债券投资手册（个人如何进行债券投资）
1、上海证券交易所公司债券预审核指南(一)申请文件及编制 0915精编版
内容来自用户:Miss杨
上海证券交易所公司债券预审核指南（一）
申请文件及编制
上海证券交易所
（2015年09月15日）
版本及修订说明
修改日期｜版本及主要修改内容｜
2015/09/15｜发布｜
引言
为规范公司债券预审核工作，便于发行人和中介机构编制、提交申请文件，提高预审核工作效率，上海证券交易所（以下简称“本所”）根据《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》等有关规定，制定本指南。
本指南适用于面向合格投资者公开发行公司债券的申请文件及编制。本指南未尽事宜，按中国证监会和本所相关要求执行。
非公开发行公司债券的申请文件及编制，经本指南第六章调整后，参照适用本指南。
发行人、中介机构和相关机构应认真按照《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号——公开发行公司债券募集说明书》（2015年修订）、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第24号——公开发行公司债券申请文件》（2015年修订）、本指南和本所其他要求编制、报送申请文件。申请文件及编制不符合上述要求的，本所在审核过程中将予以退回或要求予以补充、更正。
本指南为开放性指南，本所将不定期修订并发布更新版本。本所对本指南保留最终解释权。若对本指南有任何疑义，发行人、中介机构和相关机构可与本所联系。（六）主承销商核查意见。（十六）发行人全体董事、监事和高管对发行申请文件真实性、准
2、债券业务办理指南第1号——公开发行公司债券上市预审核、发行及上市业务办理介绍
内容来自用户:亚娴汐凡
债券业务办理指南第1号——公开发行公司债券上市预审核、发行及上市业务办理（深圳证券交易所固定收益部2016年2月3日制定）
特别说明一、本指南仅为方便有关机构及人士在深圳证券交易所办理面向
合格投资者公开发行公司债券上市预审核、发行及上市业务之用。
如本指南与国家法律、法规及有关业务规则发生冲突，应以法律、法规及有关业务规则为准。二、本所将根据需要修改本指南，恕不另行通知。三、本所保留对本指南的最终解释权。
深圳证券交易所固定收益部2016年2月3日
目
录
第一章一、（一）（二）（三）（四）（五）二、（一）（二）（三）（四）（五）三、（一）（二）四、（一）（二）（三）（四）第二章
上市预审核........................................................................................................5上市预审核流程....................................................................................................5受理...................................................................................................................5审核与反馈........................................................................................................5决定及封卷.............................................................................................
3、CFA一级考试都有哪些重难点
CFA一级考试重难点及科目为
道德与职业行为标准(Ethics and Professional Standards)
定量分析(Quantitative)
经济学(Economics)
财务报表分析(Financial Statement Analysis)
公司理财(Corporate Finance)
投资组合管理 (Portfolio Management)
权益投资(Equity Investments)
固定收益投资(Fixed Ine)
衍生工具(Derivatives)
其他类投资(Alternative Investments)
CFA一级考试各科目比重分析
1.数理方法(比重12%，难度B)
一上来应该看这门，这章会详细说到计算器的用法，这样看后面几门也会方便些，这门注意下什么是MAD，CV，连续复利计算，critical
value，p-value，两种假设检验的错误，4种抽样方法的不同，parametric tests 和unparametric
tests，还有年金的计算就差不多了。不过要小心年金的计算，是不是先付年金等等，这边计算起来还是要格外小心的
2.经济学(比重10%，难度B-)
个人认为是CFA1级里最简单的一门，可能在第一轮准备的时候并不觉得，不过真到就会发现，其它科目知识点虽然简单庞杂得很，只有这门，只要抓住精髓，考试的时候简直是轻松的很。这门需要注意什么是MC，MB，MP，MRP，等各种M的东西，所有者和消费者surplus部分要认真理解下，何为资源分配的有效，各种事情对surplus，MC，MB的影响，对于各种曲线，分清楚长期和短期，公司和行业，线移动的因素，何处交点为最佳，何处交点最有效，何处是surplus，各种效应，D，MB，MR的关系，age
rate的准确含义，还有一个很重要的就是LAS，SAS和AD的影响因素(这点几乎是这门后半部分的精髓
3.财务报表分析(比重20%，难度E)
没悬念的，这部分是CFA课程的重点也是难点，再怎么强调多多复习这部分也不为过!!!
主要知识点有
Session 7 主要讲的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。
Session 8 就是集中在Ine statement, Balance Sheet, Cash flo statement 和
各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute
EPS, Goodill; Trading, Holding to maturity and Available for sale securities,
然后cash flo statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio
analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity,
Liquidity, Solvency and Profitability ratios。
Session 9 这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中。
ⅰ. Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuation method
在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO
reserve 和 LIFO liquidation.
ⅱ. Long-lived Assets中要了解Capitalization & Expense 对 ine,
stockholder’s equity, cash flo 以及对四大financial ratios的影响，然后就是softare
development and research & development，Depreciation method, Asset retirement
obligation对ratios的影响。要注意的就是虚幻的goodill了，Impairment of goodill。
ⅲ. Ine Taxes, 这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset 和 deferred tax
liability。
ⅳ. Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐，公司发行premium and discount
bond对各种ratios的影响，convertible debts and debts ith
arrants。在Lessee一方看来，operating和finance lease对各种财务数据的影响，然后，在lesser一方看来，sale-type
and direct financing lease, operating lease对financial ratios和cash
flos的影响。，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.
尤其需要认真掌握注意的点有
各种计价方法，LIFO和FIFO，2个lease，资本化和费用化，回购和分股利，折旧和摊销，存货，无形资产，长期资产revaluation
model，折旧方法，tax rate的变化，折价和溢价债券，funded
status，几种改变现金流的方法，3种security的会计处理，GAAP和IFRS的区别，这些都是财报的重中之重，常常会把这些东西的变化和替换与财报上的科目和比率的变化联系起来，大家要注意~~
4.公司金融(比重8%，难度C)
相比我们南财金融专业大三学的那本《罗斯公司理财》，CFA1级的公司金融部分简直是小儿科，通篇就强调了个资本成本的问题，什么MM定理根本连影子都没找到，本门注意下在进行capital
budgeting时什么是算的，什么是不算的，pro-forma financial
statements在deficit和surplus两种情况下的处理方式，什么情况下IRR和NPV用的多~这门考得也很少，难度也有限。
5.投资组合管理(比重5%，难度C+)
其实这门呢，个人觉得考试的时候还是蛮难的，知识点在我们南财金融专业大三学的《证券投资学》里几乎都谈到了，本身notes上讲的倒也不难，不过貌似做到sample，mock还有考试时还是蛮难的，可惜也就5%的比重，没什么大不了的啦~~这门重点就是CML和SML，就是sharp-ratio，M平方，关于Treynor
measure和Jensen‘s alpha最好还是记一下它们的公式，虽然不好记，但狗血的是我这次考试竟然考到了，然后我果断蒙了一个。。。
6.权益投资(比重10%，难度C+)
注意什么是information efficient，allocation efficient，operationally
efficient，ABS和ABM的不同，一大重点就是权益定价的几种方式，这个还是要好好看看的，，有效市场理论在我们学的《证券投资学》里也讲得差不多了，不难的~~
7.固定收益证券(比重10%，难度C+)
注意赎回问题(call)的两种方法，yield curve和price-yield
curve的区别，N种风险的区别以及影响因素(重点)，MBS，MPS和CMO的掌握，各种收益率的计算也是这门的重中之重，注意收益率是不是默认的按一年的算，如果遇到半年的怎么和一年的进行转换，是spot还是forard，关于再投资风险的深刻理解，还有久期，不过不难~~
8.衍生品投资(比重5%，难度D)
这部分就是要理解具体该怎么结算(小心细节)，如何提前结束合约，重点是期权部分，期权的定价不要求理解，但肯定要背得的，考试几乎必考~~
9.其它类投资(比重5%，难度E)
就正常看看notes吧，考试的时候难起来看再多遍notes也不会做，不过才5%，所以没关系~~~~
10.道德(比重15%，难度D)
道德这部分啊，也是CFA的重点和难点了，而且每一级都要考，着实要命，据说有着道德不过50%正确率，其它部分再高不能过的“谣言”，除了财报，就该好好看看它了，道德一方面题目较长，对于英文不太好的同学来说是个小挑战，考试都是进行案例分析，问你这个是违反了准则还是没啊，是违反几条啊，违反哪条啊，所以，不管看不看道德手册。
4、关于财经的书
1、本杰明-格雷厄姆《证券分析》(Securities Analysis)
如果整个证券研究领域的书籍全部被焚烧了，仅仅凭借这样一本书，这个行业也必将重建。大本没有建立任何精确的学术模型，却恰到好处地切入了学术和实践之间。他既不向浮躁的现实低头，也不向自大的学术低头。通过众多纷繁复杂的例子，大本把自己的理论建立在非常具体的基础上。
虽然以知名股票投资家著称，但大本的《证券分析》的大部分内容是关于债券和优先股，而且其价值并不逊色于股票部分。大本精辟地指出，选择良好债券的艺术可以在一定程度上转换为选择良好股票的艺术，这两者之间的联系远比人们想像的紧密。
2、本杰明-格雷厄姆《聪明的投资者》(The Intelligent Investor)
在这本书里，大本回避了大部分艰涩的定量分析，几乎不讨论股票与债券投资的具体技术，而把全部精力集中在对“投资”一词的定义上。从第一章到一章，大本都试图找出投资与投机的根本区别，并在现实案例中阐述这些区别。
《聪明的投资者》的精髓在于对风险的控制。大本从来不讲述一夜暴富的技术。他认为投资应该在一个可以承受的风险水平上带来满意的回报，剩下的内容全部用来回答两个更具体的问题什么是可以承受的风险，什么又是满意的回报。
3、本杰明-格雷厄姆《价值再发现》(Rediscovering Benjamin Graham)
除了以上两本书，大本曾经在多种学术和商业期刊上发表大量专业文章，并在高等院校和研究机构进行演讲。《价值再发现》一书收录了大本晚年发表的最有价值的文章和演讲，不仅涉及财务报表分析和投资学原理，还涉及货币银行和宏观经济学内容。
大本发表的大部分文章都有浓厚的悲观主义情绪，所以他在华尔街并不是受欢迎的人。几十年过去，今天的读者可以更加心平气和地体会他的教诲——对于价值投资理念的信奉，对风险控制的执著以及对频繁交易的厌恶。这些教诲在今天仍然没有得到执行。
4、乔治-索罗斯《金融炼金术》(The Alchemy of Finance)
索罗斯的大部分言论都充斥着狂妄自大的气息，但考虑到他的宏大功业，这样的自大是可以理解的。在《金融炼金术》中，他试图建立金融市场的所谓“反身性”原理，即投资者与投资标的之间的复杂的相互作用，并且用这种原理来解释整个社会科学。
为了证明他的理论，索罗斯声称他运用自己的对冲基金进行了“历时实验”，包括实验期和对照期。这个历时实验发生在量子基金最辉煌的时期——1986年至1987年。索罗斯告诫我们，历时实验不重要，重要的是理论；可是事与愿违，对于非哲学专业读者来说，唯一有价值的部分可能就是历时实验。
5、戴维-法柏《法柏报告》(The Faber Report)
在所有讲述华尔街现状的书里，法柏的著作不一定是最好的，是实例最多、证据最充足、最能让人感到身临其境的著作之一。这本书是他长期采访银行家、分析师、基金经理和上市公司高管之后的经验结晶，几乎每一段都具备“口述史”的性质。
法柏经历了1990年代的大牛市，2000年的网络股泡沫，2001-02年的安然与世界通信丑闻以及许多伟大基金的兴起和衰落。没有必要采取任何戏剧性的描写，因为现实本身已经很有戏剧性了。法柏对大部分事务采取批评的态度，有些评价简直是刻薄。他仍然承认，“华尔街是这个世界上最不坏的地方”。
6、理查斯-盖斯特《的合伙人》(The Last Partners)
盖斯特通过合伙人制度的诞生、发展、衰落与毁灭，写出了一部严谨深刻的华尔街史。他从19世纪中叶开始叙述那些最伟大的合伙人家族——摩根家族、戈德曼家族、雷曼家族以及许多你没有听说过的延续百年的大家族。此后，随着金融业越来越成为资本主宰的行业，合伙制被摧毁了。
这本书不是合伙制的挽歌，作者对那些旧的家族没有太多同情。他只是指出，变幻莫测的华尔街让我们忘记了太多东西，适当地阅读是非常有益的。或许有一天，已经发生过的一切会以某种奇特的形式卷土重来。
7、理查斯-盖斯特《金融体系中的投资银行》(Investment Banking in Financial System)
这本书是我所见过的最清晰详尽的投资银行学教材。作者不但深入讨论了广义投资银行业的每一个领域——证券承销、并购咨询、资本市场、销售与交易、证券研究、零售经纪和基金管理，还探讨了投资银行与商业银行以及监管者的千丝万缕的联系。难能可贵的是，盖斯特特别注重探讨投资银行界，并将华尔街史视为一个发展的过程。
盖斯特的重点描述放在华尔街，但他并未忽视欧洲和日本。遗憾的是，这本书主要讨论的监管政策是美国的政策。这些政策或许不能解释其他国家投资银行业的深刻变化。也许技术手段和投资观念的进步，才是这个行业变动的根本动力。
8、《华尔街日报》编辑部《华尔街巨人》(Who's Who and What's What)
这是一本5年前出版的“华尔街百科手册”，在这里你可以找到许多已经消失的名字所罗门美邦、潘恩韦伯、基德-皮博蒂乃至德雷克赛-哈顿。书中描述的市场环境和监管措施与今天已经有很大区别，但还不是天壤之别。为什么推荐这本书？因为它是由那些最了解华尔街的人撰写的，这些人知道华尔街巨人背后的秘密。
在每一个华尔街巨人的简介之后，紧接着的是几篇著名人物传记——出色的银行家，伟大的交易员，以及某些恶名昭彰的“坏孩子”。作者的笔调在轻松和严肃之间游走，而且经常能够一针见血地指出重要细节。这就是所谓的“华尔街日报体”，他们总是能够见微知著。
9、伯顿-麦基尔《漫步华尔街》(A Random Walk on Wall Street)
麦基尔是极少数在学术界和实践界都做出重大成就的人物，他既是经济学家，又是职业投资者和分析师。他的核心观点只有一条金融市场是有效的，证券价格的波动归根结底是随机漫步，所以华尔街是一个不应该存在的地方。
以上陈词滥调我们早已在课本上读过了，麦基尔用一种生动活泼的方式阐述了他的理论。他没有用一两个公式来糊弄我们，而是深入剖析了在现代工商业和金融业体系中蕴含的有效性和随机性，这些特性使一切技术分析和基本分析都趋于无效。我不赞成麦基尔的结论，但我们无法忽视他的论证，那简直是天才和雄辩的伟大结合。
10、沃伦-巴菲特《巴菲特致股东的信》(Letters to Shareholders)
巴菲特没有撰写过什么专业著作，唯一的作品是每年写给伯克夏哈撒维公司股东的信。他每年都重复一些似乎早已过气的言论，例如现金的重要性，公司管理层的重要性，在折扣价格购买资产的重要性以及“为增长付出恰当代价”的重要性。
仅仅从一个细节就可以看出巴菲特的伟大——在目录中，排在最前面的是“公司治理”，才是“公司财务”。人们往往把巴菲特视为财务和税务专家，但他在鉴别公司经理人方面的才能无人能及。其实他的每一句话都可以归结为我们耳熟能详的真理，只是用一种非常简洁朴实的方式来表达而已。
11、布鲁斯-格林威尔《价值投资》(Value Investing)
价值投资究竟是什么？它应该购买濒临破产的低价股，还是购买气势如虹的蓝筹股？从格雷厄姆开始，产生了许多价值投资的分支流派，成功的基金经理人拥有独特的模型和选股方法，其核心仍然与格雷厄姆差别不大。
格林威尔分析了自格雷厄姆以来最成功的价值投资经理人——马里奥-加比利、沃伦-巴菲特和保罗-索金等等，分析了他们成功和失败的案例，指出了在绚烂的投资行为背后的枯燥无味的模型。作为一位学者，格林威尔对模型的分析令人印象深刻；他的流畅文笔也可以使我们更深刻地认识到价值投资者成功的共同因素。
12、彼得-伯恩斯坦《有效资产管理》(The Intelligent Asset Allocater)
作为金融学家，伯恩斯坦指出，尽管有效市场的存在使大部分证券分析手段都失去了价值，投资者仍然可以通过有效的资产配置来优化自己的回报。这本书花了大量时间讨论投资的一些基本问题，例如什么是风险，为什么要用方差来度量风险，以及股票为什么对债券具有很高的溢价。对于初学者来说，这些讨论尤其重要。
伯恩斯坦并没有给出什么精确的资产配置技巧，他只是一再强调分散配置资产、及时进行再平衡以及避免频繁交易的重要性。他并不迷信定量分析工具，反而希望投资者们通过理性的判断得出适合自己的资产配置结论，这在学者中是相当难得的。
13、理查德-费里《指数基金》(All About Index Funds)
费里是一位投资组合分析师，也是有效市场假说的信奉者。他通过实证数据和自己多年工作的经验证明，积极管理的股票基金想打败市场是不现实的，所以最佳的投资策略就是把资产妥善配置到各种指数基金中去。
这本书用大量篇幅描述了指数编制和再平衡的方法——指数基金怎样做到尽可能模仿指数？怎样克服流动性、交易成本和税收方面的困难？那些与有效市场假说矛盾的“增强型”“基本面型”指数基金有可能成功吗？为什么固定收益方面的指数基金发展很慢？费里对这些问题一一做了力所能及的回答，但想说服所有人是不可能的。所以，积极管理基金仍然占据着全球金融资产的大部分份额。
14、大卫-史文森《机构投资与基金管理的创新》(Pioneering Portfolio Management)
作为耶鲁大学捐赠基金的主管，史文森取得了超越绝大多数同行的业绩。他认为投资成功的关键不仅在于资产配置，也在于对各种资产门类的本质的深刻了解，以及在投资决策中坚持科学审慎的原则。史文森并不排斥积极管理，但他指出，要避免过高的管理费用和过于危险的风险敞口。他还对捐赠基金的支出政策进行了点评。
史文森举出了大量生动的事例，告诉我们在变幻莫测的市场中持续取得佳绩是何等困难。与我们想像的不同，他并未吹嘘自己如何成功，而是严肃分析了其他人失败的原因——过于轻率的投资决策，不恰当的风险管理，过高的资产管理费用以及“买涨卖跌”的错误心理等等。这些事例证明，心理或许是比技术更重要的因素。
15、斯蒂芬-戴维斯《银行并购经验与教训》(Bank Mergers: Lessons for the Future)
银行并购的浪潮席卷了整个世界，究竟有多少并购真的给股东带来了价值？驱使管理层不断收购或被收购的动机是什么？投资银行、机构投资者和银行管理层在并购中各自扮演了什么角色？作为管理咨询顾问，戴维斯用许多亲身经历的案例和访谈讲述了许多典型的并购故事。毫无疑问，大部分失败了，但成功者的奖赏很丰厚。
这本书从多个角度深入描述了并购的具体流程和主要问题。在这个并购横行的世界上，如此冷静的思考是少见的。作为一种复杂而且不稳定的金融机构，银行并购可能是世界上最艰难的并购，所以了解银行并购无疑就了解了并购问题的核心。
5、债券交易中个人投资者如何成为专业投资者？
具备下列条件的个人投资者，可以申请成为专业投资者
1.证券账户净资产不低于人民币50万元
2.具备债券投资基础知识，并通过相关测试
3.最近3年内具有10笔以上的债券交易成交记录
4.与会员书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》，作出相关承诺
5.不存在严重不良诚信记录
6、债券投资的风险有哪些
利率风险，市场风险，信用风险等
7、个人投资者的债券投资方法有哪些？
（1）完全消极投资（购买持有法），即投资者购买债券的目的是储蓄，获取较稳定的投资利息。这类投资者往往不是没有时间对债券投资进行分析和关注，就是对债券和市场基本没有认识，其投资方法就是购买一定的债券，并一直持有到期，获得定期支付的利息收入。适合这类投资者投资的债券有凭证式国债、记账式国债和资信较好的企业债 。如果资金不是非常充裕，这类投资者购买的最好是容易变现的记账式国债和在交易所上市交易的企业债。这种投资方法风险较小，收益率波动性较小。