中国铝业：下跌真相已找到，即将迎来绝地反击

      中国铝业是我国铝行业的龙头企业，综合实力位居全球铝行业前列，是全球最大的氧化铝、精细氧化铝、高纯铝和铝用阳极生产供应商。其中，公司的氧化铝产能位居全球第一、原铝产能全球第二、碳素产能全球第一、精细氧化铝产能全球第一。

      2021年，全球铝价剧烈波动，受此影响，中国铝业业绩大增，扣非净利润同比暴增16倍，如今，地缘政治危机和欧洲的能源危机持续发酵，电解铝行业有望迎来持续的周期上行。

      公司的股价表现却让人难以安心，从去年9月份到达高点之后就一路向下，震荡不前，其核心原因就在于铝价在9月份达到峰值之后开始回调，虽然在3月初迎来一波小阳春，但目前趋势依然趋于稳定。作为典型的周期性行业，中国铝业的业绩跟铝价的波动具备强关联性，那么在如今的大环境下，接下来铝价的走势会如何？中国铝业能够保持继续高增长的业绩？

      投资亮点

      1）海外电解铝供应受限，行业供需格局较好。

      2）公司产业链一体化布局，成本优势明显，充分享受铝价上涨收益。

      3）国内电力紧张局面缓解，复产提供增量。

      4）减值损失拖累业绩，扣非归母净利同比大增。

      5）停产产能逐步复产，业绩或迎量价齐升。

      公司电解铝生产中新能源占比超过20%，后续将持续提高清洁能源比例，在“双碳”政策要求下，公司或将受益。公司为铝业龙头，全产业链布局，具有成本优势，有望充分受益于氧化铝和电解铝的高盈利。