洪九果品8月24日启动招股 基石投资者认购超2亿港

　　8月24日，中国领先、高速增长的多品牌鲜果集团——重庆洪九果品股份有限公司(6689.HK)正式启动招股。洪九果品预计9月5日在港交所主板挂牌上市，将成为中国“水果第一股”。

　　招股书显示，洪九果品公开招股时间为8月24日-8月29日，计划将在全球发售14,012,500股，每股发售价范围为40港元至52港元，预计最高募资规模将达7.29亿港元。

　　值得注意的是，洪九果品此次招股共有2家者领衔参与，分别为广发全球和南方基金，将按照发售价合计认购约2600万美元(约2.04亿港元)的股份。

　　高速成长的品牌鲜果分销巨头

　　洪九果品是中国最大的自有品牌鲜果分销商，拥有“端到端”的先进数字化供应链，专注于高端进口水果和高质量国产水果的全产业链运营。

　　过去3年，洪九果品营收及利润复合增长率均超过100%，是行业内增长最快的企业之一。2019年至2021年，洪九果品营收分别为20.77亿元、57.71亿元和102.80亿元，复合年增长率为122.4%；经调整利润分别为2.28亿元、6.62亿元和10.89亿元，复合年增长率为118.5%。2022年前5个月，洪九果品的营收同比增加25.1%至57.25亿元；经调整利润同比增加39.6%至7.45亿元。

　　洪九果品非常重视水果的品牌化建设，并长期处于行业领先地位。自2013年起，洪九果品开始布局打造自有品牌水果，确立了榴莲、火龙果、车厘子、葡萄、龙眼与山竹六大核心单品。根据灼识咨询的资料，按2021年的销售收入计算，洪九果品为中国最大的榴莲分销商，市场份额占比8.3%；以及火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商，市场份额占比分别为2.2%、6.1%及2.8%。

　　，洪九果品致力于打造水果的品牌差异化，以突显自身竞争优势。凭借品牌开发能力及优质果品的特性，洪九果品在14种水果品类中打造出18个水果品牌，品牌水果产品收入已占总收入的70%以上。2022年前五个月，品牌水果毛利率达到21.8%，比非品牌水果毛利率高出7.9%，这也彰显了洪九果品品牌化带来的益处。

　　随着国内经济飞速发展，国民水果消费量快速攀升，中国品牌鲜果分销市场增速迅猛。据灼识咨询资料，按自有品牌产品的销售收入测算，2021年，中国品牌鲜果分销市场规模已达3687亿元，2017至2021年的复合年增长率达28.8%，预计2026年将继续扩大至人民币9146亿元，市场增长潜力巨大。

　　“端到端”数字化筑牢护城河

　　中国鲜果分销市场具有高度分散、流通环节层级多的特征。2021年，中国不同经营规模的鲜果分销商约有30万家，而大部分水果分销商难以垂直打通水果产业链，且数字化程度低，这也造成了水果损耗大、利润率低。

　　针对该现状，洪九果品在鲜果行业打造了数字化驱动的“端到端”的供应链，大部分的品牌水果在其原产地进行直接采购后，在当地水果加工厂进行加工、分级筛选，并进一步分销至中国各地的客户。

　　在产地端，洪九果品深入水果产地的采购及加工布局，截至2022年5月，公司在泰国、越南核心水果品类原产地拥有16个水果加工厂，与当地超过3000家供应商开展深入合作，并在采摘后于当地的自有工厂中进行水果分拣和包装，实现了产地端的标准化运作。

　　在流通环节，洪九果品建立起由数字化驱动的分销网络，大幅去除了中间层级，节约了分销费用并降低了损耗。2021年，洪九果品损耗率仅1.3%，处于行业领先地位。

　　在销售终端，洪九果品搭建了覆盖全国的广泛销售及分销网络，高效触达各类型客户。截至2022年5月31日，洪九果品在全国拥有19家销售分公司及60个分拣中心，销售辐射300个城市。

　　在整个供应链环节，洪九果品通过自主研发“洪九星桥”全球供应链管理系统，利用大数据收集和可视化分析，实现采、运、销全业务链路数字化集成管控，大大提高业务链路管理能力。

　　，在对终端批发商、商超销售及直接销售的基础上，洪九果品紧跟水果零售行业新趋势，不断提升对新兴零售商的销售金额，2019年至2021年的复合年增长率为112.7%。截至2021年5月31日，洪九果品新兴零售商销售商销售达11.85亿元，是中国新兴零售商中的领先水果分销商。

　　国泰君安在近期的研报中表示“国内水果行业未来的发展主要集中在供应链整合、数字化转型、标准化提升、品牌化打造等方面。水果行业竞争格局高度分散，洪九果品凭借品牌优势、领先的‘端到端’能力、可视化的洪九星桥系统、增强定制化服务、规模效应等多重核心优势助崛起。”

　　稳定优质的产品、广受认可的品牌以及高效的供应链模式为洪九果品铸造了牢固的护城河。可以期待的是，洪九果品上市后，将继续规模化扩张，并优化升级供应链管理系统，从而进一步提升盈利能力。，洪九果品也将对整个水果行业起到促进作用，助力行业高效、标准化、健康化发展。