古井贡酒：受益于消费升级

　　投资评级与估值:上调盈利预测,不考虑增发摊薄,预计古井贡酒11-13年EPS分别为2.418、3.680和5.222元,同比增长81%、52%和42%,定向增发2000万股完成后11-13年全面摊薄EPS为2.228、3.391和4.813元,对应A股11-13PE34.6、22.7和16.0倍,对应B股11-13PE20、13和9倍。和洋河股份(002304 126.16,1.64,1.32%)、山西汾酒(600809 70.05,0.50,0.72%)类似,古井贡酒未来三年仍将明显受益于次高端、中高端白酒的消费升级以及省外市场的拓展。为了表示对"洋汾古"为代表的次高端白酒未来成长性的坚定看好,我们上调古井贡酒评级至买入,同时维持古井贡B(200596 55.00,0.21,0.38%)买入评级。古井贡酒年内高点目标价100元,对应11PE45倍12PE30倍。