粤港澳大湾区签约项目投资额近千亿 六股引力核

　　(原标题：粤港澳大湾区腹地彰显吸引力 签约项目投资额近千亿)

　　粤港澳大湾区腹地彰显吸引力 签约项目投资额近千亿

　　作为粤港澳大湾区最具发展潜力城市的广东省肇庆市，12月9日举办“肇庆金秋”经贸洽谈会，共有78宗项目签约，计划投资总额980亿元；开工项目67宗，计划投资总额573.5亿元，投资规模和项目质量均为历届之最。

　　中国新 闻网12月9日消息，据肇庆市官员介绍，肇庆市是粤港澳大湾区唯一与大西南地区接壤的城市，是大湾区西进、大西南东靠的关键枢纽，是珠江—西江经济带、粤桂黔高铁经济带、珠江西岸先进装备制造产业带“三大经济带”政策叠加的交汇之地。肇庆面积占粤港澳大湾区总面积近三成，土地开发强度目前只有6.5%，仅为珠三角平均水平的三分之一。按目前粤港澳大湾区城市开发的平均强度在18%左右，肇庆未来可供开发的空间将达到1725平方公里。

　　在粤港澳大湾区城市群中，肇庆市是最具潜力和最强承载力的城市，今年发布的《2016年度广东区域综合竞争力报告》中，肇庆发展后劲排名珠三角首位。

　　肇庆官方称，肇庆把招商引资作为做好经济工作的“生命线”，在未来几年，年年都将是“招商引资年”。该市由市委、市政府主要负责人领衔兼任各招商引资(智)小组组长。智能新能源汽车新秀小鹏汽车与肇庆相识157天就“喜结良缘”，跨境电商龙头企业环球易购从洽谈、签约到动工，仅用不到半年时间。

　　肇庆官方要求所签项目实打实，坚决杜绝重复签约、虚增签约金额和用浮夸项目、虚假数字堆砌招商“泡沫”，确保项目质量。本届“肇庆金秋”活动中，投资超10亿元的大项目比例明显提升，其中包括投资总额为160亿元的京东华南智谷及“亚洲一号”智能仓储基地项目、投资150亿元的龙光集团广佛肇总部项目、投资110亿元的威尔仕粤港澳大湾区总部基地项目等。

　　2017年“肇庆金秋”活动期间，还将举办2017中国环保上市公司峰会、中国民商年度论坛、2017粤港澳大湾区发展高峰论坛。 ： 共 7 页 1 [2] [3] [4] [5] [6] [7] 下一页 末页

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　　塔牌集团:粤东水泥龙头业绩稳增 预计全年业绩继续向好

　　塔牌集团 002233

　　研究机构：中信建投证券 分析师：李俊松 撰写日期：2017-08-11

　　事件

　　2017年8月8日,塔牌集团发布2017年中报,报告期内公司实现营业收入197,167.71万元,同比增加28.97%;归属于上市公司股东净利润31,062.83万元,同比增长182.09%;基本每股收益0.347元。

　　简评

　　广东地区投资高速增长,公司上半年水泥产销两旺

　　2017年1-6月广东省固定资产投资完成额15,471.15亿元,累计同比增长14.57%,远超全国平均8.61%水平,同时增幅同比提高1.1个百分点。其中,基础设施投资大幅增长26.5%,再次刷新今年5月创下的2010年以来的最高增速;房地产开发投资增长19%,增幅同比回落1.8个百分点。受益于此,广东省1-6月水泥产量达到7,383万吨,同比增速8.70%。公司作为粤东地区的水泥行业龙头,市占率达到40%以上,充分受益于广东地区固定资产投资的高速增长。上半年公司实现水泥产量710.28万吨,销量691.95万吨,同比分别增长9.29%、6.60%,核心市场区域产销两旺。

　　水泥量价齐升,公司盈利能力大幅增强

　　根据数字水泥网监测,进入3月份后全国水泥价格持续上涨,到5月份达到今年最高的354元/吨,全国水泥价格无论是同比还是环比均实现了大幅度的上涨。分析这一轮水泥价格上涨的原因包含以下几方面:一是行业通过自律行为减少了恶性的价格竞争;二是包括错峰生产、环保督查等客观原因导致了供给的减少,改善了供需关系;三是上游煤炭价格的快速上涨导致成本上升等。得益于水泥供需关系改善,公司水泥平均售价较上年同期增长了24.70%,而水泥平均销售成本受煤炭价格上涨的影响同比增长了12.63%,得益于售价上涨大于成本上升的影响,综合毛利率为27.80%,较上年同期上升了6.82个百分点,叠加水泥销量同比增加6.6%,公司盈利能力大幅上升。

　　定增获证监会批复,促进募投项目建设加速

　　公司于2017年7月28日收到中国证监会批复,同意公司非公开发行不超过399,467,400 股新股。本次定向增发所募集资金用于公司2×10000t/d 新型干法水泥熟料生产线新建工程(含2×20MW 纯低温余热发电系统)项目。该项目建成后年产熟料600万吨,年产水泥745万吨;建成后公司水泥产能将达2,200万吨,有望进一步扩大公司在粤东地区的市场占比,巩固公司的区域龙头地位。根据公司公告,项目第一期工程建设顺利推进,已经于6月份建成粉磨系统,10月份建成生产线,预计四季度可投入生产。

　　受益于粤港澳大湾区建设,未来业绩获有力支撑

　　2017年3月5日,两会《政府工作报告》中提出建设“粤港澳大湾区”;国家“十三五”规划纲要明确表示“支持港澳在泛珠三角区域合作中发挥重要作用,推动粤港澳大湾区和跨省区重大合作平台建设”。交运建设的持续推进,对水泥需求有显着提振作用。公司在粤港澳区域惠州具有生产基地,有望受益湾区的发展,打开上升空间。

　　盈利预测

　　我们预计公司2017~2019年营收分别为47.38、54.24、63.32亿元,归母净利润分别为7.50、8.40、9.45亿元,EPS分别为0.84、0.93、1.06元,当前股价对应PE分别为16.40、14.71、13.00,维持增持评级。 ： 共 7 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] [7] 下一页 末页

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　　世荣兆业:业绩大幅增长 业绩亟待重估

　　世荣兆业 002016

　　研究机构： 分析师：胡华如 撰写日期：2017-11-01

　　事件:公司发布2017年三季报,前三季度实现营业收入15.6亿元,同比+37.3%;

　　实现归母净利润3.9亿元,同比大增324.8%。其中第三季度业绩大爆发,营业收入13.6亿元,同比+1272%,归母净利润4.1亿元,同比+1096%。同时,公司预计全年归母净利润区间8.3-8.76亿元,增幅786%-836%。

　　结转加快,业绩大幅增长。公司前三季度业绩处于半年报业绩指引中枢,符合市场预期。第三季度业绩大幅增长,主要源于报告期内碧水岸2-3期进入结转周期,商品房结转面积大幅增长。年底公司蓝湾半岛6-8期也将进行结转,全年业绩高增长无忧。

　　毛利改善+费用管控,盈利能力提升。前三季度公司毛利率51.8%,同比大幅提升16.6个百分点,我们认为主要由于结转项目单价偏高,提升了盈利水平。同时,报告期内公司费率大幅下降,三费率同比下降了7.8个百分点至8.7%。其中,销售费用率2.8%(-2.9pp),主要系销售佣金减少所致;财务费用-1.6%(-3.9pp),主要系公司费用化利息费用减少所致。毛利率的改善和费用的有效管控,共同促使销售净利率高达25%,加权平均ROE21%,盈利能力大幅提升。

　　深耕珠海市场,受益粤港澳大湾区发展。公司作为珠海斗门重要的房地产开发企业,深耕珠海市场,取得了良好的业绩。“粤港澳大湾区”概念被列入国家经济发展战略,公司所处的珠海市,是内地与澳门连接的重要窗口,在粤港澳大湾区中处于重要地位。“粤港澳大湾区”城市群的发展将有力带动珠海市房地产市场和公司业务的发展。同时,公司主要项目集中在珠海西区,而珠海的城市规划一直在往西发展,受益于此,珠海西区的房地产市场有望持续繁荣,公司有望在此区域长期保持有力的竞争优势。

　　项目储备丰富,业绩持续增长有保障。公司目前在珠海的项目除了正在结算的碧水岸2-3期,即将进入结算的蓝湾半岛6-8期外,还有井岸大观花园、蓝湾半岛9-11期、翠湖园二期等待结算项目,项目储备丰富,业绩持续增长有保障。

　　盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为1.04元、1.6元、2.18元,公司储备货值丰富,深入布局大湾区,业绩弹性较大。给予公司2018年8倍估值,对应目标价12.8元,首次覆盖,给予“买入”评级。

　　风险提示:结算进度或低于预期,房地产调控政策或加码。 ： 共 7 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] [7] 下一页 末页

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　　格力地产:地产关注核心城市 “3+2”产业稳健布局

　　格力地产 600185

　　研究机构： 分析师：王小勇 撰写日期：2016-12-08

　　报告摘要:

　　聚焦珠海,销售可期。公司三季报披露的数据显示,今年1-9月,公司营收20.26亿元,同比大幅增加348.13%,主要是源于楼盘结算收入增加所致。归母净利润3.65亿元,同比减少55.99%,主要是由于去年投资收益占比较大所致。扣非后归母净利润为3.33亿元,符合预期。珠海作为强三线城市,受益本轮一线二线最严限购限贷政策,增量资金有望进一步流入珠海等强三线城市;此外,明年港珠澳大桥贯通,有望进一步带来利好,公司未来销售可期。

　　突出自身优势,规划核心城市。目前公司待开发的土地储备计容建筑面积128.81万方,主要集中在珠海、重庆和上海。在建项目规划计容建筑面积96.94万方,集中在珠海和上海。今年以来,公司共拿下两个地王,分别为:珠海市高新区唐家湾住宅类用地,占地面积1.43万方,,规划中深中通道及港珠澳大桥的建成将带动该区域交通、就业、城市配套、人居环境等多方面的发展。另一块为上海市松江区泗泾镇居住用地,成交总价19.65亿元,占地面积3.26万方。公司在手项目储备计容建面超过200万方,且均位于核心区域,土地价值稀缺,不仅未来2-3年销售有保障,随着土地价值进一步升值,公司估值亦有望进一步提高。

　　布局“3+2”产业格局,产业集群发力。公司通过房地产业、口岸经济产业、海洋经济产业的全面拓展,以及现代服务业、现代金融业的快速铺展,奠定了“3+2”的产业格局。目前公司主营业务依然为房地产,并主要辅以现代服务、海洋经济和口岸经济。未来,公司将进一步加大海岛开发、游艇码头等业务,形成产业协同发展,预计五年内将逐步贡献业绩。

　　首次覆盖,给予“增持”评级。预计2016、2017和2018年EPS分别为0.33元、0.44元和0.57元。当前股价对应2016、2017和2018年PE分别为18.70倍、13.73倍和10.67倍。

　　风险提示:或受宏观政策调控影响,房地产销售不及预期;现代服务、海洋经济和口岸经济的业绩爆发或需要一定时间。 ： 共 7 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] [7] 下一页 末页

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　　:主业稳健经营 湾区雄安主题双驱动

　　盐田港 000088

　　研究机构：安信证券 分析师：胡光怿 撰写日期：2017-05-10

　　盐田港发布2016年年报及2017年1季报。2016年公司实现营业收入2.84亿元(+14.0%),毛利率上升至50.1%(+0.1pct),归母净利润3.52亿元(-19.2%),EPS为0.18元,公司拟每10股派发现金红利0.16元(含税)。2017年1季度公司实现营业收入0.79亿元(+27.3%),归母净利润0.80亿元(+6.2%),EPS为0.04元。

　　收费路桥扩建项目投产,助力公司业绩稳定增长。2016年公司实现营业收入2.83亿元(+14.0%),其中交通运输业务收入2.47亿元(+16.66%)。公司控股的惠盐高速本期车流量3595万辆(+13.77%),除自然增长外,主要是受益于惠盐高速惠州段扩建项目投产运营。公司归母净利润下降19.2%,主要是2015年确认盐田坳隧道经济补偿款1.31亿元,剔除该因素后,公司扣非归母净利润实现+3.2%小幅增长。

　　港口高速仓储三维一体,投资收益是利润主要来源。公司除了主营的公路运输收费和仓储物流业务外,还持有盐田国际(I、II期)29%股权、西港区码头35%股权、曹妃甸港35%股权。联营公司的投资收益是公司利润的主要来源,2016年、2017年1季度投资收益占利润总额的比例分别达到77.19%和78.47%。

　　湾区雄安主题双驱动,投资收益有望大幅提振。根据规划,雄安新区第一期将于2020年建成,由于新区基础建设较为薄弱,短期内对矿石、钢材和机械设备需求较大,将对津冀地区港口产生长久的提振作用。公司持有曹妃甸港35%股权,有望受益于曹妃甸港业绩提升。此外,国务院工作报告首次提出制定粤港澳大湾区城市群发展规划,大湾区是我国“一带一路”战略的重要补充,对外开放步伐加快将有利于实现贸易一体化,利好港口行业。公司参股盐田国际集装箱码头等公司,未来投资收益有望较大提振。

　　投资建议:我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.185元和0.192元。考虑到主题催化,给予公司“增持-A”评级,6个月目标价9.27元,相当于2017年50倍动态市盈率。

　　风险提示:港口吞吐量下滑,参股公司净利润下降等。 ： 共 7 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] [7] 下一页 末页

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　　恒基达鑫:威高骨科拟借壳 国内骨科器械龙头回归

　　恒基达鑫 002492

　　研究机构：安信证券 分析师：姜明 撰写日期：2016-06-21

　　威高骨科拟借壳恒基达鑫:2016年6月14日恒基达鑫发布重大资产重组预案,拟以全部资产与负债与山东威高骨科材料股份有限公司等值部分进行置换,置出资产作价12.19亿元,威高骨科100%股权作价60.6亿元,差额部分由公司以10.09元/股发行4.80亿股向威高股份购买。

　　借壳完成后股权结构:交易完成后,考虑配套募集资金,上市公司总股本8.69亿股,威高股份及其一致行动人将持有恒基达鑫5.26亿股,持股比例60.52%,威高股份将成为上市公司的控股股东。

　　标的公司业务分析:威高骨科长期专注于包括脊柱类、创伤类和关节类骨科植入物和工具器械的研发、生产和销售,市场份额在国内品牌中位居第一。

　　近年来,威高骨科各类骨科植入物产品销量逐年增长;销售均价保持稳步上升态势;盈利能力处于较高水平,2013-2015年,威高骨科主营业务综合毛利率均超过70%,各年净利润均超过人民币2亿元,处于国内同行业较高水平。

　　前景展望:国内骨科医疗器械行业规模迅速扩大,2010-2014年,我国骨科植入物市场规模快速增长,销售收入由72亿元增长至139亿元,复合年均增长率约17.87%,预计至2019年,行业市场规模将达到311亿元。

　　投资建议:业绩承诺人承诺威高骨科2016年、2017年和2018年实现净利润分别不低于3.08亿元、3.74亿元和4.69亿元,同比增速为40%、22%、25%。我们认为公司发展前景良好,承诺业绩实现的概率较大。按承诺业绩计算预计公司16-18年EPS为0.35、0.43、0.54元。2016年2月24日公司停牌前股价为12.66元,对应重组后市值为110亿元,对应重组后16-18年PE为36、29、24倍,首次覆盖给予“买入-A”评级,目标价17.15元。

　　风险提示:重组进度低于预期,骨科医疗器械需求低于预期等 ： 共 7 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6 [7] 下一页 末页

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　　:集装箱企稳散杂货超预期 大湾区建设迎新机遇

　　深赤湾A 000022

　　研究机构：联讯证券 分析师：牛永涛 撰写日期：2017-06-14

　　事件

　　2017年5月,本公司完成货物吞吐量596.7万吨,比去年同期增长2.7%。其中,集装箱吞吐量完成43.8万TEU,比去年同期增长6.8%;散杂货吞吐量完成175.7万吨,比去年同期增长5.1%。

　　2017年截至5月末,本公司累计完成货物吞吐量2924.2万吨,比去年同期增长9.2%。其中,集装箱吞吐量累计完成204.9万TEU,比去年同期增长1.6%;散杂货吞吐量累计完成969.5万吨,比去年同期增长36.6%。截至2017年5月末,共有70条国际集装箱班轮航线挂靠。

　　运营业绩:集装箱业务企稳,散杂货业务大增

　　分业务来看,公司主营业务为集装箱和散杂货的装卸服务,2016年两大业务营收占比达93.56%。

　　散杂货业务方面,1-5月散杂货吞吐量累计完成969.5万吨,同比高速增长36.6%。公司散杂货业务主要是粮饲及化肥业务,其中粮饲接卸总量占据珠三角区域主导地位、进口复合肥占全国约50%市场份额。

　　集装箱业务方面,1-5月集装箱吞吐量累计完成204.9万TEU,同比增长1.6%。集装箱吞吐量经历14、15年的下滑后,17年有望延续16年的增长态势。同时,公司国际集装箱班轮航线挂靠条数大幅增加。2016年11月至2017年3月维持在47条左右,4月提升至55条,5月末大幅提升至77条。挂靠班轮数量的增加为未来吞吐量增长奠定基础,预期集装箱吞吐量将继续提升。

　　2016年公司净资产收益率(ROE)为11.64%,位于行业第二。近五年平均净资产收益率(ROE)为12.12%,处于行业前三。2016年资产负债率为14.86%,近五年平均资产负债率为27.74%,远低于近五年行业平均负债率为40.07%。盈利水平高,负债程度低,现金流充足。

　　行业趋势:全球贸易回暖港口吞吐量随呈现快速增长

　　受运力过剩和价格战影响,航运业运价长期远低于盈亏水平。伴随全球经济持续改善,我们认为集运与散运业最差的时刻已结束,复苏迹象也已经开始显现。5月欧洲至亚洲航线的集运价格上升至965美元/TEU,较去年同期增长55%。散运市场需求预计增长3%,而运力增长仅为1%。好望角型散货船的日租金已升至11000美元左右,为2016年初的三倍。一季度,我国进出口总额6.2万亿元,同比大幅上涨21.8%,延续了去年四季度以来的良好势头,总体呈现回暖的趋势。

　　全球集散运复苏与航运业整体回暖的背景下,2017年1-4月全国主要港口货物吞吐量为403661万吨,同比增长7.71%;全国主要港口集装箱吞吐量为7289.75万吨,同比增长7.01%。2017年1-4月深圳港区港口货物吞吐量为7019万吨,同比增长7.14%,公司货物吞吐量占同期深圳港区港口货物吞吐量的33.16%,较2016年同期占比提高1.15个百分点;深圳港区集装箱吞吐量实现762.98万吨,同比增长1.71%,公司集装箱吞吐量占同期深圳港区港口集装箱吞吐量的21.11%。公司货物、集装箱吞吐量增速高于深圳港区港口吞吐量增速,其中货物吞吐量同比增速优于全国主要港口平均增速。受益国内经济延续稳中向好的发展态势以及外贸对手国需求持续复苏,预期公司港口吞吐量将保持上升态势,实现快速增长。

　　政策催化:“粤港澳大湾区+前海自贸+一带一路”多重政策催化

　　首先,公司主营地处“大湾区”城市群的深圳和东莞,经营深圳赤湾港区6个集装箱泊位及7个散杂货泊位、妈湾港区3个集装箱泊位和东莞麻涌港区5个散杂货泊位。2017年适逢香港回归20周年,粤港澳大湾区规划加速,将促进区域港口整合,公司有望受益粤港澳一体化建设的发展,带来港口通关政策的便利化和进出口贸易的增长。

　　其次,公司地处前海自贸区,在妈港湾区经营集装箱泊。4月,深圳前海蛇口自贸投资公司首次对外公布了其建设前海妈湾片区的规划:通过5-10年的建设,形成妈湾区域“百亿税收、千亿产值、万亿贸易结算规模”的综合效益,使其成为前海对外开放的重要门户枢纽和助推粤港澳大湾区的重要引擎。公司在妈湾港区经营3个集装箱泊位。

　　最后,深圳又是国家级顶层战略“一带一路”的重要节点港口,随着“一带一路”战略的推进,公司在深圳赤湾港区的集装箱业务和散杂货业务,预期将实现稳步增长。叠加港口整合预期强烈,2017年公司业绩高增长可期。

　　盈利预测

　　预计公司2017~2019年归母净利润分别为6.5亿元、7.0亿元、8.1亿元,EPS分别为1.00元、1.09元、1.26元,对应的P/E分别为27x、25x、22x。考虑到公司地位、地理优势和多重政策催化,预期公司核心集装箱和散杂货业务发展稳健,首次覆盖,给予“增持”评级。

　　风险提示

　　港口吞吐量增速不及预期;政策推进不及预期;全球贸易增长不及预期。 ： 共 7 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 7