A股港股气氛突然嗨了

　　7月28日， A股和港股联袂大涨，而这已经是本周内的第二次。截至7月28日收盘，上证指数上涨1.84%，创业板指数上涨1.62%，北向资金单日大幅流入164亿；与此，港股市场也大幅走高，恒生指数上涨1.41%，恒生科技指数上涨2.89%。

　　行业层面，券商、银行、地产等板块爆发，汽车整车、地产、零售、白酒等板块也涨幅居前，其中券商股全天领涨，掀起涨停潮。数据显示，两市超3600只个股上涨，总成交额超9400亿元。

　　什么原因引发了市场大涨？金融地产为什么能够领涨？后市如何走？哪些板块更有投资机会？华夏基金、万家基金、华宝基金、中信保诚基金、永赢基金、兴银基金等多家公募给出了最新解读。

　　三大因素点燃市场情绪

　　在周二（7月25日）超4000只个股集体上涨之后，7月28日，股市再度大幅上行，多家基金公司认为，这和近期频出的政策利好消息有很大关系，政策预期升温帮助市场信心修复，提振做多情绪。

　　中信保诚基金认为，A股在7月28日低开高走，主要影响因素一是住建部重磅发声提及“认房不认贷”、“活跃资本市场”传闻不断，共同推动政策预期升温、市场信心修复，券商接棒地产链带动A股大涨；二是国内政策预期升温，北向资金大幅加仓164亿，提振市场做多情绪。

　　永赢基金分析道，7月27日晚，住建部部长倪虹强调“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款‘认房不认贷’等政策措施”，与7月24日政治局通稿“适时调整优化房地产政策”等表述有所呼应，市场对于政治局会议“活跃资本市场，提振投资者信心”表述所对应的潜在政策以及对于经济复苏的预期均大幅升温，推升市场风险偏好，带动北上资金净流入超百亿，推升股指走高。

　　万家基金表示，7月28日市场低开高走，大幅上涨，金融和消费表现优于成长和周期，主要受以下因素影响

　　1、 工业和信息化部、国家发展改革委和商务部印发轻工业稳增长工作方案通知，提振市场情绪。该方案的重要意义体现在三个方面有助于支撑工业经济稳定增长，有助于提振扩大需求和有助于推动产业高质量发展。有利于提振市场情绪。

　　2、 日本央行维持利率不变，提振市场情绪。欧央行加息25个基点，美储联也如期加息25个基点，7月28日，日本央行宣布将基准利率维持在-0.1%不变，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，日本央行调整收益率曲线控制（YCC）政策，将灵活控制10年期收益率。

　　3、 北向资金净流入164.03亿元，提振市场资金面。周五，北向资金净流入164.03亿元。其中，沪股通净流入83.82亿元，深股通净流入80.21亿元，北向资金持续流入。

　　“在政策利好刺激下，5月份以来市场波动的悲观预期被迅速弱化，经济动能增强的信心恢复，形成周五以权重板块引领的报复性估值修复。”华夏基金表示。

　　金融地产为何能够领涨

　　具体到行业层面，7月28日，金融地产表现较强，券商板块出现涨停潮，天风证券、中国银河等超10只个股涨停，港股中的中资券商股也强势走高；，中证银行指数、上证房地产指数分别上涨3.04%、3.28%。

　　兴银基金权益投研团队具体分析了券商、银行两大行业表现较好的原因

　　券商方面，作为资本市场重要的参与者和中介方，券商将受益于预期资本市场活跃度提升，为行业带来具有确定性的盈利增长以及更多的业务机会，具体包括1、活跃资本市场有望提升市场交投活跃度，券商经纪业务及资本中介业务有望受益；2、后续可能会推出一系列相应举措，包括完善市场环境、增加新的创新工具、提高企业投融资效率、引导长期资金入市等；3、活跃资本市场亦有望带动券商自营收益的提升。

　　银行方面，前期估值整体处在周期低位，主要源于对风险和经济活力预期不足的双重担忧，政治局会议在对下半年经济工作进行部署时提出，地产要“适时调整优化房地产政策”，城投“要有效防范化解地方债务风险”，提出“发挥消费拉动经济增长的基础性作用”，这些表述有利于提升货币周转速度，利好银行息差和中收。目前季节流动性压力已过去，政策底已出，经济底已见，且社融增速见底，未来有望看到银行基本面的回升与板块的重估。

　　而对于近期政策暖风频吹的地产行业，华宝基金的地产ETF（159707）基金经理蒋俊阳指出，虽然当前房地产市场销售持续承压，但供需两侧均在边际改善

　　需求侧，自2022年3月以来，多城市开启房地产需求侧的宽松支持，低能级城市四限政策基本已应放尽放，未来高能级远郊区域的限购限售预计将逐步落地。

　　供给侧，在房地产供给侧，已有多项措施落地，包括保交楼专项借款、“第二支箭”为民营房企债券发行提供增信支持、第三支箭支持涉房企业股权融资等。随着央行与金融监管总局发文“金融16条”延长期限，预计供给侧对行业的支持将加速落地，以时间换空间，化解行业风险。

　　市场整体具备较大贝塔机会

　　展望后市，基于潜在政策预期支撑市场风险偏好、国内外流动性环境均边际向好等原因，多家基金公司表达了相对看好的态度。华夏基金表示，截止到6月末，近十年沪深300和创业板指PE均低于目前位置的时间仅有3%，A股当前毫无疑问处于长期很便宜的位置，这意味着大多数行业都被低估，而经济、政策或是外部流动性均有持续改善的空间，A股市场当前布局机会仍然非常显著。

　　，该公司维持对A股和港股资产的看好，认为市场反弹空间仍在，短期建议兼顾周期与低估值品种。展望下半年，建议继续配置产业政策着力点以及国内中长期经济发展结构变革的关键驱动方向，尤其关注TMT从主题炒作走出，具备产业趋势的方向，以及芯片、智能驾驶等板块，港股市场看好互联网、创新药。

　　万家基金表示，当前市场处在一个隐含风险溢价较高、多数行业拥挤度较低的位置，伴随海外风险偏好持续回升以及国内经济逐渐企稳，市场整体具备较大修复空间与beta行情机会。

　　中信保诚基金认为，随着6月和上半年经济数据陆续披露，国内经济缓慢复苏的基本确认，未来一个季度，在国内产业政策托底的情况下，A股下行风险可能不会特别大，上行力度则取决于三季度政策力度和国内经济修复斜率，指数整体仍可能将以震荡格局为主，寻找结构性机会。

　　具体到行业上，中信保诚基金建议关注三大方向1）长期持续关注国家安全和国产替代主线，半导体、高端制造、数据要素资本化等，持续关注泛AI的产业趋势和业绩兑现度；2）中期维度，或在波动中关注大消费板块（如暑期出行链）的优质公司，并关注顺周期板块；3）中特估值企业股价调整后，或关注产业趋势共振的方向，除半导体高端制造数字中国外，还有一带一路相关的投资机会。