大宗商品集体飙升 周期股未来还有机会吗？

　　A股三大股指今日集体低开，开盘后震荡下行，上证指数一度跌近1.3%，随后在券商白酒等板块带动下触底回升，午后三大股指集体翻红。截至收盘，上证指数涨0.4%，深证成指涨0.35%，创业板指跌0.01%，盘面上，近期大涨的有色、钢铁、煤炭、锂矿等资源板块领跌。题材轮动加速，养老概念爆发，个股掀涨停潮。资金流入券商、白酒、食品饮料、医药等权重。此外，超跌的军工、国产软件概念表现尚可。部分人气高标股午后炸板跳水，资金高低切换，获利盘急于出逃。

　　全天市场看，有两个值得重点关注的。一个是黑色系盘中的暴跌，另一个是贵州茅台等抱团股的回升。

　　昨天(5月10日)，大宗商品集体飙升！面对期货市场激烈上涨态势，国内三家商品交易所当日收盘后，发布提示函，通知要求对于提高热门交易品种的交易保证金和当日交易手续费：比如上期所要求，螺纹钢Rb2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一，热轧卷板Hc2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一等。而这也直接造成了钢铁、煤炭以及有色冶炼加工概念开盘的下跌以及盘中的大跌。不过，这毕竟是人为的干扰，而并非市场自发的行为，在当前风口之下，行情不会轻易结束，所以即便大跌，仍有回升甚至继续上行的可能。至于是否会有大周期行情，那也只能进一步观望了。

　　此外，近期连续调整的贵州茅台今日发力，全天大涨超4%下，重新收复1900元，收盘也逼近2000元整数关口。而包括其他白酒股、医药股在内，很多也迎来了探底回升甚至大涨，实际上对市场的反弹起到了很重要的提振作用。而除了白酒、医药，证券板块盘中也迎来快速拉升，虽然仍没有改变整体下行的趋势，但这些板块的集体异动，其实也表明市场下方支撑力量较强，而且有一定的抄底资金的青睐。

　　因此，当前市场，可以不乐观，但也没必要悲观。在这个过程中，重点需要留意的依然是“低估值+强业绩”。而顺着这个倾向，无论是金融还是周期，都在最近几个月的市场中表现抢眼。而那些成长类品种，多数重心还在不断地下降。

　　相较而言，未来周期股是否还会有机会？

　　据沪上一位基金经理坦言，买周期股要小心。现在很多基金公司都没周期研究员，以我们公司为例，研究员重点覆盖消费、科技、医药三个行业，对于周期股我们会适度参与，但不会太认真。

　　天风证券首席策略分析师刘晨明认为，盈利结构上来看，下半年业绩容易超预期的板块在于周期，背后支撑是 PPI 较大概率形成类似于 2010 年的二次探顶，最终在股价上体现出来的是周期板块明显的超额收益，刚刚过去的4月主要是季报窗口期推动。5-6 月是业绩空窗期，因此股价可能是订单或者涨价驱动，对于涨价驱动，建议关注中上游的有色（电解铝、氢氧化锂）、化工、煤炭、钢铁等，对于订单驱动，建议关注新能源车、军工电子和军工新材料。

　　国泰基金方面表示，一方面，从目前这个时点来看，资源板块的情绪越来越热，看好相关板块的投资者可以通过定投或分批投资的方式参与，但最好不要一股脑满仓买入，以免扛不住价格的波动。另一方面，钢铁和煤炭后续来看仍然有基本面的坚实支撑，短期即使出现大幅波动，反而可能是布局的好机会。