券商晨会精选：能耗双控如何影响经济和行业?国

　　昨日，A股三大股指集体高开，早盘沪指冲高回落，深成指、创业板指震荡整理；午后市场延续盘整态势，热点继续轮动，化工行业出现显着回调。

　　行业板块方面，造纸印刷、环保工程、航天航空、船舶制造、农牧饲渔等涨幅靠前，化肥行业、石油行业、化工行业、贵金属、煤炭采选等跌幅靠前。题材方面，华为、医废处理、汽车拆解、垃圾分类、水产养殖、虚拟电厂等概念板块活跃。

　　成交量方面，两市合计成交金额13215亿元，成交额较前一交易日上升明显。北向资金成交量为1620亿元，占比的比重为12.26%。

　　今日券商晨会上，天风证券（601162）对能耗双控进行了解读；海通证券认为国庆假期前指数或将反复震荡整固；平安证券提到楼市融资端维持偏紧态势；开源证券指出锂电铜箔迎来黄金时代。

　　【宏观】

　　天风证券：能耗双控如何影响经济和行业?

　　《完善能源消费强度和总量双控制度方案》是当前和今后一个时期指导节能降耗工作、促进高质量发展的重要制度性文件。对不同地区、不同部门、不同行业而言，能耗指标的约束强度将具有很大差异。地区方面，上半年能耗强度不降反升的青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西和江苏将面临更强的能耗约束，经济增长可能会面临一定压力。

　　行业方面，目前能耗限制主要集中在螺纹钢、黄磷、电解铝、工业硅、建材、煤电等。参照德国的高耗能行业清单，采选类、农副产品类、纺织木材纸浆类、石化和化工产品、玻璃陶瓷建材等非金属矿物制品、钢铁和有色金属未来等行业未来可能面临较强的能耗约束。

　　【市场】

　　海通证券：国庆假期前，指数或将反复震荡整固

　　海通证券称，策略上，A股假日期间周边市场的大幅波动，给节后A股市场造成了巨大的心理压力，但随着节后首日大盘的成功绝地反击，压在A股市场上空的乌云散去，市场信心得到恢复和提振，将对后市行情起到推动作用。但值得注意的是，目前市场依然处于调整阶段，总体成交量明显缩小，距离国庆长假只有5个交易日，市场面临的不确定性较高，部分资金选择暂时离场观望。投资者可保持合理仓位顺势而为，等待市场有效企稳再进行后续的跟随操作。操作上，建议聚焦“低估值+高景气”主线，关注三季报业绩预期高增长行业，主要集中在受益国家碳中和大战略相关的新、旧能源方向，新能源方面包括新能源汽车、锂电池、光伏、风电等；旧能源包括煤炭、钢铁、有色、化工等周期板块。

　　【行业】

　　平安证券：楼市持续走弱，融资端维持偏紧态势

　　国新办举办“住有所居”发布会，聚焦住房保障体系，多地优化土拍规则，二手房指导价城市扩容。房企销售及地市成交延续下滑，融资收紧及房企降杠杆意愿下，房企投资逻辑向“以销定投”、审慎理性拿地转变。近期个别头部房企流动性问题引发行业担忧，产业链出现较大幅度调整。短期若行业景气度快速下行叠加房企信用风险放大，不排除融资政策缓和；中长期城镇化率提升、存量物业更新下潜在住房需求依旧旺盛。短期情绪修复在于流动性问题解决方案明朗，中长期关注行业出清后“幸存”房企投资机会。考虑短期信用担忧仍在，开发板块看好现金流稳健的龙头金地集团（600383）、保利地产、万科A等。物管及商管板块考虑行业空间广阔、自主发展强化、具备抗周期属性，看好中长期发展，建议逢低布局综合实力突出、关联房企发展稳定的物管龙头碧桂园服务、保利物业等，以及占据购物中心优质赛道、轻资产输出实力强劲的商业运营商星盛商业等。产业链角度，建议关注防水龙头【()、】（300737）等。

　　开源证券：锂电铜箔的黄金时代

　　我们预计2021-2023年全球锂电铜箔供需平衡为14.35、12.95、11.62万吨，供给收紧，产能利用率从71%提升至85%；极薄铜箔供需平衡为-1.12、-6.50、-11.27万吨，出现供需缺口并持续扩大，极薄铜箔面临更高的技术、资金壁垒和产能限制，供给紧张程度加剧，行业景气度提升，加工费有望受益提升。未来具备极薄化铜箔批量生产能力并且产能快速扩张的行业龙头需要重点关注，主要受益标的包括【()、】、诺德股份（600110）、远东股份、超华科技（002288）等。