内地基建投资增加 中国建材料受惠

    内地疫情稳定，各地复工复产，同时为稳定经济增长，各地政府加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，有望带动水泥需求。内地媒体报导，目前中国在建重大水利工程加快推进，涉及的投资规模超过1万亿元（人民币，下同），预料将带动GDP增长，为经济稳定增长带来重要作用。中国建材（3323）为大型水泥生产商，在行业具领先优势。集团继续推进水泥业务转型升级，以「水泥+」战略，优化水泥相关的产业链业，进一步实现低碳转型和绿色可持续发展。

    按中国会计准则，今年首季度，集团的营业额481.54亿元，按年上升0.6%，纯利下跌11.1%至17.6亿元。2021年度，集团收入按年增加7.4%至2,736.83亿元，纯利上升29.1%至162.18亿元，惟整体毛利率下跌2.3个百分点至23.9%。去年度，集团的水泥、混凝土和新材料的收入分别为1,350.99亿元、507.6亿元和452.58亿元，分别占总收入的49.4%、18.5%和16.5%。

    在6月初，集团公布拟发行可续期公司债券（第三期），债券发行规模不超过20亿元，本期债券基础期限为3年。发行工作已于本月9日结束，经发行人与主承办商共同协商，债实际发行规模10亿元，即预期上限的50%，最终票面利率为3.05%。本期债券承销机构中国国际金融和华西证券合计认购2亿元。

    现价计，集团往绩和预测市盈率分别为3.8和3.5倍，估值吸引，而预测股息率9.8厘。走势上，6月2日呈「大阴烛」下挫，期后股价横行整固，上周五裂口高开重上20天线，STC%K线升穿%D线，MACD维持牛差距，短线走势料改善，可考虑8.5元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力9.5元，不跌穿8元续持有。

    金利丰证券研究部经理黄智慧