读客文化低价发行 创年内新股首日涨幅纪录

　　昨日是低价发行的读客文化第一个上市交易日，当天涨幅达到1942%，报收31.66元，成为A股当日表现最好的，其疯狂表现令市场侧目。刷新年内新股上市首日盘中涨幅纪录。

　　目前读客文化形成了以纸质书业务为核心，包括数字内容业务、版权运营业务和新媒体业务的四大业务板块。关于数字内容业务，读客文化主要分为电子书业务和有声书业务。读客文化是国内较早开展数字内容业务的图书公司，是国内各大数字阅读平台的战略合作伙伴和重要内容供应商。在有声书方面，读客文化畅销书“教父”系列、“武则天从三岁到八十二岁”系列等在喜马拉雅、懒人听书、蜻蜓 FM 和微信读书等平台收获了大量听众。

　　看到读客文化的上市让人有一种感叹，无论是在各大机场书店一定能看到的读客文化的系列丛书，还是读客文化从喜马拉雅到懒人听书等等各种平台的数字化内容，再到其新媒体的几个大号，对于读客文化来说，大家可以说是非常熟悉，如此一家让人熟悉的公司上市又是如此的超低价股票，不禁让人产生忧虑。

　　一是利润过度依赖于传统图书的风险。从读客文化的招股书来看，2020年纸质图书实现营收3.32亿元，占比81.29%，从这个数据也就能够明显的看出，读客文化虽然做了很多的业务创新，新兴的数字化模式给公司的贡献是相对较小的，这实际上也是大多数出版公司的共同问题。

　　二是毛利润水平的持续下滑的风险。从毛利状况上看，读客文化着实让人大跌眼镜，从2016年的51%逐年下降到2020年的37%，对于同行业的其他公司来说，读客文化的这种下滑让人有些感觉压力巨大，毕竟其他公司基本保持了持平或者上涨，毛利润水平的下滑放在任何一家公司都是难题，更何况读客文化这样的传统图书出版公司。

　　三是市场竞争压力的不断增加。如果放在前些年，读客文化在数字化电子书和有声书上的发展无疑是先进的，这些年无论是中信还是华章，无论是磨铁还是荣信，都在这方面频繁发力，这种发力让即使拥有新媒体大V加持的读客文化也会面临巨大的市场竞争，所以读客文化到底能领先多久将会是不小的问题。