机构论市：上证指数探底回升 但这一信号需要重

　　德讯证顾成长股估值或受限

　　大盘低开高小幅上扬。汽车、通信服务板块活跃，教育板块强势拉升。个股涨多跌少，市场情绪仍在修复。国庆节后央行大幅度收回流动性以及美股高位震荡回落，都给A股带来负面影响。流动性担忧以及全球市场波动加大下，成长股估值或受限，市场风口或将逐渐由成长驱动进入避险需求。

　　对外双向开放的步子越迈越大，在享受共赢成果之余，投资者结构也更加复杂化、市场监管难度也在上升。在经历行业政策的短期“剧震”之后，外资终究重返人民币资产，放眼未来，将“剧震”平滑化、温和化、理性化，或许是资本市场成熟度再向前迈进一大步的重要体现。

　　和信投顾极限反转 行情反攻开启

　　指数开盘小幅低开，一波震荡上行但未能翻绿，随后大幅下挫，盘中跌幅超30点，临近午盘多方开始发力，午后指数直接翻红，甚至一度大涨，情绪也在低迷中被推向高点，盘面上教育，电池，汽车，白酒，科技纷纷大涨，而对于跌幅榜则仍是电力，资源，油气等概念，技术上指数大跌之后拉升，再度确认了支撑位，不过巨震的背后，量能仍然是缩的，所以后期到底往那个方向走不确定性很大，操作上建议控制仓位，切忌追高。

　　今天指数反弹不超预期，但先来个低开就有点超预期了，尤其是昨天指数大跌再到尾盘的修复，其实我们能看到的是，电力板块攻击力度很强，闽东电力，新中港涨停，如果今天行情在修复一下，电力很有可能是领涨的关键板块，虽然我们不看好这个方向继续创新高，但实际情况是这个板块开盘直接大低开，高低位的切换节奏其实比预想的还要快，所以后面千万不要再有幻想，任何一次反弹对于高位股而言都是出局的时间。

　　白酒，科技，教育等等板块大涨，更多的还是得益于位置，以及市场风格的切换，成长股短期出现资金集体出逃，对应低位股，尤其是业绩问题不大，市场预期又高的板块，资金短期强攻一把一点问题都没有，这个时候还不至于盲目的看多消费股的走势，短期大涨过后，能否持续才是问题的关键点。

　　和信观点行情接下来确实难把握，市场虽然表现出明确的切换信号，但低位股的反弹也不可能是一蹴而就的，低位股滞涨震荡的时候市场能不能撑得住就很难把控了，所以操作上一方面要逢反弹减仓成长股，一方面不要盲目追低位股，把握好节奏，控制好放风险才是最重要的。

　　巨丰投顾大消费助A股止跌回升

　　周三A股展开反弹，沪指探底回升，创业板震荡走高。盘面上，电信运营、文教休闲、汽车、酿酒、能源金属、材料、通讯、电子元件等还有涨幅居前，煤炭、采掘、公用事业、电力、石油、农牧饲渔等板块重挫，化肥、航天航空、环保、保险、港口水运、造纸印刷、高速公路、钢铁等行业跌幅居前。题材股方面，白酒、超级品牌、6G概念、锂电池、HIT电池、在线教育、次新股等涨幅居前，、转基因、天然气、抽水蓄能、地热能、鸡肉概念、磷化工、农业种植等领跌。

　　巨丰投顾认为三季度宏观经济数据不支持A股向上突破，市场宽幅震荡分化严重。国庆节前在能耗双控的影响下，周期股行情快速退潮，仅能源股维持强势，国庆节后能源板块补跌。目前原材料价格大涨引起广泛关注，PPI指数节节攀升而PMI数据连续走低，预示着周期股风险不断累积。隔夜外围小幅下跌，动力煤期货3天涨幅超过28%，但煤炭开采概念开盘大跌5%，严重打击市场做多信心；随后硅铁、尿素等期货跌停，刺激周期股大幅杀跌；创业板在教育、光伏、锂电等板块带动下超跌反弹；午后，银行、券商止跌回升，汽车、酿酒涨幅扩大，大盘止跌回升。从今日盘面看，反弹力量主要源自于基金重仓股，持续性存疑。操作上，建议投资者延续节前的策略，控制仓位，止盈高位周期股，对年内跌幅超过30%的蓝筹股可以布局超跌反弹机会，待三季报结束后，逐步转向成长股。

　　源达上证指数探底回升 但这一信号需要重视！

　　今日盘面

　　今日两市市场整体呈现先抑后扬、震荡反弹格局。上证指数早盘低开低走，一度下探到昨日低点附近，随后在权重板块的带动下于午后出现探底回升，最终红盘报收，站上3560点；创业板指数与深证成指高开高走，同样午后涨幅逐渐扩大，最终创业板指数上涨2.29%，深证成指上涨1.54%。

　　热点上看宁组合、酿酒行业、固态电池、6G概念、华为汽车、刀片电池、数字阅读、超级品牌、CRO、HIT电池、电子烟、MLCC、白酒、茅指数等板块涨幅居前，而煤炭行业、可燃冰、采掘行业、电力行业、页岩气、天然气、石油行业、抽水蓄能、煤化工、磷化工等板块跌幅居前。个股涨跌情况看，上涨家数超1500家，下跌家数不足1800家，赚钱效应一般。两市全天成交8800余亿，再度失守万亿级别大关。北向资金净卖出近14亿。

　　目前指数所处位置分析

　　今日上证指数虽然走出反弹行情，但受制于石油电力煤炭等板块大跌拖累，最终未能突破五日均线压制，市场整体弱势格局并未改变；且两市成交量再度萎缩到8000亿水平的成交量，也说明当前参与市场的资金正在因逐步离场而减少，这个信号我们也要重视。

　　目前从小级别来看，上证指数今日在3515点处构造双底形态后，短线仍有惯性向上反弹动能；如若周期板块能够顺势反弹，则上证有望突破五日均线后，向3600点整数位逼近。但从中期角度看，上证指数仍处于小箱体震荡结构，并不会改变四季度震荡调整之大格局。创业板指数今天重新站回3200点整数位后，后续将继续以3200点为轴心，以上下各100点的空间做区间震荡。

　　应对策略及关注方向

　　市场大势未改变之前，仍应谨慎参与，控制整体仓位在三到五成。具体投资方向上，继续执行均衡配置、高低切换策略。对于已经处于历史高位的强周期品种，应继续回避；将继续将资金调整到低位低估的大消费品种上，特别是茅指数等涉及细分标的，值得大家重点关注；，新能源细分方向可耐心等待调整到位的机会。