成都燃气发行市盈率和成都燃气的风险因素

　　()、】申购时间是在2019年12月3日进行网上网下进行，上市地点上海证券交易所主板，【()、】发行市盈率是预计22.99。下面我们就来了解一下成都燃气的风险因素和成都燃气发行市盈率。

　　天然气定价体制所导致的上下游价格变动风险。成都燃气公司主要从事城市燃气输配、销售，城市燃气工程施工以及燃气表具销售 等业务。上游企业主要为中石油西南分公司、中石化西南分公司及华润燃气投 资（转供气），下游为各类城市天然气用户及相关企业。

　　根据我国目前的天然气价格机制，上游天然气的门站环节价格分居民价格 和非居民价格，报告期内，居民价格为最高门站价格管理，非居民价格为基准 门站价格管理，供需双方以基准门站价格为基础，在上浮 20%、下浮不限的范 围内协商确定具体门站非居民价格，公司天然气采购价均按上述原则与上游气 源单位协商确定。

　　公司上游供气单位为中石油西南分公司、中石化西南分公司 及华润燃气投资（转供气），通常根据其各自天然气生产成本或采购成本、公司 居民及非居民客户构成情况以及气源单位内部定价标准确定，实际浮动空间较 小。报告期内，公司采购的天然气平均单价分别为每立方米 1.37 元、1.39 元、 1.49 元和 1.58 元，价格总体趋势较稳定。 公司对下游各类用户的天然气销售执行不同的价格标准，其中对于居民用 户，公司执行地方价格主管部门的统一定价，销售价格无浮动空间；对于 CNG 用户，公司以地方价格主管部门的统一定价为基础，在下浮不限，上浮不超过 20%范围内自主确定具体销售价格；对于非居民用户，公司根据上游购气价格并 参照政府主管部门出具的价格调整文件制定。

　　在非居民门站价格为基准门站价格管理的基础上，根据《国家发展改革委关 于理顺居民用气门站价格的通知》（发改价格规【2018】794 号），从 2018 年 6 月 10 日起，居民用气由最高门站价格改为基准门站价格管理，供需双方可以以基准门站价格为基础，在上浮 20%、下浮不限范围内协商确定具体门站价格，实 现与非居民用气价格机制衔接。综上，公司天然气上下游价格均受到较为严格 的管制，公司向下游转移成本能力受到较大的限制，特别是居民用户价格调整 需履行价格听证等程序。如果未来公司上游天然气采购价格因国家发改委调整 门站环节指导价等原因而提高，而各地地方政府价格主管部门未及时调整下游 销售价格，或下游销售价格提高幅度小于上游采购价格提高幅度，或公司与工 业用户和商业用户谈判所得的销售价格提高幅度小于上游采购价格的提高幅 度，则将导致公司毛利减少，从而对公司的财务状况和经营业绩产生不利影 响。

　　，随着天然气价格市场化机制改革的推进，未来影响天然气采购价格 的不确定性的因素较多且可能短期内无法准确预判，天然气采购价格的波动幅 度可能增大。采购价格的大幅波动可能影响公司未来业绩增长的稳定性。

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