货币政策，有62.13%的基金经理认为2018年不会加息，而是通过其他手段调控。而加息1次和加息2~3次的预期也分别有17.16%、17.75%的基金经理选择。整体来说，认为2018年资金成本会继续保持较高水平的基金经理达到123人，占比72.78%，还有13.02%的基金经理认为资金成本将会继续走高。
证券时报
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拥抱新时代 布局新蓝筹
新年伊始，A股市场迎来“华尔兹”舞步式上涨，上周上证指数连续四连阳，周五盘中重回3400点整数关口，一扫节前的阴霾。石油石化产业链、地产股交替大涨，其他周期类、消费升级轮番登台演奏，雄安概念、上海自贸港两大投资主题也有短暂插曲，但持续性有待市场进一步检验。上证指数上周只有4个交易日，共成交9774亿元，比上一个交易周放大488亿元。
本轮A股春季躁动行情核心来自投资者风险偏好的提升，1-2月为业绩真空期，利于机构资金主动出击发动行情；宏观数据角度，2017年四季度GDP增速6.8%，以及全年6.8%-6.9%GDP增速的预期也是大概率，经济增长与回落处于证伪阶段，目前A股场内上市公司业绩与宏观数据的扰动因素将大为减弱；第三欧美市场强势表现，不断创历史新高的强势，传导至亚洲市场，尤其是日本、港股市场，进而潜移默化影响A股市场投资者情绪。对于场外资金积极入场抢筹迹象，我们更多理解为市场投资者风险偏好不断提升的信号。
从流动性角度看，元旦前夕央行决定建立“临时准备金动用安排”，理论上2%的准备金率，根据最新数据估算上限可以达到1.49万亿元的流动性释放，再结合2018年1月1日开始的普惠金融定向降准将释放3000亿元货币，节后市场担忧的流动性紧张已不复存在。总体而言春节前流动性预期向好，有助于A股春季躁动行情的有序展开。
综合来看，近六个交易日上证指数连续六连阳，实现了近140点的涨幅，市场强势特征明显。从市场热点轮动来看，从节前的次新股、工程机械到节后的建材、有色、煤炭、石化、雄安以及房地产板块，市场活跃度明显在提升，使得当下市场赚钱效应在不断扩散，市场有望重回慢牛上升趋势。
投资建议方面，短期上证指数经过连续上涨后，上行压力愈发沉重，特别是上周五遇阻3400点整数关口，部分个股打开涨停板，部分权重板块出现冲高回落，都显示着做多动能的衰减，若量能不能进一步放大，本周市场或将维持宽幅震荡来应对修复整理，但从周K线来看，技术上正处于金叉位置，上涨趋势仍未结束。北京博星证券认为，进入2018年，跨入新时代，应积极布局新蓝筹、新成长股，后市若遇回调不用过于恐慌，可伺机逢低布局有业绩支撑绩优新蓝筹，行业板块方面，建议关注石油化工景气周期产业链、政策放松预期类的龙头地产股、受益供给侧改革的周期股以及5G通讯与半导体产业升级投资主流品种。
中国证券报
97%基金经理认为2018年上证指数将会上涨 拥抱新时代 布局新蓝筹 短期整固不碍行情发展 首份券商年报中航证券数据出炉 排名跃升至约第25名 摸底春季行情 57家公司新年首周获调研！这两家公司最受机构关注 贾跃亭妻子甘薇以资产抵债等方式实现部分债务的实质解决
短期整固不碍行情发展
节后市场开门红，连涨4日其强势实属超预期。沪指6连阳，3400点一度被突破，量能亦较节前放大逾两成。热点方面石化+水泥+地产等轮流领涨，茅台、格力等蓝筹标杆股继续迈向新高，消息驱动型的题材炒作也很抢镜，雄安、自贸港等演绎涨停潮，总体看短期市场强势毕现热度升温，各大指数拉升斜率变陡，短线技术面上或有一定回撤确认修正超买指标。鉴于市场转暖趋势已成，策略上仍可趁震荡之际逢低布局年报超预期潜力股。
新年伊始市场格局出现嬗变，表现为大小指数齐涨，与既有蓝筹共升市况，反弹成色殊为可观。交投活跃之下，博弈情绪指数抬升、市场人气及风险偏好度大为改善。甚至出现6连板的强势股，4日3涨停股也有数只。市场强势一是年末特定时段的流动性紧张得到缓解，二是海外市场涨声一片，三是年报预期向好提升投资者信心。综合看，诸多热点看似热闹并无关联性，其实都与业绩改善预期有一定相关性，可见重视业绩+基本面改善的价值投资确实在影响投资者的行为，并逐渐成为主导力量，这也显示市场正在逐步走向成熟和理性。在严监管下投机炒作虽短时期无法绝迹，但已呈难成大气候的势微走势。部分高位标杆股的涨势仍在延续，也表明市场细分行业龙头股仍在享受一定的流动性+估值溢价。
在行情推进三要素—流动性+业绩+人气均得到改善后，春季攻势仍将震荡前行。需注意的是短线连续拉升尤其是升速过快，造成技术面超买+过多，而每日热点轮动过快、持续性不足也制约个股赚钱效应扩散；从市场攻击力度看也是逐日递减，有放量滞涨隐忧，从蓝筹权重看也开始分化，短期市场应有震荡消化整固过程，以利于春季行情向深度演绎发展。操作上把控节奏勿盲目追涨，在做好风控后选择交投活跃股博弈其结构性机会。
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97%基金经理认为2018年上证指数将会上涨 拥抱新时代 布局新蓝筹 短期整固不碍行情发展 首份券商年报中航证券数据出炉 排名跃升至约第25名 摸底春季行情 57家公司新年首周获调研！这两家公司最受机构关注 贾跃亭妻子甘薇以资产抵债等方式实现部分债务的实质解决
首份券商年报中航证券数据出炉 排名跃升至约第25名
券商中国记者发现，上市公司近日发布最新公告，披露旗下公司中航证券的2017年度财务报表(未经审计)。这也是证券行业首份出炉的年报，也一定程度上代表了国内中小券商2017年所处的行业境遇及收入结构变化。
2017年，中航证券实现净利润2.72亿元，同比下跌近两成；中航证券2017年实现营业收入8.22亿元，同比下降8%。中航证券去年全年的总资产、净资本均在减少。
中航证券2017年收入结构发生重大变化
一是中航证券经纪业务收入贡献继续下滑，全年代理买卖证券业务净收入仅2.27亿元，占营业收入比重还不到三成，处于行业下游水平；
二是投行业务则“异军突起”，超越经纪业务，全年务净收入2.47亿元，同比增长27%，占营收比重30%，在中航证券主营业务中收入贡献第一位。中航证券投行部去年承销业务净收入1.64亿元。按照券商中国记者此前对投行业务统计，中航证券2017年IPO承销保荐收入行业排名从2016年的行业下游，一跃升至第25名，亦是行业的一匹黑马。
经纪业务持续萎缩
在2017年交易量及佣金费率同比下降的行业大背景下，加上自身转型迟缓、中层管理人员频繁变动、金融科技业务发展滞后、差异化竞争战略成效甚微，中航证券经纪业务继续萎缩，收入贡献继续减少。
财报显示，2017年，中航证券代理买卖证券业务净收入仅2.27亿元，较2016年减少约8600万元，同比降幅27%。中航证券交易单元席位租赁净收入、代理销售金融产品净收入基本与2016年持平。而以“融资融券业务、股票质押回购业务”为主构成的中航证券利息净收入也处于下滑状态，去年全年利息净收入1.87亿元，同比减少22%。
值得一提的是，中航证券财报中还披露了“证券经纪人报酬支出”和“证券经纪业务内部营销人员职工薪酬”这两个数据。2017年全年，中航证券的证券经纪人报酬支出约4300万元，同比减少29%；中航证券的证券经纪业务内部营销人员职工薪酬约4151.63万元，同比减少14%。
全年来看，2017年中航证券实现净利润2.72亿元，同比下跌近两成。若以2016年97家证券公司的财务数据排名为参照，中航证券这一净利水平位列第69位；中航证券2017年实现营业收入8.22亿元，同比下降8%，以2016年为参照，这一水平位于行业第78位。
全行业来看，证券公司经纪业务收入和净利润连年下滑。据中国证券业协会统计数据显示，2014年行业平均净佣金率为万分之7.54，2015年迅速下滑至万分之5.56，2016年下滑至万分之4.21。
而2017年前三季度，证券公司平均净佣金率下降至万分之3.94，证券经纪业务收入同比下滑，全行业实现代理买卖证券业务净收入(含席位租赁收入)626.10亿元，同比减少22.78%。
投行收入占比三成
在这家为前身“江南证券”的老牌券商成立15年之后，中航证券投资银行业务收入一举超越经纪业务。这一现象或还将在其他券商上演。
年报显示，中航证券2017年全年投资银行业务净收入2.47亿元，同比增长27%，占营收比重30%。其中，中航证券2017年承销业务净收入1.64亿元，同比增长15%。其行业排名跃升至约第25名；保荐业务净收入5568.87万元，同比增幅1375.75%。堪称行业黑马。
券商中国记者梳理发现，2017年全年，中航证券成功保荐四家企业A股IPO通过审核，分别是广州集泰化工股份有限公司、广东股份有限公司、江西科技股份有限公司、股份有限公司这四家企业。其中，深南电路由中航证券和证券担任联席主承销商。
在2017年A股新股承销方面，中航证券共担任五家企业的主承销商或联席主承销商，募集资金总额约23亿元，位于行业前三十位。
公开资料显示，中航证券于2002年10月18日成立，现有注册资本金19.85亿元，实际控制人为中国航空工业集团公司。中航证券也是航空工业金融板块的重要组成部分，系全牌照证券公司。“中国十二大军工央企集团唯一证券公司”这是中航证券对外的标签。中航证券如何挖掘利用好这一实际控制人带来的资源和业务机会，还值得继续观察。
券商中国
97%基金经理认为2018年上证指数将会上涨 拥抱新时代 布局新蓝筹 短期整固不碍行情发展 首份券商年报中航证券数据出炉 排名跃升至约第25名 摸底春季行情 57家公司新年首周获调研！这两家公司最受机构关注 贾跃亭妻子甘薇以资产抵债等方式实现部分债务的实质解决
摸底春季行情 57家公司新年首周获调研！这两家公司最受机构关注
新年伊始，机构便早早开始摸底“春季行情”。沪深两市已有57家公司率先获得光顾，其中10家公司获得逾10家机构扎堆调研。从调研内容看，机构关注的问题往往从个股基本面推及行业最新动向，信息量十足。
、 为周内最受关注的两家公司，分别吸引45家、37家机构调研。 、 、 、 等公司也获得较多机构青睐。
1月2日，中航光电大涨4.65%，1月3日，嘉实基金、天堂硅谷、高毅资产等知名机构便火速造访公司。证券时报·e公司记者注意到，近期已有多家券商提示一季度军工板块的机会。
从政策面看，机构认为后续军民融合政策有望陆续出台、军工行业国企改革进度有望加快。从历史经验看，一季度军工行情整体好于其他季度。，去年12月底中证军工创三年新低，具备一定的反弹空间。
作为国内规模最大的军工防务及高端制造领域互连技术解决方案提供商，中航光电在调研中乐观表示，2018年已进入“十三五”中期，随着军改相关政策的逐渐落实和新型武器装备的定型、批产，公司防务领域业务将在2018年进入快速发展阶段。
， 也在1月4日的调研活动上透露，公司大S卫星移动通信系统在军民领域均取得突破，2017年获得小批量试用订货，有望在2018年以后开始批量订货，成为公司新的增长点。
其他行业方面， 在调研中介绍了鸡肉行业未来走势。2014年至2016年，国内祖代鸡引种量大幅下降，2017年受祖代鸡引种禁令影响，全国祖代引种持续低位。随着行业去产能、去库存持续进行中，行业去产能效果显着，预计其作用于鸡肉价格的影响将加速显现。
谈及集成电路产业的前景，通富微电在调研中表示，在国家政策的积极引导下，全球集成电路产业向国内转移趋势明显，预计未来3年将投产的晶圆厂40%以上在中国大陆，并且为公司提供了充足的增长动力。
回看新年首周机构调研名单，不仅有 、利亚德、 等熟悉的面孔，还出现了一些“新面孔”。如光通信公司 ，公司上一次接待机构还是在2016年8月。， 上月刚刚上市的陶瓷行业公司于1月4日首迎机构调研。
鑫茂科技介绍，目前公司正在实施济南光纤预制棒制造项目，设计生产能力为500吨，厂房正在按计划建设；久智光电子材料科技有限公司正在实施天然石英光棒大套管扩产建设120吨一期项目建设，生产设备安装已完成，正在进行生产设备调试。公司光通信产业链上游延伸将取得实质性进展，“棒、纤、缆”全产业链优势正在形成。
蒙娜丽莎称，公司被万科、保利、碧桂园等大型房企评为年度优秀战略供应商。谈到2018年行业发展状况，公司认为，国家出台的租售同权政策会对陶瓷行业家装有一定影响，租赁市场有望得到政策利好影响，精装房会越来越普遍。公司和经销商将更加看重租赁市场的产品推广和销售。，部分陶瓷产区因环保而减产、限产，对陶瓷行业集中度有一定影响。
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贾跃亭妻子甘薇以资产抵债等方式实现部分债务的实质解决
贾跃亭妻子甘薇在微博发文表示，和债务处理小组共同努力，通过以资产抵债和出售资产的方式，实现部分债务的实质解决。
一是将乐视商城核心优质资产以9290万元的作价抵债给乐视上市公司控股子公司新乐视智家，偿还了上市公司部分债务。
二是出售酷派股份，转让价款8.07亿港元直接被 抵消对应的部分债务(原债务本息约14亿港币)，偿债比例近60%。
并表示下一步还会积极与招商银行寻求沟通，希望能对已冻结的资产进行相应比例的解冻，以便于来偿还更多债权人的债务。
央视