ICT行业：国产化替代是长期的确定趋势

    　　本周核心观点

    　　华为被美方视作有军方背景，此次美方两个新规连环施压，旨在加强对以华为为主的国内科技企业半导体出口的限制。而对华为实施打击的其中一个副产品是压制我国5G 等科技领域的发展。华为有智能手机处理器麒麟、5G商用基带芯片巴龙、面向5G 基站的核心芯片天罡、AI 芯片昇腾、服务器CPU 鲲鹏等一系列自研芯片，设计基本由海思完成，而先进制程的代工基本依靠台积电。

    　　综合乐观及悲观因素来看，国产化替代是长期的确定趋势，但对其在中短期内的进程以及业绩上的体现应保持理性。美国新规在中短期内对华为的实质性影响预计有限，但短期消息面对多空情绪的影响可能较为复杂，对美国新规及可能的中美谈判涉及的领域，如华为产业链、半导体产业链、苹果产业链等建议以观望为主。中长期坚持内需支撑及业绩确定性逻辑。

    　　上周市场回顾上周，沪深300 下跌1.22%，ICT 板块表现强于大盘。电子（申万）指数上涨1.80%，计算机（中信）指数下跌0.54%，通信（申万）指数下跌0.84%。

    　　行业要闻美国设备商对国内代工厂启动“无限追溯”机制；华为预计全年手机出货量下滑 20%，苹果2 月出货量大减；美国再延长华为许可证，英国投票允许华为参与5G 建设；苹果iPhone 供应短缺将影响全球范围的营收

    风险提示新冠疫情相关风险；贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际。（首创证券）