市场化加速A股优胜劣汰

随着2023年年报进入密集披露期，一批业绩乏力或治理不善的公司股价纷纷跌破1元，退市风险逐渐加剧。据上海证券报记者统计，截至4月12日收盘，已有10家A股上市公司股价低于1元；3家公司已锁定退市。而今年以来，已有9家公司“面值退市”，去年同期仅为4家，可见市场化“出清”威力正在加速显现。

 

　　4月12日，中国证监会制定发布了《关于严格执行退市制度的意见》（下称“退市意见”），证券交易所修订完善相关退市规则，并向社会公开征求意见，被称为“史上最严退市新规”。其中，退市新规适当提高市值退市标准，收紧财务类退市指标，从而加大绩差公司的退市力度，推动市场化退市功能充分发挥作用，加速资本市场优胜劣汰。

 

　　中国市场学会金融委员付立春表示，本次系列政策的重点之一就是完善注册制当中的一个短板——退市，这对于资本市场的新陈代谢、优胜劣汰、健康持续发展具有重要意义。

 

　　10家公司“面值退市”危机起

 

　　根据沪深交易所有关规定，连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，交易所决定终止其股票上市；北交所规定，上市公司连续60个交易日股票每日收盘价均低于每股面值，交易所决定终止其股票上市。

 

　　数据显示，截至4月12日收盘，已有10只A股股价低于1元，其中新海退、退市博天已进入退市整理期，即将面临摘牌。ST星源已经收到交易所拟决定终止公司股票上市交易的事先告知书，另有多只股票于近日陆续跌破1元，“面值退市”风险加剧。

 

　　记者注意到，ST民控、ST美盛两只股票大概率提前锁定“面值退市”。

 

　　其中，ST民控最新收盘价为0.61元，截至4月12日，公司股票收盘价已经连续12个交易日低于1元。即使后续8个交易日连续涨停，也将因股价连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标。ST美盛也是如此情形。

 

　　ST星源是深市“老五股”之一，其前身是“深原野A”，公司在1990年12月就登陆深交所，至今上市时间已近34年。

 

　　值得注意的是，就在退市决定公布的前一天，ST星源的实际控制人因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查。

 

　　除了上述股票已跌破1元外，当前还有不少股票股价较低，若进一步下跌，也面临滑落至1元以下区间风险。

 

　　据记者统计，目前有92家公司股价介于1元至2元之间，其中有7家公司股价低于1.2元。

 

　　整体来看，这些不足2元的低价股行业分布较为广泛。其中，受房地产市场不景气影响，房地产、建材、建筑装饰、钢铁等“地产基建类”公司家数最多，占比超过三成。如中南建设于4月3日股价跌破1元，至今已连续6个交易日收盘价低于1元，最新收盘价为0.89元。实际上，今年2月，公司股价曾经跌破过1元，其后又回到1元以上。

 

　　，这些低价股中绝大部分上市公司的业绩表现较为糟糕。其中，已有99家公司披露了2023年年报或者业绩预告，77家公司预计或已披露2023年业绩亏损，5家公司业绩大幅下滑，两者合计数量占比超过80%。

 

　　“市值退市”将显威力

 

　　2020年12月的退市制度改革新增了“市值退市”指标，而此次退市新规进一步完善市值标准等交易类退市指标，将主板A股（含A+B股）上市公司的市值退市指标从低于3亿元提至低于5亿元，旨在进一步发挥市场化退市功能，有效推动上市公司提升质量。

 

　　据记者统计，在股价超过1元的公司中，ST深天、ST碳元等5家公司总市值都低于8亿元，其中ST美讯总市值已低于5亿元，为4.34亿元。这些公司如果不能扭转股价的下跌趋势，未来或触发“市值退市”离开A股市场。

 

　　4月12日，中国证监会上市司司长郭瑞明表示，“退市意见”着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”的出清力度，削减“壳”资源价值。，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。

 

　　对此，中泰证券表示，退市制度是资本市场的“净化器”，其基本功能是淘汰市场上的劣质企业，对提高资本市场上市公司整体质量起着重要的作用。

 

　　在银河证券看来，随着完善交易类退市指标等一系列措施正式生效，将加快风险公司出清，健全市场优胜劣汰机制，有助于提高上市公司整体质量，更好地保护投资者权益。

 

　　付立春表示，新“国九条”是一个意义重大的文件，前两次“国九条”的出台都对资本市场的监管、运行、融资、投资产生了重大影响。这次也不会例外，它标志着一个新的资本市场阶段的开启。“随着退市标准更严格、更多元，未来退市公司数量将会增加。尤其是包括‘市值退市’的交易类退市公司数量和比例会增加，市场力量将发挥越来越大的作用。”