高roe的股票基金值得投资吗?怎么分析股票基金
高roe的股票基金值得投资吗?巴菲特曾经说过,如果只能用一个指标来选股,那就是ROE,因为ROE代表企业的利润,稳定的ROE是企业成长的动力。无论股价如何波动,股票的长期都非常接近ROE的平均值。
1)从股东角度的指标
在国内a股,公司为了扩大规模,往往会发行新股进行融资。资源多了,净利润会增加,看似值得投资,但收益率净资产可能会下降。
2)三个维度的综合体现
虽然净资产收益率是一个指标,但根据杜邦的分析方法,“净资产收益率 = * 总资产周转率 * 权益乘数”。
1、净利润率反映了公司在市场上的定价能力。规模大、市场占有率高的优质公司,净利润率会更高,也能顺利将上游涨价传导至下游;
2、总资产周转率反映了公司的经营效率。高营业额的公司意味着用同样的资源带来更多的收入;
3、权益乘数反映财务杠杆,充分利用借贷可以带来更高的收益。
这三者加起来,就是收益率的净资产
3)高ROE背后的护城河
ROE只是一个量化指标,衡量一个企业的长期投资价值,从多个角度评价其综合竞争力。
但是,如果一个企业能够长期保持较高的ROE,就意味着它用同样的资金,会比其他公司赚取更多的利润,比如科技研发实力、品牌影响力、特许经营权、规模效应等。遵循这一思路,通过横向和纵向比较ROE,可以对优质企业进行初步筛选,进而进行进一步的定性分析和判断。
虽然高ROE意味着可能的回报率,但投资并没有通用的指标。ROE只是代表企业“质量”因素的一个百分比,存在一些需要注意的局限性。
1)与规模无关
两个营业收入1亿和100亿的公司可能ROE相同,但这并不意味着两个公司的投资价值相同。短期经营回报高的“好公司”不等于“大公司”。
2)与成长无关
ROE是一个已经发生的指标,在某个阶段和财报,不代表未来的增长,而投资更关注未来。
例如,东阿阿胶陷入了价值投资的陷阱。应结合过去营业收入和净利润增长率的增长指标来看待ROE。此外,有必要分析其背后的竞争优势,以判断未来ROE的可持续性。
3)与股价无关
ROE只是一个财务指标,无论ROE多高,高位接手都需要很长时间消化。ROE也要结合PE、PB等估值指标,好的企业也需要好的价格。
4)非短期指标
财务会计的原理很棘手,“你可以骗大家一时,也可以永远骗一些人,但不能永远骗大家”。针对企业的各种“调整”,或者一些短期的、频繁的补贴、税收优惠、资产出售,一定要看“扣除非",的ROE,也一定要一起看过去几年的ROE。
5) 最好在行业内部或业务模式相似的公司之间比较ROE,用杜邦分析法拆解看主要来源。
综上,高roe的股票基金可以进行投资,但ROE不是万能药。“高ROE < 好企业 < 好股票”。ROE与规模、增长、价格无关。我们要连续多年看指标,注意不同行业的特殊性。
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