休闲服务：Q2 板块持仓大幅回升 旅游综合仓位创

    核心观点

    整体持仓Q2 板块持仓大幅回升，旅游综合仓位创新高。Q2 以来可选消费修复，公募基金大幅加仓休闲服务板块，板块配置比例明显回弹。根据Wind，Q2 休闲服务板块公募配置比例上升到1.73%，环比提升1.13 个百分点，加仓幅度在28 个申万一级行业中排名第五。休闲服务公募基金超配比例从Q1 的0.01%上升到0.89%，超配幅度达到105%。目前休闲服务行业配置比例超过08 年以来90%以上水位，旅游综合仓位创08 年以来新高。

    个股持仓加仓集中在行业龙头，教育、酒店仓位下降。从Q2 公募重仓持股详情来看，根据Wind 数据，社会服务行业公募基金重仓前六公司分别为中国中免（185 亿）、宋城演艺（44.5 亿）、中公教育（21.8亿）、立思辰（8.7 亿）、锦江酒店（4.9 亿）、科锐国际（4.13 亿），仓位分别为1.44%、0.35%、0.17%、0.07%、0.04%和0.03%，占流通股比重分别为6.15%、11.65%、9.59%、6.13%、2.18%和6.13%。

    公募加仓个股为中国中免、宋城演艺、紫光学大和凯撒旅业，持仓分别增加1.03 亿股、1.2 亿股、112 万股和6 万股；Q2 加仓相对集中在龙头个股中国中免和宋城演艺，中国中免仓位提升1.32pct。首旅酒店、立思辰、中公教育减仓幅度相对较大，持仓分别下降763 万股、1051万股、1747 万股，仓位分别为0.17%、0.07%和0.0004%，分别下降0.06pct、0.02pct 和0.01pct。

    陆股通持仓Q2 以来北向资金减持中国中免、加仓中公教育。得益于权重股中国中免市值增长，Q2 休闲服务行业陆股通持仓市值占比上升到历史高位的8.5%。个股方面，今年3 月以来北向资金持续减持中国中免，陆股通持仓占中国中免自由流通股本比重从1 月底的30.64%下降到7 月的25.35%。宋城演艺Q2 获北向资金加仓，7 月以来净卖出3382 万股，持仓占自由流通股本比重从6 月的6.36%下降到3.77%。

    酒店龙头锦江酒店、首旅酒店陆股通持仓相对平稳。截止Q2 锦江酒店、首旅酒店陆股通持仓占流通股比重分别为6.32%和10.59%，较Q1 分别变动1.07pct 和1.47pct，7 月首旅酒店持仓上升到10.89%，锦江酒店持仓下降到4.99%。教育板块的中公教育今年以来得到北上资金较大规模净买入。中公教育年初至今净买入1954 万股，7 月至今净买入1420 万股，持仓从19 年末的7.0%上升到7 月至今的9.9%。立思辰Q2 净买入635.6 万股，截止Q2 陆股通持仓占自由流通股比重从Q1的1.51%上升到2.45%。

    风险提示。公募基金重仓持股不能全面反映持仓情况，灵活配置型基金股票配置比例不确定。（广发证券）