平安银行可转债火爆 机构10.75万亿资金争抢80亿额

　　平安银行日前发行的260亿元可转债，网下机构10.75万亿元争抢79.97亿元额度，认购倍数创出历史记录，让一直冷清的市场烈火烹油一般。

　　根据平安银行发布的公告显示，260亿可转债总额中，原股东共优先配售179.27亿元，占发行总量的68.95%。网下面向A类和B类机构投资者实际共将配售79.97亿元，而网下机构申购总超10.75万亿。网上面对公共投资者配售7693.4万元，申购总额1711亿元。

　　“最近有点资产荒，钱多，但找不到安全性好的优质资产，平安可转债正好在这个时机发行。”上海一银行债券交易员表示。

　　另有业内人士表示，今年银行业仍然面临较大的资产质量压力，再融资以补充资本金的方式可能只有债市才能够消化，这也就意味着今年银行业金融机构仍将以债市作为融资的主要渠道。联讯证券首席研究员李奇霖预计，目前银行的资本金缺口在1.3万亿到1.7万亿元。

　　银行间流动性充盈 优质资产稀缺

　　平安银行此次可转债遭到机构投资者哄抢，在申购量上创下来A股可转债发行的历史最高。数据显示，此前的最高纪录2017年光大银行可转债创下的3.4万亿线下申购量。

　　李奇霖向财联社记者表示，平安银行的债转股之所以有如此惊人的申购量，主要源于最近市场上优质资产比较缺乏。最近高评级的债券收益率下降很快，对金融机构而言，与无风险品类的收益率而言性价比凸显。

　　可转债对于机构投资者而言，其在安全性上有两重保障。在一定期限内、一定条件下，债券可以转换成为股权。也就是说，在市场并非高点的时候进入，一旦未来股市向好，其回报率便将凸显。

　　根据平安银行发布的《公开发行A股可转换公司债券募集说明书》显示，平安银行转债本次有条件赎回条款为连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的120%。

　　“当下的资产与此前相比已经便宜很多了，像重要性较强的银行发出的可转债，在今年仍将受到热捧。”一位金融机构业内人士向财联社记者表示，如今可以横跨债股两个市场的好资产并不多，而在资本市场不算高点的当下，机构投资者正是入场抄底的好时机。

　　从实际情况来看，当下一些外资机构或已经开始进场抄底。有业内人士，北向资金流动与高盛等国际投行口风的变化，正是中国市场变化的风向标。

　　近日，北向资金已经开始活跃。1月18日，北向资金净买入逾84亿元，创年内新高。北向资金进场的步伐逐步加快，近期参与热情更是明显提升。不仅如此，高盛在去年底发布报告，建议增持A股。

　　银行对资本需求量仍较大 可转债仍将是主流渠道

　　平安银行此次是今年开年以来第一个发行成功的可转债。260亿元的规模也相对较高。平安银行此次发行可转债，主要用于补充银行核心一级资本。

　　业内人士认为，今年如平安银行一样需要补充核心资本的银行仍然较多，而在严监管之下，今年银行对于资本的需求量仍然巨大，债市仍将是银行主要的再融资方式。其中，可转债由于其灵活性和流动性均佳，仍将是市场未来主流的融资渠道。

　　“支持银行补充资本实际上是疏通货币政策传导机制的问题。”中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，支持实体经济发展，只有降准是不够的，还需要让停滞在银行里的资金可以输送出去，这就需要让银行补充资本金来满足监管对资本充足率的需求，尤其是可能被纳入系统重要性金融机构的银行，资本补充的需求十分强烈。

　　去年底，监管层出台《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，对系统性重要金融机构的资本充足率将有更严格的规定。尽管系统性银行名单仍未出炉，但业内人士猜测，5家国有银行以及12家股份制银行均在其列。

　　不仅如此，不良率高企也是当下银行资本充足率面临的巨大挑战。

　　一位银行业内人士表示，今年银行的不良率很有可能上升，这银行业在今年面临的普遍问题。实体经济违约还没有完全出清，而在2019年银行的资产质量仍然面临巨大挑战。在资管新规之下，表外业务回归表内，也将占用更多的资本。而这些都需要更多的资本。

　　李奇霖表示，目前银行的资本金缺口在1.3到1.7万亿。而资本补充的渠道仍将以可转债为主流。“永续债因为刚刚出来，市场接受程度还不好确定，其流动性不能确认，所以短期大规模推开难度大。”