配置思路转变

　　回顾7月券商金股的表现，仅有10家券商金股组合收益为正，太平洋证券以5.67%的收益率位居榜首。7月券商金股整体表现一般，或与AI概念股深度回调有关，7月涨幅前十的个股主要分布在大金融、地产等板块，以电子、计算机板块个股为主的券商金股7月以来大幅下跌，拖累了金股组合的业绩。

　　8月伊始，券商金股组合已经相继出炉，据上海证券报记者不完全统计，目前已有近20家券商公布了8月金股组合。从各家券商8月金股名单来看，机构配置思路出现大转变，此前备受推崇的“数字经济”和“中特估”两大主线遇冷，白酒、房地产产业链、大金融等顺周期板块个股被新纳入金股组合。

　　在研究机构看来，政策底与业绩底共振下，顺周期是8月金股组合配置首选。西部证券认为，随着市场情绪不断回升，成交量逐步修复，市场热度逐步向小盘成长方向扩散，8月行情有望沿着顺周期向新能源再向TMT的路径轮动推进。

　　记者观察发现，多家券商8月金股组合出现了大换仓，不少券商将8月组合向顺周期的白酒、房地产产业链、大金融倾斜。例如，8月国联证券的金股组合中新增了2只白酒股、1只券商股；8月安信证券的金股组合中新增了1只白酒股、1只保险股。

　　从推荐次数来看，获机构推荐次数最多的8月金股为长安汽车，共获得7家券商的推荐。，大金融板块也引起了卖方机构的关注，中信证券获得国信证券、平安证券、银河证券、中航证券、浙商证券5家券商共同推荐，东方财富、新华保险获得3家券商共同推荐。

　　近期，在政策利好频频落地的背景下，卖方机构对顺周期方向的关注度显著升温。中泰证券表示，政策定调积极，8月上旬市场或迎来一定的反弹。当前市场对经济的担忧或主要集中在长期结构性问题上，如居民资产负债表的收缩、企业投资意愿低迷等，，企业、居民及市场的信心恢复仍需要一定时间，叠加业绩考验的窗口期，A股行情演绎仍具有一定的“预期差”。

　　山西证券表示，A股市场迎来了较为明确的布局窗口期，在市场情绪引领之下，估值处于底部的顺周期行业有望迎来一波反弹，后续能否持续上行，合力形成大的反转，仍然需要基本面支撑。

　　华鑫证券看好顺周期阶段性占优，建议配置上重点关注三大定价逻辑一是看政策面。关注预期差较大的地产金融等顺周期机会。二是看资金面。关注增量资金驱动的食品饮料、电力设备、家用电器、汽车、建材、美容护理等板块。三是看基本面。关注基本面边际改善的中游材料中的建材、化工等板块，中游制造中的汽车、电力设备等板块，下游消费中的食饮、轻工、社服等板块。