商贸零售行业：把握超额受益机会(附股)

　　零售行业四季度中高端消费、CPI上行+新零售催化、电商旺季三大积极变化正在发生，三条主线把握行业超额收益机会1)消费复苏持续，中高端尤其明显2017 年下半年50、100家数据改善明显，8 月数据再创新高，中高端百货有望持续受益。建议增持 、 、、 、、 等。2)CPI回升+阿里入股线下新零售催化，利好超市行业CPI开始回升，特别是食品CPI由2月的-4.3%逐月上升至6月-1.2%，7、8月进一步提升至-1.1%和-0.2%，生鲜经营为主的超市企业最为受益，同店增速、盈利能力有望进一步提升。阿里巴巴入股，新零售版图持续扩张，超市龙头入口价值凸显。建议增持 、 、、等；3)电商旺季来临，叠加16年低基数行业值得期待。线上增速回落过程呈现长尾特征，流量红利消退后进入品牌红利阶段，龙头品牌、规模优势愈发明显。电商旺季来临，16年低基数下行业增长可期。建议增持 、等。