自动化行业前景如何？行业格局基本稳定下来
自动化行业分为核心零部件以及下游的系统集成商。
变频器的老大，我们知道是汇川技术，其他还有几家做变频器的，包括老二的英威腾，以及其他几个新上市的小公司，行业格局已经定了下来。
PLC领域是汇川技术，行业老二信捷电器，还有其他几家新上市的小公司，行业格局也基本上稳定下来。
做各种自动化零部件机电设备的还有川仪股份。
雷赛智能，明志电器，绿的谐波。
做下游的有几家公司，叫做系统集成商，自己又有硬件。
位于哈尔滨有几家老师创业的博实股份，经过连续三年的高增长之后，2021年已经呈现出疲态，新签订的订单也不够多了，他的问题主要表现在整个行业空间不够大了，成长性没有了，但它的毛利率净利率非常高，所以他的Pb至今还有3.5倍，它的下游主要是石化行业和其它化工行业。
专注做能源领域节能改造的有陕鼓动力，2021年受益于碳中河业绩非常的不错，还有部分空分制氧业务和杭氧股份是重合的。
今天主要讲了一家公司叫做能科股份。主要是做行业能效管理系统集成商。本身是北京一家公司，原先在煤矿，冶金，石油化工，军工行业等等都有涉及，这两年的趋势明显变了，军工行业占比变成最大的领域了，上市之后又增发了3次股票。因为是做系统集成商，所以一旦人员停止增长，公司的业务肯定规模已经停止了。估计他的成长路径和博实股份差不多，回款能力比博实可能差一点，因为他的客户主要是国企央企，回款在四季度一般多一些。
这种系统集成商你看什么呢？主要看订单拿取能力啊，那就是说看订单。博实股份经常公布大订单，到了2021年下半年和2022年一季度，我们看到订单明显少了。
系统集成商的净利率能做到15%的，能科也差不多是个水在这个水准，而且有下滑的趋势。博实股份因为技术比较牛，而且基本上没有竞争对手，所以说它净利润能达到将近30%。
公司固定资产1.18亿，在建工程180万，员工人数1033（比2020年增加200人），硕士83，博士6，本科660，研发费用1.15亿。所以公司的资产呢主要是无形资产，4.75亿。这是什么意思呢？主要是专利啊技术啊，他们的估值。交易性金融资产2.1亿。
下游客户主要集中在国防军工，高科技电子与5G，汽车与轨道交通，装备制造。明显和刚上市的时候已经有了天差地别，刚上市时业务领域客户主要是煤炭，钢铁，冶金，化工，石油，环保类公司。
2020年（24%）和2021年（20%）的业绩证实了我的一个判断，也就是说业绩增速会逐渐的下滑，它毕竟是系统集成商，而且营收已经达到了11亿元，它的增速不可能太快啊，这是生意属性决定的！从公司的增速结构来看，主要还是靠国防军工拉动，是高科技和轨道交通，像其他的装备制造、汽车都不行，2021年他都是下滑的，2022年装备制造和汽车更是靠不上了，那么只能靠军工和高科技和轨道交通了，那么下半年的增速可能还会下降。
公司的业务以前在北京，现在是在长三角和珠三角这块拓展还可以，还不错，比北京这块增速要快，预计还会保持不错的增长。受到疫情影响，二季度可能可能是个业绩低点，毕竟是做项目的，要进到人家工厂里面给人家做改造啊，你知道整个4月份到5月中旬，可能长三角都不会太好。所以二季度肯定是个低点，那么二季度是个布局的时点，那么三季度业绩肯定会有个爆发了，不过，这是基于短线波段的思维。
下面说说雷赛智能。
这是深圳的一家公司，主要的产品是运动控制所需要的核心部件，伺服电机有几大应用领驱动器，各种运动电机。在2021年半年报出来之前，我看了公司的2020年年报，和2021年一季报，觉得这个公司怎么这么牛逼呢？感觉公司的护城河非常的高，真正的高科技核心零件公司，对市场给的估值也非常的高啊。跌到现在PB=4倍，这比一般的制造业市净率可高多了，但市盈率已经降到20，属于低市盈率高市净率，这样的公司就要预防增速下降造成估值下杀。
然后到了2021年半年报、三季报、年报到2022年一季报，公司的营业收入完全停滞了。如果说仅仅一两个季度，那还说明不了问题，连续4个季度营收停滞，肯定是下游需求出现了问题。
公司员工1077人，博士7，硕士68，本科635。和能科股份差不多，市值也差不多，能科股份的静态PE=24倍，雷赛PE=25。需要弄清楚它为什么营收停滞，然后我们判断在什么时候出现营收的增长，否则的话，他也只能沦为被资金抛弃的股票。
公司的客户包括3C设备，5G制造设备，半导体设备，PCB设备，光伏设备，锂电设备，物流设备，机床设备，包装设备，机器人设备，医疗设备。那么这些设备里面我们发现有些是增长的，有些是下降的。而且在2022年可能只剩下光伏和锂电还能增长，其他全部要下降。这样一个大背景下，公司的营收很难有增长。也就是说他的下游其实是装备啊。所以你看看和回天新材的区别就出来了，为什么我一直重视新材料领域公司，因为新材料它属于消费品，甚至有快消品的特性，泰和科技也是这样一类公司，久日新材也是这样一种公司。昊志机电率先暴雷。
雷赛智能的业绩也达到了12亿的营收。这个营收体量其实已经不小了。 PLC领域它的竞争对手是非常强大了，汇川技术先接电器，所以他的擅长领域其实是核心零部件伺服领域（增长达到50%），所以未来的增长前景并不明朗，尤其是中国的经济，制造业不是太好，因为它对应的是设备嘛，设备就要是投产新厂，不同的新工厂就不会购置新设备。
一下
伺服系统内增长50%，3亿。它的增长也抵消不了两个领域的下滑。
步进系统增长20%，6亿。明志电器是步进电机龙头。
控制了1.8亿，增长20%。
好的地方海外市场达到了5300万，增长60%，伺服领域有大的进展。
研发费用1.35亿。固定资产8,600万，在建工程514万，固定资产这么少，是你们公司其实是卖不掉东西了。看来公司真是轻资产，高科技，又是做硬件的，很难得。这点固定资产实在是太少了，在建工程几乎可以忽略不计。未来要成为世界级的公司，肯定要扩大固定资产规模，人员还需要扩充很多倍，业务领域也需要扩充，已经晚了呀，在往上走就要和汇川技术相竞争了，那肯定是不可能了。
公司的募投项目建设非常缓慢上海基地33%后终止。研发中心68%的进度，营销网络17%的进度。公司首发募集4.4亿的资金，到现在完全没有起到任何作用。看来呀，公司可能真的遇到下游需求不景气了。
公司在2022年一季报里面说啊，受到疫情的影响使得这个公司营业收入有一定的下滑，成本是刚性的，所以利润是下滑的，但随着深圳疫情得到控制，全面复工复产行业需求比较旺盛，经营已经完全恢复，所以说2022年可能还会增长，但增速肯定会下来。全年能达到10%的增长，可能就不错了。
信捷电器主要是PLC伺服。
员工规模1791人（比2021年增加了290人幅度也挺大），研发1亿，硕士76，本科897。 PB=2.15，市值40亿，固定资产3.5亿，在建工程2700万，他的在建工程也比较少，没有在建工程，一般是说明公司不需要扩产。比雷赛智能44亿低。静态PE13倍，2020年这可是大牛股。这说明什么呢？那么我们看看它的下游客户是什么？
他的业绩和雷赛智能一样，已经是连续4个季度营收停滞。
产品主要是小型PLC，向中大型高端的迈进。毛利率57%。未来的看点呢，就是高端装备的需求比如说半导体光伏啊，随着消费电子地名跟3C设备相关的都不行。公司也有伺服电机，通过卖PLC来带着伺服电机。它的产品是服务于工业生产的。他们的业绩不行，而且是提前业绩不行，是不是说明下游的生产制造企业在投资方面下降呢？我想这个逻辑是显而易见的。纺织机械，包装机械集团，工业食品，机械电子制造设备，暖通，空调起重机械，电梯机械，塑料机械，印刷机械，半导体设备，新能源设备。销售领域倒是很多。
公司在计划里面说2022年力争营业收入同比增长15~%25，净利润增长5%~10%，定的目标也非常低。有汇川在他们都很难做大了！难了！
就像有中控技术，其它老三科远智慧，老二和利时，都不行，尤其是以后经济增速下来后。