周期股估值迎来短暂修复 节后行情又将如何演绎
9月30日, A股市场上周期股大幅拉升、煤炭股走强,截至收盘,平煤股份、云维股份、冀中能源涨停,【()、】、华阳股份、潞安环能等跟涨。
周期股强劲反弹
在基本面受政策大力调控的背景下,近期周期股回调明显,本周煤炭、化工和特钢概念中,不少周期股三个交易日累计跌幅超过20%。
对此,私募排排网基金经理胡泊分析称,近期周期回调有前期上涨速度较快,获利盘累计较多的原因,还有受到限电政策的影响,因为限电首先限的是重能耗的工业和制造业,周期类产品企业的产量会迅速下降,因此对于周期股上市公司而言,虽然利润率会因为商品供给的减少导致价格的上涨而上升,但产量的下降还是会造成企业的利润下滑,从而导致周期股出现了比较大的调整。
9月30日,周期股经历了短暂估值修复,节后行情将如何演绎?
【()、】策略分析师王君认为,本轮周期股行情类似于2009年与2016年。回顾前两次走势,周期股均在PPI的二次上行带动下酝酿出一轮结构性牛市。内部流动性与需求环境双双转弱才是周期行情结束的标志。
宏观数据上,PPI同比上涨,接近历史高点,8月PPI同比9.5%,已创年内新高。招商证券宏观团队预计,9月份PPI涨幅可能超过10%,原因是上游生产受限、下游需求趋弱,且生产降速快于需求回落,供需缺口反而拉大。
招商证券宏观团队研究认为,当前商品价格屡创新高,商品价格及股市相应板块已经出现一定恐高情绪。这次滞涨的持续性可能超预期,一是美联储受制于巨额的与金融市场脆弱性,因而更谨小慎微;二是全球经济已经对新冠疫情脱敏,航运等可能大面积恢复;三是供给冲击呈现出频发、普发的特征。
万家成长优选基金经理李文宾认为,周期板块目前绝对估值仍处于较低位,在“碳中和”大趋势下,未来中短期盈利趋势依然向上,周期股并不具备持续下跌的基础,后续随着政策预期的落地,周期板块有望再次迎来估值和盈利双重修复。不过值得注意的是,从长期来看,规模较大、低能耗、高效率的公司竞争优势会更加凸显,上游原材料如电解铝、钢铁、化工、建材等领域的龙头公司具备中长期投资机遇。
胡泊还认为,周期股行情并未完全走完,碳中和背景下整个上游资源品的错配还没有完全结束,因此在这种情况下,周期股可能还有一定的空间和机会,但整体的波动也确实是在显着加大。
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