扎堆转道科创板 新三板药企有多牛？

　　又一家新三板医药公司决定冲刺科创板。

　　锦波生物日前公告称,公司股东大会审议通过了拟科创板上市的相关议案。这家“功能性蛋白”生产企业的研发产品覆盖了女性疾病预防、治疗、健康护理等领域。

　　至此,新三板市场已经申请科创板上市或发布公告宣布冲刺科创板的公司已超过30家,其中医药公司有7家,若加上已摘牌的,数量为11家。新三板优质药企纷纷转道,说明科创板的设立对创新药、高端医疗器械以及CRO/CMO公司有着重要的意义。

　　新三板医药公司对科创板上市的热情持续高涨,君实生物、汉氏联合、星昊医药等明星公司赫然在列。

　　根据全国股转公司公布的数据,2017年、2018年上半年新三板医药制造企业持续保持高研发,强度分别为5.62%、5.49%,较市场整体水平高约2.5个百分点。

　　在这11家拟冲刺科创板企业中,君实生物、泽生科技、苑东生物及赛伦生物的研发投入支出十分可观,符合科创板上市第二套标准——预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。

　　以君实生物为例,作为一家拥有完全自主知识产权的生物制药公司,君实生物研发生产了国内首个获批上市的国产PD-1单抗药,其2018年全年的研发投入高达5亿多元,而连续三年的营收未超过1亿元。但君实生物不仅挂牌新三板,还成功赴港交所上市,目前市值超过了200亿元。

　　泽生科技专注于心力衰竭等与衰老相关的器官衰竭、衰退疾病治疗领域,2017年5月挂牌新三板。根据公开数据,泽生科技2017年、2018年的研发支出合计高达1.29亿元,其2016年、2017年、2018年的营收分别为148.90万元、-67.71万元、136.68万元,研发投入之大不言而喻。

　　从财务数据上看,这类研发型企业的营收并不足以支撑起研发支出。但它们还有一个共同的特点,就是通过新三板市场进行了募资,得以支撑其高研发强度。公开数据显示,君实生物挂牌四年多时间里,累计募资7次合计18亿元；泽生科技挂牌两年融资1次,募资5.04亿元。已经摘牌的苑东生物及赛伦生物仅挂牌了1年左右时间,分别募资了7000万元、1.08亿元。

　　全国股转公司表示,部分暂未盈利的医药制造企业,通过新三板灵活多元的融资机制,持续保持高研发强度,取得创新突破,34家处于亏损状态的药企合计融资46.89亿元,募资主要用于扩产项目和研发,缩短了新药研发周期。

　　生物医药是符合科创板定位的六大行业之一,其细分领域包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等。

　　从行业大类来看,上述11家企业中,生物、化学药品制造类企业有7家,如君实生物、赛伦生物；医疗仪器设备制造有3家,如南微医学、迈得医疗；医学研究与实验类公司有1家,为汉氏联合。

　　从细分领域来看,11家企业各有特色。君实生物专注于备受国内外关注的单抗药领域,锦波生物则是新三板市场首家“功能蛋白”生产企业,其自主开发的重组人源胶原蛋白是目前全球仅有的、明确拥有活性三螺旋构象的胶原蛋白,并且已经产业化。,还有研究胎盘干细胞的汉氏联合、专注抗血清抗毒素产品的“毒蛇克星”赛伦生物等。这些企业都在创新药研发领域不断取得进展。

　　除了创新药研发以外,医疗服务与医药商业结合的创新驱动业务模式也是生物医药行业不可忽视的细分领域。星昊医药就是典型代表之一,这家企业不仅专注于特色和高端药物制剂的研发,还在自主研发核心技术的基础上,构建GMP条件下的技术平台,通过技术平台开展药品制造以及CMC+CMO的一体化服务。

　　迈得医疗、南微医学和贝斯达都属于医疗设备制造领域,分别专注于医用耗材智能装备、微创医药器械以及大型医学影像诊断设备。高端医疗器械是生物医药领域不可缺少的一员。

　　科创板的设立将对生物医药领域的创新起到极大的催化作用,生物医药作为新三板市场的特色板块,有不少优质的医药企业,这些企业有望成为未来科创板的重要组成部分。

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