14只券商股平均AH股溢价率高达170%

　　11月22日晚间，中信建投发布公告称，截至11月20日，其第一大股东北京金融控股集团有限公司（以下简称“北京金控集团”）已通过上海证券交易所港股通交易系统，以集中竞价方式完成对中信建投H股的增持。

　　上述增持期间（2023年5月18日至11月20日），北京金控集团累计增持中信建投9308万股H股股份，累计增持比例约占公司已发行股份总数的1.2%。此番变动后，北京金控集团持有中信建投股份比例增加至35.81%。

　　当前，市场中共有14只A+H券商股，而这些券商股的AH股溢价率（衡量H股相对A股价格差异的指标）长期维持较高水平，截至11月23日，上述14只券商股的AH平均溢价率甚至高达170%。这其中，中信建投的AH股溢价率最高，为276.86%；紧随其后的中原证券AH股溢价率为269.31%；，国联证券、中金公司、申万宏源、光大证券、中国银河的AH股溢价率也均在200%以上。

　　而中信证券、广发证券、华泰证券、国泰君安等4家券商的AH股溢价率则相对较低，均不超过100%，分别为45.82%、54.47%、59.7%、80.36%。事实上，除了中信建投外，近年来，中原证券、广发证券、中信证券等券商股H股均曾获得各自重要股东增持。

　　川财证券首席经济学家陈雳就此分析称“券商重要股东增持H股的主要原因可能有四方面，一是释放积极信号，提振市场信心；二是增持可以为重要股东提供盈利机会；三是通过增持H股，重要股东可以增加对公司的控制权；四是重要股东增持H股有助平衡不同市场的股本结构，使其更加合理、稳健。”

　　今年以来（截至11月23日），14只AH券商股的A股涨幅明显好于H股。具体来看，14只A+H券商股的H股平均涨幅为5.7%，A股平均涨幅为13%。华泰证券、中国银河、中信建投的H股今年以来涨幅位列前三，分别为25.29%、22.84%、17.59%。

　　当前，券商A股、H股均处于估值底部，浙商证券非银研究团队认为，监管支持头部券商做优做强，并拟拓展优质券商的资本空间，利好头部优质券商长期发展，综合服务能力较强的低估值龙头央国企券商有望受益。