募投项目存疑 百普赛斯能否过会？

　　来源：金融投资报 作者：苏启桃

　　继3月4日北京义翘神州科技股份有限公司(简称：义翘科技)成功过会后，又一家主营重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务的企业来到资本市场门前。4月16日，北京百普赛斯生物科技股份有限公司(下简称：百普赛斯)将首发上会。2020年，百普赛斯业绩出现爆发式增长，但金融投资报记者注意到，其业绩高增长或难持续，募投项目中存在的问题也值得关注。

　　　　高增长或难以持续

　　百普赛斯主要产品为重组蛋白和检测服务，同时提供试剂盒、抗体、填料、培养基等相关产品，其中重组蛋白为主要收入来源。

　　从业绩来看，2018 年-2020年，公司分别实现营业收入6984.16万元、10329.30万元、24631.86万元，营业收入持续增长；对应各期净 利 润 分 别 为 1134.15 万 元 、1104.88万元和11568.95万元。

　　对于2020年业绩的增长，百普赛斯称主要是因为新冠疫情导致生物医药行业针对抗击新冠病毒药物、疫苗研发用蛋白及诊断试剂原材料需求快速增长。对于新冠疫情带来的需求能够持续多久的问题，公司称，“如果新冠疫情得到控制且新冠病毒疫苗成功研发，生物医药行业对抗击新冠病毒药物、疫苗研发用蛋白及诊断试剂原材料需求将逐步下降，公司因新冠疫情带来的业绩增长可能无法持续。”

　　　　“其他费用”未说明

　　作为高新技术企业，百普赛斯一直强调重视研发，此次IPO也拟投入近半募资即4.69亿元用于研发中心建设项目。但金融投资报记者梳理发现，在阐释研发中心项目时，公司的表述并不清晰，既未给出明确的研发方向或项目，也未明确未来研发人员人数增长曲线，只是笼统地给出了项目投资概算。其中，2020年-2023年，研发中心人员薪酬分别为667万元、2334万元、3920万元和5146万元；材料费则分别为1555万元、3085万元、6654万元和6654万元。

　　百普赛斯披露的研发费用显示，2018-2020年，公司研发人员分别为53人、49人、58人，对应各期研发人员人均薪酬分别为21.43万元、21.98万元、23.55万元，增长并不明显。按此增速粗略计算，公司研发中心项目2020年-2023年的研发人员数量分别约为28人、93人、150人和183人，增长十分迅速。照此研发人员数量粗略计算，2020-2023年，人均材料费将分别达到55.54万元、33.17万元、44.36万元和36.36万元。

　　根据百普赛斯披露的材料领用金额和研发人员数量数据计算，2018-2020年，公司研发人员人均材料费分别为5.43万元、10.89万元和26.81万元，募投项目的人均材料消耗可谓惊人。

　　公司还拟2.48亿元投向营销服务升级项目。一般而言，营销网络建设会详细阐述拟在哪些城市布局或加强营销网络，招聘多少销售人员，但公司对该项目“含糊其辞”，在项目投资概算中使用资金最多的竟然是“其他费用”。招股书显示，2020年-2023年，公司其他费用分别拟投资1421万元、4306万元、6649万元和7511万元，总额19886万元，占该项目总投资的79.98%。

　　此外，百普赛斯拟使用募资2.2亿元补充流动资金。金融投资报记者注意到，公司2018年-2020年资产 负 债 率 (合 并) 仅 分 别 为12.17%、14.21%和10.45%，在同行中也属最低水平。账上的货币资金也很充足，2018年-2020年分别为2726.91 万 元 、 4394.30 万 元 和10033.01万元。

　　营销网络建设项目中的“其他费用”是什么费用？募投项目为何“含糊其辞”？金融投资报记者将这些问题整理并发至公司，但截至记者发稿仍未获回复。带着疑点上会，百普赛斯能否顺利过关？金融投资报将跟踪关注。