云天励飞厉害了：创始人离奇低价出走 累亏高达

　　近期,深圳云天励飞技术股份有限公司(下称“云天励飞”)提交了招股说明书,拟科创板上市,公开发行不超过8878.343万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

　　IPO日报发现,云天励飞报告期内年年亏损,累亏高达16亿元,但却造就了13位“千万富翁”。

　　据了解,云天励飞成立于2014年8月,由陈宁、田第鸿出资设立。截至招股说明书签署日,陈宁可支配表决权的股份比例为33.698%,为云天励飞的实控人。

　　需要指出的是,云天励飞的股权转让历史令人十分困惑。

　　据了解,2016年2月,深圳高新服以19.4元/出资额的价格入股云天励飞,转让价为2000万元。彼时,云天励飞的估值为1.25亿元。

　　2017年3月,投控东海、红秀盈信及山水从容均以113.3元/出资额的价格入股云天励飞。彼时,云天励飞的估值为8亿元。

　　也就是说,短短1年多的时间内,云天励飞的估值就暴增了5.4倍。

　　2018年8月,宁波智道、合肥达高、共青城鸿博、真格天峰及真致成远均以226.6元/出资额的价格入股云天励飞,云天励飞的估值为18亿元。一年多过去,云天励飞的估值又增长了1.25倍。

　　令人意想不到的是,2019年3月,深圳高新服将其持有的云天励飞全部的出资额以24.01元/出资额,转让价为2475万元。

　　这也意味着,深圳高新服此次股权每出资额的转让价较2018年8月云天励飞每出资额的增资价下跌了近90%。,结合深圳高新服入股的时间和价格可以看出 ,深圳高新服三年内通过股权买卖仅赚了475万元。

　　为何深圳高新服愿意做这样明显“亏本”的买卖？

　　,云天励飞的创始人也在报告期内离其而去。

　　招股说明书显示,2019年4月,田第鸿将其持有的云天励飞8.575%的股权(即75万元出资额)以3400万元的价格转让给楚岳科技,将其持有的云天励飞8.575%的股权(即75万元出资额)以75万元的价格转让给张明轩。而此次股权转让前,田第鸿持有云天励飞17.15%的股权。

　　上述股权转让完毕后,田第鸿也正式退出的云天励飞的股东名单。那么,为何创始人要在云天励飞申报期内退出？

　　而观察田第鸿转让云天励飞的价格不难看出,其转给楚岳科技的价格是每股45.33元/出资额,转给张明轩的价格是每股1元/出资额,转让价格为何会如此悬殊？

　　随后的2019年5月,楚岳科技将其持有的云天励飞8.575%的股权(即75.00 万元出资额)以4000万元的价格转让给深圳共创三号。

　　也就是说,楚岳科技刚从田第鸿手中以3500万元收购来的股权,转手就以4000万元的价格出售,一个月的时间内,楚岳科技就赚了500万元。

　　更加令人不解的是,2019年6月,张明轩也将从田第鸿以75万元收购来的股权,以4000万元的价格转让给深圳共创三号。两个月的时间,张明轩也通过买卖云天励飞的股权赚了3925万元。彼时,深圳共创三号持有云天励飞17.15%的股权。

　　同样令人发懵的是,2019年7月,深圳共创三号将其持有的云天励飞1.1%的股权(即9.6208万元出资额)以3500万元的价格转让给乐赟五号,将其持有的云天励飞1.1%的股权(即9.6208万元出资额)以3500万元的价格转让给共青城盛泽。

　　对比2019年4月,田第鸿以3475万元将其全部持有云天励飞股权(17.15%的股权),2019年7月深圳共创三号将该部分股权转让出去时,其估价已增长到54568.18万元。

　　换言之,云天励飞的估值在短短的3个月的时间内已增长了近15倍。

　　据了解,云天励飞成立于2014年8月,是一家人工智能企业,以人工智能算法、芯片技术为核心,并具备算法芯片化能力,研发和销售面向应用场景的及解决方案。

　　2017年-2019年和2020年1-9月(下称“报告期”),云天励飞分别实现营业收入5023.33万元、13306.83万元、23041.15万元、26727.92万元,净利润分别为-5479.63万元、-19891.61万元、-50976.47万元、-86214.7万元。

　　在上述时间段内,虽然云天励飞的营收呈现持续上升的趋势,其净利润却持续下降,且越亏越多,累计亏损高达16亿元。

　　截至2020年5月末,云天励飞的未分配利润为-14.58亿元。随后其进行了股改,并消除了上述未分配利润金额。截至2020年9月末,其未分配利润为-1.61亿元。

　　也就是说,成立6年半的时间,云天励飞不仅没有在经营上赚到钱,还亏损了16.19亿元。且从2020年5月至9月的这4个月中,云天励飞就亏损了1.61亿元。

　　IPO日报还发现,云天励飞报告期内年年亏损,主要是因为其期间费用较高。

　　招股说明书显示,报告期内,云天励飞的期间费用分别为8212.81万元、27475.27万元、61016.27万元、96369.27万元,分别占当期营业收入的163.49%、206.48%、264.81%、360.56%。不计算营业成本,云天励飞光每年在期间费用上的投入与营业收入相比,就已处于年年亏损的状况。

　　不过如果扣除非经常性损益,报告期内,云天励飞在经营上并没有亏损16亿元。

　　招股说明书显示,报告期内,云天励飞扣非后净利润分别为-6456.36万元、-21068.41万元、-31307.02万元、-14970.84万元,合计约为-7.3亿元。

　　IPO日报查询发现,云天励飞报告期内会亏损16亿元,主要是因为在2019年和2020年前三季度进行了股份支付。

　　招股说明书显示,2019年和2020年1-9月,云天励飞的股份支付费用分别为20807.31 万元、71851.95万元,合计约为9.3亿元。

　　对此,IPO日报进行了一个简单的计算,上述9.3亿元似乎造就了13位千万“富翁”。

　　招股说明书显示,截至2021年9月末,云天励飞的管理人员人数为13人,而上述的股份支付费用全部来自管理费用。

　　这意味着,若上述13人都是从2019年就享受云天励飞的9.3亿元股权激励,那么云天励飞向上述13人平均每人支付的股份支付费用为7000多万元,上述13人的平均身价至少已经在7000万以上。

　　实际上即便不考虑股权激励,在云天励飞的员工当中,早已存在身价千万的员工。

　　公开资料显示,报告期内,现任云天励飞董事、副总经理、首席科学家王孝宇的税前薪酬分别为41.42万元、2008.27万元、1093.01万元、120.38万元。

　　也就是说,2018年和2019年,王孝宇的年薪就已超过千万。

　　需要指出的是,上交所也在问询函中提到了王孝宇的一系列问题,例如自2017年加入公司以来的薪酬变动情况,薪酬确定方式,是否存在相应的考核制度,薪酬明显高于其他董监高和核心技术人员的原因和合理性,是否履行相应的决策程序,是否存在潜在利益安排；王孝宇在云天励飞生产经营中所发挥的作用及担任职务情况,其加入公司前后在相关技术、生产经营等方面是否存在变化。

　　,上交所还要求公司说明,王孝宇是否与云天励飞控股股东、实际控制人、董监高及其亲属、主要客户、供应商存在关联关系、业务往来以及其他利益安排；云天励飞核心技术人员是否存在违反原任职单位关于竞业禁止、保密协议约定的情形,云天励飞核心技术、产品的研发是否涉及其原任职单位的技术成果,是否存在纠纷或潜在纠纷。