宏海科技即将北交所上会，公司规模较小，依赖大客户美的集团

宏海科技即将亮相北交所，父女携手打造家电配件巨头

格隆汇透露，北京证券交易所上市委员会定于2024年11月29日召开审议会议，届时将审议武汉宏海科技股份有限公司（简称“宏海科技”）的首发事项。这家由周宏和周子依父女携手控股的公司即将走上资本市场的舞台。

宏海科技自2005年成立以来，始终专注于空调结构件、热交换器以及显示类结构件等家电配件的研发、设计与制造。公司的主营业务覆盖了家用电力器具配件的全方位研发工作。此次上市申请，宏海科技计划通过募集资金，进一步强化其在行业内的地位。

周宏，这位出生于1963年的企业家，凭借其丰富的行业经验和对行业的深刻理解，带领宏海科技稳步发展。他的女儿周子依，作为新一代的代表，也在公司中发挥着重要作用。两人携手，共同推动宏海科技的稳步发展。

宏海科技的产品线聚焦空调结构件、热交换器等产品。其中，空调结构件作为支撑和保护空调系统的核心部件，发挥着至关重要的作用。热交换器，作为空调中实现热量交换的关键组件，其性能直接影响着空调的整体效率。而显示类结构件则在家用电器中起到了美化与保护的作用。

尽管在报告期内，宏海科技的空调结构件和显示类结构件的营收占比有所下降，但热交换器的营收占比却有所提高。这显示出公司在产品线的多元化布局上取得了显著成效。

业绩方面，宏海科技的表现也是可圈可点。其营业收入和净利润均呈现出稳健的增长态势。根据目前的订单情况、经营状况以及市场环境，宏海科技对未来的业绩预期充满信心。

值得一提的是，宏海科技的毛利率高于同行业上市公司。这主要得益于公司与美的、海尔等巨头在双经销模式下的合作，采用净额法确认收入，使得公司的毛利率得以保持较高水平。

此次北交所上会，宏海科技备受瞩目。我们期待宏海科技在未来的发展中，能够继续保持其在家电配件行业的领先地位，并为投资者带来更多的惊喜。公司与同行业上市公司的毛利率对比情况（图片来源：招股书）

部分

一、与大客户美的集团的紧密合作

宏海科技，一家主要面向家电厂商的企业，与美的集团、海尔、冠捷科技等业内巨头建立了稳定的合作关系。在众多下游客户中，美的集团尤为突出，宏海科技为其提供空调结构件和热交换器产品。美的集团作为宏海科技的首要大客户，在公司各报告期的收入占比中均占有较大比重，分别达到了41.81%、50.16%、46.53%和49.29%。这既是因为家用空调行业的集中度高，也是因为公司在有限的产能下优先保障长期合作的大客户。

二、行业背景与公司定位

在我国，空调结构件、热交换器、显示类结构件等行业企业众多，产品多为非标准品，加工工艺差异大，行业整体呈现“行业规模大、企业数量多、单个规模小”的格局。在空调及显示类结构件领域，宏海科技与利通电子、合肥高科等上市公司可比；在热交换器领域，公司的同行包括德业股份、宏盛股份等。但在企业规模和收入方面，宏海科技与已上市的行业同行相比仍存在一定的差距。

三、地域聚焦与海外拓展

宏海科技的销售主要集中在湖北省武汉市，特别是为武汉的家电生产组装基地提供服务。在湖北省的市场份额中，宏海科技智能空调结构件产品的市场占有率超过36%，位居湖北省首位。随着家电行业全球化趋势的加强，宏海科技跟随下游客户走向海外市场，特别是在泰国设立了子公司。泰国的子公司目前产能尚未充分利用，且尚未实现盈利。对于泰国子公司的未来表现，尤其是能否成功开拓当地市场，将直接影响公司的整体业绩。

三、总结与展望

虽然宏海科技的业绩近年来持续增长，但公司的经营也面临隐忧。与规模较大的同行业上市公司相比，宏海科技在规模和抗风险能力上仍有不足。公司对大客户美的集团的依赖度高，以及泰国子公司的境外经营风险也是不可忽视的挑战。未来，宏海科技需继续寻求突破，提高综合实力，以应对日益激烈的市场竞争和不确定性增大的经营环境。