火炬电子：回购资金成本可控 回购股份用于激励

    回购公告。公司经第四届董事会第十三次会议、2018年度第一次临时股东大

    会审议通过,将连续三年(2018-2020年)以集中竞价交易方式或中国证监会认可的其他方式回购公司部分股份。每年度回购资金总额为当年上一会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的 10%且不超过 3000万元,每年回购事项由公司视当年情况择机实施。本次回购股份资金总额为 3000万

    元;本次回购股份价格不超过30元/股;自董事会审议通过回购方案之日起

    不超过 12个月;本次回购的股份拟用于公司实施员工持股计划。

    回购股份将用于实施员工持股计划。基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司股票价值的合理判断,综合考虑公司的实际经营、未来发展前景,建立、健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,维护广大投资者利益,增强投资者信心,公司拟回购部分公司股份,用于实施员工持股计划。

    2019年继续实施 3000万元的股票回购。2019年 7月 22日,公司召开第四届董事会第十九次会议,审议通过了《关于回购公司股份的预案》。本次回购 资金总额:为 2018年度归属于上市公司股东的净利润的 10%且不超过 3000万元,即为上限 3000万元。按回购金额 3000万元、回购价格上限每股 30元进行测算,预计回购股份数量为 100万股,占公司目前已发行总股本的0.221%。公司 2018年以集中竞价交易方式累计回购公司股份 137.66万股,占公司当前总股本比例为 0.304%。

    回购资金成本可控,回购股份用于激励员工,有利于公司发展。本次回购资金总额 3000万元,占 2019年 3月 31日的公司总资产、归属于上市公司股东的净资产、合并口径下的货币资金比重分别为 0.79%、1.05%和 5.27%。

    我们认为资金成本可控,将激励员工有利于公司发展。

    盈利预测和投资建议。我们预计火炬电子 2019年至 2021年 EPS 分别为0.96、1.24和 1.61元/股。考虑回购股份,激励员工有利于公司发展。结合可比公司估值情况,我们给予火炬电子 2019年 23至 27倍 PE 估值,对应合理价值区间为 22.08元至 25.92元,给予“优于大市”评级。

    风险提示。回购期限内股票价格持续超出回购价格上限,导致回购预案无法

    实施或只能部分实施的风险;可能存在因员工持股计划,未能经公司董事会

    和股东大会等决策机构审议通过、激励对象放弃认购股份等原因,导致已回购股票无法全部授出的风险。（海通证券）