早评：沪指高位回补缺口 医疗板块“花开月正圆
编者按从节后两个交易日成交量上看，10月9日和昨日两市成交量较节前均有所上升，但幅度并不算大。如果市场热点切换仍然较快，而两市量能又不能逐渐放大，那么靠少数热点支撑的局面很可能难以持续。
【市场测评】>>>
沪指高位回补缺口“万马奔腾”尚需时日(本页)
9月份减持市值环比骤增 增持市值翻倍
政策利好频出 医疗板块“花开月正圆”
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沪指高位回补缺口“万马奔腾”尚需时日 9月份减持市值环比骤增 增持市值翻倍 政策利好频出 医疗板块“花开月正圆” 第三批混改试点即将公布 混改基金注活水国企改革再提速 政策环境良好医药生物板块走强 机构一致看好后市 “北水”资金持续涌入 港股金融板块备受追捧
沪指高位回补缺口“万马奔腾”尚需时日
继香港恒生指数国庆假期里 “一马当先”创下10年来的新高之后，A股各大指数在假期后首个交易日也实现了大幅高开，沪指节后第一个交易日开盘即突破了3400点整数关口，最高冲至3410.17点。随着股指走高，题材个股也闻风起舞，以5G、整车制造、化工板块表现最为积极。就在节后第二个交易日，沪指就已经实质性回补了前一天高开形成的缺口。对于不少本该更加强势的A+H股标的而言，好运未能延续——以 、 、 为代表，它们H股假期里涨幅均超过10%，而其对应的A股走势，跳空缺口亦被迅速回补并伴随着成交量能放大。有迹象表明，A股高位筹码已经出现松动，部分存量资金正在逢高兑现利润、落袋为安。对于接下来的行情，笔者有如下看法
，港股不同于A股，二者不宜笼统比较。香港股市创出10年来高点有其历史背景，一方面受益于内地经济面强劲增长带动，这一点与A股走强的逻辑一致。但另一方面，港元与美元绑定，以港元计价的港股对于以美元计价的美股走势更为敏感和直接，伴随美股历史性的持续牛市以及美联储缩减资产负债表、美元开始走强的预期之下，港股随之水涨船高并不足为奇。反观A股计价的基础人民币，它并未紧盯美元“松紧”的步伐，以这次“定向降准”为例，就正是逆着美元紧缩大背景而为，复杂程度明显要高于港元、港股。
，港股指数10年前的高点很大程度上源于内地叫停了“港股直通车”并叠加了全球金融危机资金链条紧张导致；而如今，深港通、沪港通业务蒸蒸日上，内地资本从香港“出海”成为常态，香港也已成为全球最大的人民币离岸结算中心，伴随人民币国际化进程的不断推进，香港市场资本实力今非昔比，这是目前A股尚不具备的条件。A股和H股同股同权不同价应得到理性看待，二者在指数层面也不宜笼统比较。
，A股题材火爆恰恰说明市场仍以场内资金博弈为主。假期之后首个交易周，题材概念股持续火热，尤以5G通讯、医疗板块最为抢眼。周一，在 、两个龙头指标股停牌之后，板块热度仍然有增无减，以、、为骨干，彼此连续接力。昨日，医疗板块也因利好消息大热，成为资金竞相追逐的目标。，这样的现象恰恰应该引起投资者的关注与警惕，场内资金宁愿“抱团”涌向一个趋势性板块，也不愿意分兵去试水其他板块。于是，除5G等少数板块持续强势外，其他板块热点轮动散乱，说明市场做多信心并不是很足，仍处于场内资金博弈阶段，场外资金缺乏进场意愿。
从节后两个交易日成交量上看，10月9日和昨日两市成交量较节前均有所上升，但幅度并不算大。如果市场热点切换仍然较快，而两市量能又不能逐渐放大，那么靠少数热点支撑的局面很可能难以持续。
，解禁压力来势汹汹，“万马奔腾”尚需时日。10月份A股解禁市值位列全年第四位，154家公司合计将解禁市值约2800亿元，基本与9月份持平。而9月份市场走势主要以横盘震荡整理为主，那么从心理预期的层面，10月份股指存在复制9月走势的可能性。，从央行货币投放量情况看，10月到期的中期便利贷(MLF)续作规模谨慎，资金面整月大概率仍将趋于净回笼状态，这将导致银行间质押式回购利率(存款类金融机构)和货币市场利率面临上行压力，这也并不利于场外资金踊跃入场。
综合来看，10月份股指大概率仍将维持震荡整固格局，对于目前场内零星的，建议投资者保持平和心态，谨慎参与。作为替代，偏防守性的板块，如大消费蓝筹、医药、三季报业绩超预期的个股，很可能在震荡行情中跑赢大盘。
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沪指高位回补缺口“万马奔腾”尚需时日 9月份减持市值环比骤增 增持市值翻倍 政策利好频出 医疗板块“花开月正圆” 第三批混改试点即将公布 混改基金注活水国企改革再提速 政策环境良好医药生物板块走强 机构一致看好后市 “北水”资金持续涌入 港股金融板块备受追捧
9月份减持市值环比骤增 增持市值翻倍
上证综合指数继8月份上涨2.68%之后，9月份下跌0.35%，9月14日创出2016年1月5日以来的新高3391点。创业板指继8月份大涨6.51%之后，9月份上涨0.95%，9月7日创出4月14日以来的新高1917点。中小板指继8月份上涨3.85%之后，9月份上涨3.21%，9月12日创出2016年1月7日以来的新高7630点。那么，9月份上市公司限售股解禁后的被减持以及被增持的情况如何呢？
减持市值
为8月份的4倍多
据统计，8月份根据上市公司公告计算的限售股解禁后减持市值为38.85亿元，涉及上市公司157家，共计26555.40万股。
9月份公告的限售股解禁后的减持情况，显示规模环比巨增。9月份限售股解禁后合计减持市值为172.03亿元(二级市场减持51.00亿元，大宗交易减持121.03亿元)，比8月份增加133.18亿元，为其4倍多，为年内最高水平；涉及上市公司283家(二级市场减持240家，大宗交易减持64家，、、 、 、 、 、 等21家公司存在两种减持方式)，比8月份增加126家，增加幅度为80.25%；在分布上看，深市主板公司18家，深市中小板114家，深市创业板124家，沪市27家；涉及股数共计114046.86万股(二级市场减持35400.39万股，大宗交易减持78646.47万股)，比8月份增加了87491.46万股，为其4倍多。9月份有21个交易日，若按日均减持市值来看，为8.19亿元，比8月份的1.69亿元增加了6.50亿元，为其4倍多。
9月份A股市场冲高回落。两市单月的日均成交金额环比略有放大，为年内最高水平，也是去年11月份以来的最高水平。产业资本减持市值环比巨增，为年内最高水平。9月份深市中小板、仍为被减持的主要群体，占公告减持公司家数八成多。
增持市值环比翻倍
8月份上市公司股份获得增持市值共计66.21亿元，涉及上市公司165家，共计48923.06万股。
9月份上市公司股东增持市值共计153.72亿元(二级市场增持116.61亿元，大宗交易增持37.12亿元)，比8月份增加87.51亿元，为其2倍多，为年内第二高；涉及上市公司有210家(二级市场增持193家，大宗交易增持23家， 、 、、 、、共6家公司存在两种增持方式)，比8月份增加了45家，增加幅度为27.27%；在分布上看，深市主板公司23家，深市中小板78家，深市创业板61家，沪市公司48家；共计118888.70万股(二级市场增持87800.01万股，大宗交易增持31088.69万股)，比8月份增加69965.64万股，为其2倍多。若按日均增持市值来看，9月份为7.32亿元，比8月份的2.88亿元增加4.44亿元，为其2倍多。
在整体市场冲高回落、涨跌分化的情况下，9月份深市中小板和创业板中被增持的公司家数占到六成多的比例。
被减持市值最高
原限售股股东通过二级市场直接减持和大宗交易进行减持的283家上市公司中，被减持市值最大的前五家上市公司分别为海康威视、、 、 、，减持市值均在3亿元以上。其中，4家为深市中小板公司，1家为沪市公司。海康威视被减持市值最高，高达33.54亿元，是通过大宗交易方式进行的。股权出让方为龚虹嘉，为公司高管，此次减持后持股占总股本的比例由半年报时的16.16%下降至15.01%，仍为公司第二大股东。该股后续仍有减持压力。
公告被减持股数占总股本比例最高的前五家上市公司分别为、 、利尔化学、 、光洋股份，比例均在2%以上。其中，1家为沪市公司，1家为深市创业板公司，3家为深市中小板公司。排名第一的百利科技，被减持比例为3.77%，是通过大宗交易方式进行的。股权出让方为吉林成朴丰祥股权投资基金合伙企业(有限合伙)、吉林雨田股权投资基金合伙企业(有限合伙)，分别为公司第二、三大股东，此次减持后持股占总股本的比例由2017年半年报时的15.00%、7.50%分别下降至13.21%、5.51%，均为其他法人。2家股东的执行事务合伙人均为吉林成朴股权投资基金管理有限公司，存在关联关系。该股后续仍存在减持压力。
被增持市值最高
被增持的210家上市公司中，被增持市值最大的前五家上市公司康得新、索菲亚、 、、 ，增持市值均在4亿元以上。1家为沪市公司，1家为深市创业板公司，3家为深市中小板公司。康得新被增持的市值最高，达10.72亿元，是通过二级市场直接增持方式进行的。增持方为康得投资集团有限公司、陕国投-持盈57号证券投资集合资金信托计划、陕国投·鑫鑫向荣90号证券投资集合资金信托计划，为第一大股东，均为其他法人，存在关联关系，增持后持有股数占公司总股本的比例为24.10%。该股东后续将按照计划继续增持。
公告被增持股数占总股本比例最高的前五家上市公司分别为狮头股份、尤夫股份、 、 、 ，比例均在4%以上。其中，2家为深市中小板公司，1家为深市创业板公司，2家为沪市公司。156家公司尽管增持比例低于1%，但也积极地发布了增持公告。狮头股份被增持比例高达8.73%，是通过二级市场直接增持和大宗交易两种方式进行的。增持方为苏州海融天投资有限公司、上海远涪企业管理有限公司，分别为第一、三大股东，增持后持股占总股本比例分别为15.27%、10.00%，均为其他法人，属于一致行动人。按照增持计划，该股东后续仍会少量增持。
9月份沪深两市冲高回落、涨跌分化，产业资本减持市值环比巨增，为8月份的4倍多，创下年内最高水平，而增持市值环比翻倍，为年内第二高。沪市公司被增持的市值为51.32亿元，占到当月的33.39%。深市主板被增持的市值为14.26亿元，占到当月的9.27%。两者合计占到42.66%。沪市公司被减持的市值为22.47亿元，占到当月的13.06%，比8月份增加了5.71亿元，增加幅度为34.07%。深市主板被减持的市值为3.53亿元，占到当月的2.05%，比8月份增加了3.12亿元，为其8倍多。深市中小板、创业板被减持公司数量占被减持公司总数的八成多，合计减持市值占到当月的84.88%。其中，深市中小板减持市值为108.47亿元，比8月份增加98.89亿元，为其11倍多；深市创业板减持市值为37.55亿元，比8月份增加25.44亿元，为其3倍多。10月份解禁市值环比减少一成多，目前计算为2017年年内第四高。创业板和中小板的解禁市值均为2017年年内第三高。考虑到2017年三季报将在10月份披露，我们预计10月减持、增持市值均将处于低水平。
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沪指高位回补缺口“万马奔腾”尚需时日 9月份减持市值环比骤增 增持市值翻倍 政策利好频出 医疗板块“花开月正圆” 第三批混改试点即将公布 混改基金注活水国企改革再提速 政策环境良好医药生物板块走强 机构一致看好后市 “北水”资金持续涌入 港股金融板块备受追捧
政策利好频出 医疗板块“花开月正圆”
昨日沪深两市主要指数均收出阳线上证综指微涨0.26%，深成指涨0.58%再创阶段新高11329.51点，而创业板指的走势最为强劲，大涨1.46%，主要由医疗板块大涨带动。由于政策利好频出，医疗板块出现群体性暴涨，正可谓“花开月正圆”行业内涨停家数接近30家，包括 、 、凯立泰、 、 、 、等，有效地激活市场赚钱效应。
医疗板块现涨停潮
近期，医疗行业政策暖风徐来。
10月8日，《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》印发，分别从改革临床试验管理、加快上市审评审批、促进药品创新和仿制药发展等六方面提出了36条具体措施，分析称，此文件是中办、国办、对药械制度改革的纲领性文件，不同于以往通过药监局单独发文。
10月9日，国家食品药品监督管理总局副局长吴浈在新闻发布会上指出“《意见》是为了促进药品医疗器械产业结构调整和技术创新，让更多的新药好药和先进医疗器械上市，满足公众医疗需要。”
同在10月9日召开的国务院常务会议则部署全面推开公立医院综合改革，要求各地各部门把全面推开公立医院综合改革、推进医联体建设作为重要抓手，着力创新机制，狠抓政策落实，进一步破解医改这一世界性难题。
受此影响，昨日医疗板块出现群体性暴涨。通达信的各大板块中，医疗保健板块以5.67%的涨幅居首，基因概念、智能医疗两大板块也分别大涨超过3%。个股方面，据统计，申万的医药生物行业总共有66只个股涨幅超过5%，而涨停个股达到29只。其中，医疗器械类个股涨停的就有19只，包括九安医疗、阳普医疗、鱼跃医疗、凯立泰、理邦仪器等，医疗服务类个股则有迪安诊断、 、博济医药等，生物制品类个股有 、、 等，化学制品类个股有、等。
对于昨日风口为何转向医疗板块，钱坤投资认为，医疗板块这一年多的行情明显滞后于大盘，作为一个刚需产业，环保加压给这个行业也带来了供给侧改革的效果，部分药品涨价对上市公司业绩产生积极影响，近期连续的行业利好消息促使了行情的全面爆发。在基本面良好和补涨的需求下，相关板块的行情仍将持续。
医疗板块绩优股
迎来机遇
医疗板块向来属于防御性品种，昨日集体暴涨的现象较为罕见。
对于目前医疗板块的热度正在升温，广州万隆认为，大盘比较平稳的情况下，资金仍在中小盘个股中寻找估值比较有优势的超跌个股进行波段反弹操作。在投资者心态整体保持稳健的情况下，资金参与炒作中小盘个股的意愿仍处于较为积极状态。在前期炒作区块链、芯片集成电路、新能源汽车之后，资金开始转向炒作基因医药、医疗保健等超跌且估值性价比更高的个股。
从今年涨幅来看，医疗生物行业的整体涨幅并不理想，但也有部分个股表现出类拔萃。统计显示，不计上市一年以内的次新股，行业内可统计的226只个股中，今年涨幅为正的个股仅78只，占比约35%。今年以来上证综指涨幅为9%，行业内涨幅超过9%的个股仅48只，占行业个股比例为21%，即行业内仅约二成个股跑赢大盘。
不过，医疗板块白马股众多，多数表现出色。以 为例，今年涨幅达到61.15%，股价不断创出历史新高(以复权价计算)，最新高点在10月9日盘中实现，最高达到63.80元。而百元股 今年股价同样节节攀升，昨日再度刷新历史高点152.84元。据统计，除恒瑞医药外，还有 、 、 、 4只个股今年涨幅超过50%，，长春高新、 、 、、 等今年的涨幅也均超过30%。
在政策大力扶持下，医疗板块相关上市公司今年三季报业绩有望进一步提升，绩优股有望迎来上涨机遇。数据统计显示，截至昨日，已有96家医疗板块的公司披露了三季报业绩预告，业绩预喜公司达到79家，占比逾八成。其中， 的三季度业绩最为亮眼，预计同比增长587.86%~594.55%，还有 、 、 、 、等15家公司，也均预计2017年三季度净利润同比增长上限超100%。
相较于良好的业绩预期，不少医疗行业的上市公司目前估值仍然较低。例如天坛生物，虽然预计三季度净利增长上限达到474%，其市盈率仅为12.29倍； 、 预计三季度净利增长上限分别为20%和30%，市盈率则分别为19.68倍和20.69倍。，行业内市盈率不足20倍的个股还有 、 、 和 等。
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第三批混改试点即将公布 混改基金注活水国企改革再提速
中国证券报记者获悉，第三批重点领域国企混改试点不久将推出，“国”字头混改基金群正加速集结助力混改落地。业内人士指出，国企正处在混改的关键时期，成立混改子基金可谓是“及时雨”，通过组建各类混改基金，可以充分利用市场力量，通过市场化融资方式为新一轮国企混改注入资本活水。
四季度混改再提速
混改全面推进，三批次的央企混改大军正迎面而来。
中国证券报记者从中国航空工业集团获悉，2017年集团重点工作之一就是全面深化改革、推进混合所有制改革试点。今年年初，合肥江航被国家发改委列入三家军工混改试点企业之一。除此之外，集团公司选取以航空机电系统为主业的机电系统公司、以战斗机为主业的沈飞公司两家直属二级公司，以航空救生系统为主业的宏光公司、以精密铸造为主业的安吉公司两家三级公司等单位，进行集团内混合所有制改革试点工作。
中船重工方面表示，近年来，中船重工以获取关键技术、核心资源、知名品牌、市场渠道等为重点，通过合资、参股、并购和员工持股等方式，建立了超过150家混合所有制企业、超过50家员工持股企业，推动了军民融合产业跨越式发展。未来，中船重工将推进建立完善四大领域、十个军民融合产业发展的投融资平台，并梳理和推进高、新、精、特业务资产在中小板或创业板上市，着力打造若干个百亿市值、活力奔放的创新型优质上市企业。
中国海油相关负责人表示，目前正稳步推进混合所有制改革，目前海上油气业务混改、海油发展双层混改等试点项目也在筹划和推进中。
，地方国企混改也正强势突围。
近日，作为山东省首家混改试点单位，山东交运混改顺利完成，混改完成后，山东国惠投资、战略投资者、员工持股比例分别为37%、33%、30%，社会资本合计超过国有资本。，国望高科拟127亿借壳 ，被誉为开辟了混改新模式，交易完成后，东方市场的实际控制人将由吴江区国资办变更为盛虹科技的缪汉根、朱红梅夫妇。
中国企业研究院执行院长李锦认为，四季度混合所有制改革势必向纵深发展，预计第三批公布的数量可能会大大超过前两批，地方国企混改更引人关注。目前，三批试点犹如三支突击队，发起一轮一轮冲锋，势头很强。对于前两批19家试点企业的特点，所处行业涉及配售电、电力装备、高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等重点领域，特别是国防军工领域较多。现在第二批突击队黄金珠宝、中粮已经公布方案，第三批试点方案正等待遴选。，地方国企层面，在南方省市开辟局面的基础上，最近天津、山西、黑龙江、河南等北方各地混合所有制改革也采取了举措。随着混合所有制改革的大规模推进，数万亿社会资本参与国企改革将为国企输入新活力。
混改基金加速集结
随着混改的提速，专业化基金的参与则是大势所趋。
今年8月由国调基金与国富资本共同发起并成立的首只市场化专向国企混改子基金——北京国调混改投资基金在京成立。
据国调基金相关负责人介绍，国企混改项目是基金下一步投资重点方向，国调基金和北京国调混改投资基金都会参加一些混改项目。下一步，国企混改会进一步提速，国调基金在选择混改项目时有三个标准即行业要有前景，比如战略新兴产业或先进制造业；员工要有持股；投资价格要有空间，经济和社会效益要实现。
实际上，近年来，多地设立的混改基金遍地开花。
今年4月，国新控股(上海)有限公司、和上海张创元资产管理有限公司在虹口区签署全面战略合作协议。上海“央地对接、融合发展”混改基金设立。而早在2015年，上海已成立200亿国企混改基金。
此前，广州基金与广州建筑集团、广州地铁、广州万宝集团、广州纺织集团等4家国企签署国企混改基金战略合作协议，将以“一企一策”的方式设立多只混改子基金。广州基金力争通过3-5年的努力，吸收社会资本不低于150亿元，实现国企混改母、子基金总规模超过200亿元。
5月25日河北省国企改革发展基金管理有限公司注册成立，注册资本5000万元，母基金总规模100亿元，基金将采取母子基金结构模式，引导各类资本参与河北省经济结构调整和产业转型升级。此前，深圳也成立了总规模1500亿元国资改革与战略发展基金的首期母基金———深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司，注册资本80亿元。
李锦认为，现在不少市属国企正处在混改的关键时期，成立混改子基金可谓是“及时雨”，如果基金投资国企，就能提高国企混改的项目及资金来源广泛度，降低社会资本进入优质项目门槛，助力社会资本参股混改项目的公司治理结构优化和激励机制改善。混改基金将是一个杠杆，撬动其他资本，，混改基金应该有社会资本甚至外资参与其中，不能由国有资本单打独斗，这有利于进一步壮大资金规模，服务实体经济，放大国有资本。这些国资基金也应继续发挥在国企改革方面的引领和带动作用，采用市场化方式运营，积极拓展项目，释放国有资本活力。通过股权投资引导和约束企业健全企业法人治理结构，完善决策和监督机制，实现国有资产保值增值。
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政策环境良好医药生物板块走强 机构一致看好后市
周二，伴随着节后首个交易日大盘整体冲高回落，市场仍未脱离震荡格局。在此背景下，昨日医药生物行业板块的集体大幅走强，为盘面不振的市况中增添了一抹“亮色”，表现相当“抢眼”。分析人士表示，当前以医药生物板块为代表的主题投资机会依然有一定交易性的机会。
板块大幅走强
由于当前资金整体仍有分歧，虽然节前首个交易日沪指收涨，但短暂突破3400点后的“无功而返”却仍对市场信心构成了一定冲击，周二市场再度陷入震荡，表现出较为浓重的短线心态。，有色、钢铁、采掘三大周期板块以及前期被市场“寄予厚望”的通信等板块的集体“熄火”，更是为后市走向蒙上了一层浓厚的“疑云”。在“赚钱效应”较弱，谨慎情绪抬头的背景下，当前市场也并非全然负面。
在板块、热点切换令人应接不暇的当前市场中，昨日医药生物板块的集体走强，看似充满了随机性和偶然性，但其实其背后也并非“无迹可寻”。宏观方面，近日，国务院办公厅发布了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械的创新的意见》(下称“《意见》”)，整合并修订了国家食品药品监督管理总局发布的52~55号文内容，共计6大主题36条。针对本次发布内容， 用深化改革，以计长远来形容。该机构指出，《意见》最大的意义在于，由国务院正式成文定调刊发，显示出国家对于深化药政改革的决心，为 行业未来发展指明了方向。全文旨在鼓励创新、质优，解决临床需求，以开放的心态面对竞争，提升本土药企的产品质量及竞争力。从监管上全面实行备案制，宽进严出，鼓励药品上市许可持有人制度，正视历史欠账，着眼于建立长期、完善的药政制度。分析人士也表示，良好的政策环境对整个行业而言无疑是最大的支撑和利好。
而从资金方面来看，根据数据，近3个交易日以来，医药生物行业的资金净流入金额达到35.24亿元，其中仅昨日净流入金额就高达29.43亿元，在28个申万一级行业中净流入额位居榜首。这一情况，说明了随着行业基本面的向好资金对医药生物行业的兴趣正逐渐上升。而从昨日的资金流向来看，在资金整体仍呈现流出的背景下，医药生物板块高居首位的资金净流入金额，也证明了其受资金的“青睐”程度。
从昨日个股方面的情况来看，根据数据，截至收盘，医药生物行业中265只正常交易的成分股中，共有251只个股实现上涨，其中28只个股涨停。截至收盘，在28个申万一级行业中以涨幅2.34%位居涨幅首位，表现相当优秀。
从走势上看，年初至今医药生物行业经历了一轮上升-回调-再上升的过程。经过昨日板块的大涨，申万医药生物指数再度触及年初时高点的位置。截至昨日，8月以来该板块涨幅已逾12%，在28个申万一级行业中位于第6位。虽与驱动本轮行情的有色金属、钢铁以及通讯等行业相比客观上仍存在不小差距，但分析人士指出，生物医药行业自身特性决定了其供给侧改革和技术更新过程较慢，“爆发性”增长预期并不现实，更可能的是持续性的更有质量的成长。从年初至今板块循序渐进式的行情来看，站在当前时点上，医药生物行业可能正处于长周期的新起点上。
后市偏向乐观
在近期市场的整体震荡中，防御板块的走强无疑是其间最大的“看点”。当前由于消费类板块估值已处于阶段高点，而估值相对较低前景更加看好的医药生物板块已开始被机构所一致看好。
表示，节前一周医药指数上涨0.95%，表现优于沪深300指数0.03%的跌幅。2017年至今医药指数表现整体起伏较大，在经历了1月中旬到3月中旬连续上涨，4月到5月大幅调整，6月初医药指数随大盘快速反弹，7月份医药指数出现快速下跌，目前形成底部稳定波动后的反弹。该机构判断随着医保目录调整，行业中的公司分化将进一步加大，低估值白马优质个股会逐渐脱颖而出。2016年年报和2017年第一季度医药上市公司整体表现好于同期水平，当前医药行业正处于变革阶段，公司差异化增大，行业整体已逐渐度过谷底，处于恢复上升期。，后市医药指数有望保持平稳向好。
国泰君安证券表示，此前，中报季医药板块因少部分医药股业绩低于预期而引发市场负面预期扩散，表现黯淡。当前，一方面从行业数据看，行业整体保持回暖态势；另一方面，医药行业政策全面变革，具体形式虽有待明确，但从方向上是更有利于综合实力较强的优质龙头的，将继续推动产业二八格局深化。而实际中报披露的情况也显示出业绩呈现分化的态势，多数优质龙头仍保持稳定增长。展望后市，该机构预计四季度随着政策逐步落地，医药板块有望重构新的预期。针对生物医药板块后市，无需悲观。预计多数重点公司三季报业绩增长平稳，能够符合已经修正过的市场预期，为年底之前可能的估值切换奠定基础。
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沪指高位回补缺口“万马奔腾”尚需时日 9月份减持市值环比骤增 增持市值翻倍 政策利好频出 医疗板块“花开月正圆” 第三批混改试点即将公布 混改基金注活水国企改革再提速 政策环境良好医药生物板块走强 机构一致看好后市 “北水”资金持续涌入 港股金融板块备受追捧
“北水”资金持续涌入 港股金融板块备受追捧
今年以来恒生指数持续走高，10月份更是创出十年高点，其中源源不绝的“北水”资金起到了重要的推动作用。截至今年9月底，港股通资金已经持续净流入23个月，以近6个月的南下资金情况看，净流入规模达1312.8亿港元。而从上述资金的偏好来看，金融股最受追捧。从港股通持股数据看，规模最大的前20只股票市值占持股总市值的56%，而前10只中，有7只为金融股。
市场分析人士表示，香港市场中的银行和保险公司盈利能力和成长性高于海外，估值明显偏低，加上10月全球金融股行情有望共振，预计在短期高位整固后，金融股将继续扛起恒指上涨的大旗。
南下资金持续追捧
今年以来，恒生指数持续走高，进入10月份更是创出阶段性的高点。而源源不断的南下资金为港股的一路上行起到了很大的推动作用。据港交所数据，9月港股通资金延续净流入，净流入总额为254.8亿港元，南向港股通成交总额为2199亿港元。截至今年9月底，港股通年内净流入2177亿港元，港股通资金已持续净流入23个月。以近6个月的南向资金情况来看，净流入1312.80亿港元。在南下资金源源流入港股市场的，其所青睐的股票也成为市场的关注点之一。从南向资金的偏好来看，金融股受资金持续青睐。
据港交所披露的港股通持股数据，截至2017年9月底，港股通持股总规模达到7344.06亿港元，持股规模最大的前20只股票的持股市值达4112.75亿港元，占港股通持股总市值的56%。前10只分别是汇丰控股、 、工商银行、腾讯控股、融创中国、吉利汽车、 、 、 、 ，其中7只为金融股。而在数据中，无论查询近7天、1个月、3个月还是1年南向买入个股资金统计，汇丰控股、工商银行都稳坐前3，前10大股票中的金融股也保持在50%或以上。
市场分析人士表示，工商银行、汇丰控股和腾讯控股可以说是港股市场上的三大顶梁柱，任何时候南下资金买入的前3名基本都被这三只股票包揽，而这三大权重股今年对港股市场的上行起到了可圈可点的作用。目前来看，南下资金仍在稳步买入这三大权重股，而除腾讯控股外，金融类股堪称南下资金追捧的主角。
看好四季度金融股走势
近日金融股高位回调，是拖累恒指高位盘整的重要原因。而市场分析人士指出，主要原因是因为国庆假期香港市场中的金融股因各种因素共振而大幅上涨，工行、建行、中行、交行涨幅都在5%以上，工行更涨逾10%创历史新高，但A股市场节后并未能有效支持H股涨势。长期来看，随着南下资金的持续涌入，金融股仍具有良好的基本面和上涨空间。
首席策略分析师荀玉根表示，港股上涨核心驱动力仍是盈利上升和低估值，估值低且业绩盈利优有利于进一步吸引内地投资者和内地资金南下。在业内看来，投资港股最为主流的方式莫过于通过港股通，南下资金更偏好金融业、资讯科技业等盈利估值匹配度好的板块。
首席全球策略分析师张忆东表示，央行宣布定向降准，释放约2000多亿元流动性，利好银行股。利好的经济数据则提振了投资者对于中国经济的预期。与此，近期得益于经济数据和特朗普“税改”进展，美股三大股指接连创下历史新高，其中，金融股成领涨龙头。美国金融股行情有助于全球投资机构提升对中国金融股的配置。在多利好因素合力作用下，10月全球金融股行情有望共振，继续看好金融股将引领港股行情震荡上行。投资机会上，重点推荐金融龙头，最看好保险，是银行龙头。
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