储能赛道的几个要点和趋势 微逆竞争格局和前景

    1、市场需求增速的忧虑

    之前担心欧美户储增速问题，其实是因为欧洲装机工人短缺，以及欧洲订单的淡季（现在从发货到海运到安装已到暖春），欧洲对储能的需求不会受鹅乌影响，而是由回报经济性决定，而美国那边主要受供电不稳定的影响，所以对储能产生很大的需求，总体来说，欧美对储能的整体需求增速依然不变（昨天德业电话会议验证）。

    2、明年需求会不会超预期   

    户储的增速预期不变，全球大储处于爆发初期，后续的量肯定会不断超卖方的预测值。，最近海外和中国的工商业有爆发的苗头，国内的工商业储能的盈利模式比大储更好，业主们装机的积极性会更高，且工商业储能的毛利水平处于大储和户储之间，做户储和大储的电池和逆变器企业都能切入到这块蛋糕中。从地区分布来看，储能装机热潮已开始从欧美日韩发达国家开始向发展中国家扩散，如南非、黎巴嫩、巴西、印度（大储）、阿联酋、东南亚等，这些国家都是机构之前渗透率没覆盖到的地方，全球储能需求总量未来继续超预期。

    其实，储能需求短期会有很多扰动，但不妨以模糊而正确判断22年是储能大赛道的元年，怎么可能到明年增速就下降呢？全球渗透率都不到10%。

    3、高压机联是否颠覆性的技术   

    之前机构狂推，热炒过，最近一个专家会议提到，高压机联只是其中一条路线，稳定性和一致性需求1-2年的验证，而上能和宁德合作也开辟了一条叫交流侧做分支并联的路线，受到业界关注。所以我个人的判断，如果高压机联是个颠覆性的技术，那么至少阳光、上能、科华这种大厂会及时跟进，但事实并没有。

    4、储能电池的过剩问题

    亿纬老总说最晚后年电池（动力+储能）会过剩，其说这话本意是想宣传自己并吓唬新进入者，我觉得可以参考但不必太较真。像宁德、亿纬、阳光的领导们很早前就说过今年底碳酸锂价要跌，但随着储能持续爆发和锂佩克的成立，碳酸锂不跌反涨，所以很多事情并非人为因素能决定。事实上，以中国内卷的竞争格局来看，电池估计明年就开始过剩了，但过剩的是那些今年开始扩产的小厂，他们缺渠道，缺品牌、缺技术，缺产品有效验证，而那些储备了一两年海外渠道和储能电池验证的，继续扩产，继续满产满销，即使整体过剩也对他们毫无影响。

    5、储能的节奏问题   

    上半年储能炒疯了，也不可能一直疯下去，股价回调让估值显得更合理，让位给今年那些跌幅很大的板块，也很正常，市场总需要在板块轮动中。经过这段时间的调整，主流的那批户储大储对应23年的估值已经回调到25-30倍之间（微逆40-50倍），整体已经不算贵了，从今天储能整体底部个股大涨来看，有调整结束的迹象。微逆、户储、大储都有各自的看点和优势，微逆竞争格局和前景是最好的，但市场给的估值也不低。