5G 叠加“宅经济” 在线产业+智能穿戴爆发
热点机会
新型冠状肺炎疫情只是一个诱因，随着5G的逐渐普及，万物互联之下的智能产业正在改变人们的生活。足不出户就能体验虚拟真实，线下与线上的结合将催生巨大的产业革新。
科技改变生活，互联网经济的技术起点是IPV4的网络技术，虽然其连接效率远不如未来的5G，但现在无论是5G还是新一代互联网建设比起以前都有了质的飞跃，在这个技术基础之上的智能产业也将面临一个新的突破。具体到行业上，分析认为，在线教育、在线办公、网上娱乐、智能穿戴都有大机会。
A
在线教育龙头加速抢占市场份额
教育部近日发布2020年春季学期延期开学的通知，要求部属各高等学校适当推迟2020年春季学期开学时间。受此影响，网络在线教育成为“宅”在家里的孩子们首选的学习知识的渠道。与传统线下教育方式相比，在线教育具有效率高、方便、低门槛、教学资源丰富的特点。实际上近几年随着网络建设的不断升级，各种各样新技术运用到网络在线教学之中，在线教育行业飞快发展，2019年预计市场规模已经超过3000亿元。
资本市场的嗅觉也很灵敏，率先开市的港股在线教育概念新东方在线持续大涨，紧随其后在美国上市的跟谁学也是跟涨近10%。
华西证券分析师唐爽爽认为，短期来看，新型冠状病毒疫情下，中小学延期开学及线下培训关闭有利于加速在线教育机构市场渗透率的提高；而中长期来看，在“双师大班”和“在线小班”两种盈利模式下，龙头有望加速抢占市场份额。
唐爽爽认为，相关受益标的则包括，教育龙头公司新东方在线、跟谁学、好未来、有道等；教育信息化公司佳发教育、拓维信息、天喻信息、三爱富、科大讯飞等；推出在线课程的线下龙头中公教育、立思辰、思考乐教育等，重点推荐获客优势明显、转化率和续班率突出的新东方在线，其他受益标的包括佳发教育、立思辰、科斯伍德。
潜力股精选
昂立教育(600661)K12课外教育机构
A股培训教育第一股，是一家专注K12课外教育的品牌。经过30多年发展，产品线已涵盖幼儿、小学、中学生等全科课外辅导。目前昂立教育在上海现已开设200余家校区，全国设有1000多家合作学校，旗下兼有昂立智立方、昂立少儿、昂立外语等子品牌。方直科技公司主营业务为中小学同步教育软件的研发与销售以及提供网络在线服务，2015年募资9亿元用于教学研云平台、同步资源学习系统等项目。日前公告称，与上海教育出版社、海天出版社、阿里钉钉等单位联合开放了资源网、资源平台等系列在线教学全场景应用服务。
佳发教育(300559)智慧教育业务翻倍增长
公司发布2019年业绩预告，预计实现归属净利润1.9亿元-2.1亿元，同比增长53.32%-69.46%。全年业绩符合预期，但2019年四季度公司预计实现归属净利润约0.45亿元，同比下降4.23%，主要系去年同期确认了青海、江苏两大订单致基数较高。全年公司业绩保持高增，主要系智慧招考业务进入新一轮建设的景气周期。公司作为行业龙头占据先发优势，且新拓展的智慧教育业务快速渗透渠道、呈翻倍式增长。2019年全年，公司智慧招考和智慧教育收入同比增速分别达44%和650%。
立思辰(300010)覆盖在线职业教育
公司教育业务分为服务大学生的在线职业教育、K12领域的学科应用产品，2月3日，立思辰宣布旗下豆神大语文在疫情期间向全国中小学生免费提供价值5000元的部编版语文春季同步学线上课程，并将文化节目《豆神时间》所获收益全数捐赠往武汉疫区。公司语文培训增长潜力巨大，大语文核心团队能力出众、品牌优势明显、课程体系完善、模式可复制，业绩增长可期。预计2019-2120年公司EPS为0.04、0.38、0.56 元，结合两种估值方法，给予目标价17.4 元，覆盖，“增持”评级。
B
在线办公市场规模增长可观
受疫情影响，不少地方已经延迟了开工时间，但对于很多人来说，家庭办公已经成为常态。在春节假期结束后的第一个工作日，随着海量组织和企业的早会全面开展，钉钉、企业微信等多个在线办公软件一度集体“崩溃”。
根据前瞻产业研究院数据，2018年中国智能移动办公市场规模在234亿元左右，同比增长20.8%；预计2019年该行业市场规模为271亿元左右，到2024年市场规模增长到486亿元左右，复合增长率为12.4%。
东兴证券看好产业链公司，具体包括金山办公、致远互联、泛微网络、用友网络、苏州科达、会畅通讯、齐心集团、真视通、梦网集团、北信源。
潜力股精选
二六三(002467)看好企业云通信等业务
领先的企业即时通信平台， 263云通信作为企业办公入口，将企业邮箱、即时通信、电话会议、网络会议、视频会议、企业网盘等在内的多种通信协作功能融合至同一终端。支持iOS/Android移动端及Windos/ Mac电脑端，随时随地高效办公。中信证券认为，公司未来主要增长动力将位于“企业云通信”、“国际通信”与“移动转售”，预测2019-2021年归母净利润为 1.68 亿、2.1 亿、2.49 亿，对应PE 为51/41/34倍，给予公司2020 年目标PE 45 倍，对应目标价7.2元，覆盖给予“增持”评级。
会畅通讯(300578)多方通信服务商
公司的主营业务是国内多方通信服务业务，是目前国内最大的企业级多方通信服务商之一。公司2019 年业绩大幅增长，2019 年实现归母净利润 9000 万元-9480 万元，同比增长 457.94%–487.70%，其中第4单季度实现归母净利润0.25-0.29 亿元，按中值计算，环比增长84.7%。业绩增长主要是重组并购两家子公司带来的利润增加，其中明日实业是全球知名的信息通讯类摄像机专业厂商，2019年12月通过华为合格供应商资格认证，其4K 超高清系列摄像机已开始量产出货，未来给华为的供货量有望快速增长，明日实业也在加速自有品牌在海外市场的拓展，海外业务毛利率有望提高。数智源定位于视频大数据解决方案提供商，深耕教育、海关等行业应用场景。
金山办公(688111)云办公产业龙头
国产应用深化+办公软件云化，两大因素奠定高增基础。随着党政军市场国产软件应用的进一步深化，公司凭借国产办公软件的龙头地位，B 端软件授权业务有望迎来爆发式增长。办公软件的云化是大势所趋，随着用户对协同办公、文档在线存储等的需求的驱动，公司将以云化业务为抓手，带动用户粘性及付费用户数的不断提升。预计2019-2020 年实现归母净利润 3.65 亿元、6.03 亿元，对应 PE 为 227 倍137 倍、137 倍，给予“强烈推荐”评级。
C
线上娱乐云游戏将大幅增长
目前游戏市场移动游戏占比68%，疫情期间，鼓励大家春节减少聚会，游戏场景以家庭为主，游戏成为线下娱乐活动重要替代品。其中，《王者荣耀》在2020年除夕日活跃用户数量达到了1.2—1.5亿元之间，当日流水约20亿元，同比增长 53.8%。头部重度游戏《完美世界》 iOS游戏畅销榜从 30-40 名上升至最高第 7名。这仅仅是冰山一角，今年春节期间AppStore免费榜中休闲、社交、棋牌游戏占比明显增多，Appstore畅销榜中此类游戏比重也大幅上升。
而在5G商用预期之下，网络娱乐在线游戏产业将升级为云游戏，产业有望迎来新的千亿级空间。预计未来三年，中国云游戏用户将保持较高的增长速率，至2021年用户规模将达3.73亿人。而在5G商用推动下，预计2023年中国云游戏用户规模将突破6亿人，市场规模有望接近1000亿元。
民生证券建议关注游戏公司完美世界、电魂网络、游族网络、世纪华通、三七互娱、吉比特；建议关注长视频平台芒果超媒。
潜力股精选
昆仑万维(300418)棋牌类游戏高速增长
公司逐渐在全球范围内形成了由移动游戏平台 (GameArk)、休闲娱乐社交平台(闲徕互娱)、社交平台(Grindr)、信息咨询 (Opera) 等四大业务板块。东吴证券认为，春节期间受疫情影响，全国线下棋牌馆暂停营业，线上棋牌类游戏市场高速增长，上市公司全资子公司闲徕互娱作为线上棋牌类游戏龙头公司，将充分享受此轮线上红利，为全年业绩承诺奠定扎实基础，并有效助力上市公司全年业绩增长稳定性。2019年业绩预告符合预期，预计2019年实现归母净利润11.5亿至13亿元，同比增长14.3%至29.2%。看好公司发展前景，维持“买入”评级，给予2020年22-24倍目标市盈率，上调目标价至29-31元/股。
巨人网络(002558) App Store 1月最佳游戏
今年1月，公司首款次世代手游《帕斯卡契约》在iOS平台正式发售，上线即获苹果官方全球多地App Store首页推荐，成为App Store 1月份最佳游戏。公司今年核心赛道之一的“发行定制赛道”也有一款独家代理的高品质手游蓄势待发，预计二季度推出。，依托品牌及平台优势，推动全球化布局。公司通过发行股份购买资产的方式将全球著名的休闲社交棋牌类游戏龙头公司 Playtika 纳入旗下 。Playtika 拥有世界领先的人工智能、大数据分析和机器学习等技术。公司还拥有较强的将知名IP 转化为游戏产品的开发能力，储备了多个优质IP 资源，包括“犬夜叉”、“龙珠”等，为游戏后续开发运营提供保障。
完美世界(002624)游戏业务增长35%-40%
2019 年公司在 《完美世界》手游、《神雕侠侣2》、《云梦四时歌》、《新笑傲江湖》等“爆款”游戏的带领下，游戏业务的业绩保持了较高增速。2019 年公司游戏业务预计实现净利润18.5 亿元-19.2 亿元，同比增长 35.22%-40.33%。，《我的起源》等自研游戏获得了市场较好的口碑，积累了开发团队经验。电竞业务方面，2019 公司继续运营《DOTA2》和《CS: GO》等顶级电竞IP，并联合Valve 举办多场高级别电竞赛事，公司电竞业务稳步增长 ， 未来可期 。 预计2019-2021 年的净利润分别为15.17 亿元 、 23.45 亿元 、26.43 亿元 ， 同比分别增长-11.1%、54.6%、12.7%，对应PE 分别为39倍、25.2倍、22.4倍。看好游戏行业长期发展，看好公司精品策略、人才资源组织体系、新技术等驱动公司发展，维持“推荐”评级。
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智能穿戴随时随地监控健康
“宅”在家怎么监测自己的身体健康状况？很简单，戴一个手环，或者智能手表，健康监测随时随地。众多海外巨头早已布局智能可穿戴医疗以及健康医疗数据平台，苹果的AppleWatch只是一块智能手表吗？不是！它和健康数据平台HealthKit联线，用户可以随时监控自己的身体状况，类似的还有谷歌的GoogleFit等，用户基于相关硬件获取体能生理数据，并通过数据平台进行分析。
智能可穿戴设备通过大数据、云计算、物联网等技术应用，实时采集大量用户健康数据信息和行为习惯，已然成为未来智慧医疗获取信息的重要入口。数据显示，2018年全球智能穿戴市场产品销量达到了1.722亿台，同比增长27.5%，2019年这个增速将达到35%左右，未来数年也会维持高速增长的态势。
潜力股精选
飞亚达(000026)智能手表稀缺标的
国产腕表旗舰品牌，A 股腕表+智能手表稀缺标的公司成立于1987 年，历史悠久，是国产腕表知名旗舰品牌，“FIYTA”是世界三大航天表品牌之一。2018 年手表零售服务业务收入21 亿人民币，占总收入61%。公司立足“FIYTA”基本盘，坚持多品牌战略 ，强化 Emile Chouriet、JONAS&VERUS、JEEP、BEIJING 等品牌影响力。其中，“JEEP”智能手表采用高通无线电技术，打造4G全网独立通话及运动、导航、支付、健康监测等功能，还与和盈互联联合建立了“智能可穿戴技术开发联合实验室”。提升细分市场竞争优势，积极开拓智能手表业务，目前公司是A 股腕表+智能手表稀缺标的，预计2020 年手表零售业务收入增长达18.9%，值得关注。
宝莱特(300246)研发儿童智能温度计
公司主要产品为监护仪设备、数字心电图机、胎儿监护仪、脉搏血氧仪及中央监护系统等。在移动医疗方面，通过旗下微康科技打造智慧家庭保健医疗和可穿戴医疗产品，与中国平安签订了《平安健康-宝莱特儿童智能温度计产品战略合作框架协议》，合作研发儿童智能温度计产品。目前，公司在全球范围内形成广东、江西、江苏、辽宁、重庆、天津、湖北、德国八大产业基地，血液净化产业链相当完善。2019年，公司在德国的血液净化产业园基地投入试运营，采用德国乃至欧洲在该领域的先进管理人才、经验和技术；成为国内血液净化领域A股上市公司率先取得透析液过滤器(内毒素过滤器)CE证书和国家CFDA注册证的企业。
乐心医疗(300562)全面布局健康IOT
乐心成立于2002 年，2016 年上市，现拥有全面而专业的健康IoT 产品线，包括智能手环、医疗级健康手表、血压计、血糖仪、体脂秤等，可获取多维体征数据以联合第三方健康医疗服务机构为用户提供专业化的服务。公司多数产品、产线具备中、美、日、韩及欧盟等地的医疗认证资质。在5G 支撑物联网兴起、智能穿戴日益重视健康监测功能的背景下，看好公司在强化2C 品牌终端业务及国际客户ODM 业务的，一方面通过可穿戴+云服务拓展医疗、保险等2B 市场，另一方面通过收购声源切入TWS 蓝海市场，2019 年度预计净利润同比增长 25%—55%，覆盖给予买入评级。