空头减弱预计震荡反弹

　　一、市场观点可能存在偏差。外资有重新流入，但级别缺乏持续性，大盘指数震荡整理。展望，中线资金边际改善，题材资金仍处于不同的核心主线之间活跃的情况下，预计行情有望震荡反弹。

　　二、市场情绪监测。好股道决策快线情绪指数目前读数值为47，处于震荡区。结合情绪指数已经从07月12日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向。

　　三、偏差分析。人民币汇率转向阶段升值，外资近期有回流的迹象，只是级别上缺乏持续性。结合格局因素层面来看，当前资金应该还是对汇率升值持续性有疑虑的。而从行业题材方面来看，随着中线资金净流向上的边际改善，上半年强势的数字AI、中特估等均有异动行为。间接来看，说明当前主要投资者还是比较重视全年主线的反复参与机会的。

　　我们认为，操作的重点，一方面是关注中线资金增量建仓的方向，二是关注低仓位存量资金的底部操作能力。前者来看，主要是外资的流入情况，以及中小投资者申购补仓的情况。外资趋势流入建仓的情况来看，似乎关注一带一路相关的配置，例如建筑、石油、工程机械等；中小投资者补仓方面主要集中在医药医疗、半导体，以及新能源相关的创业50等方向，其中半导体相关的存储芯片应该是当前结构增量较明显的方向。

　　整体上来看，我们的观点认为，汇率的企稳，以及政策级别的一般，虽然不能带来预期差的明显改善，但至少是锁定了资金主动减仓出逃的压力。，随着全年核心主线、阶段性核心主线交替共振，预计大概率能为市场资金带来信心改善的支撑。预计行情将会在中线资金边际改善，题材共振的推动下，将会转向震荡上涨阶段。