十年期债券久期（零息债券的修正久期）

1、债券久期如何计算？

久期=时间加权现值/总现值=[∑年份×现值]/[∑现值]
=｛1×[(票面利率票面额)/（1+到期收益率%）^1]+2×[(票面利率票面额)/（1+到期收益率）^2]……期限×[（票面利率票面额）/（1+票面收益率）^期限]+3×[票面额/（1+票面收益率）^期限]｝
/{[(票面利率票面额)/（1+到期收益率%）^1]+[(票面利率票面额)/（1+到期收益率）^2]……+[（票面利率票面额）/(1+票面收益率)^期限+票面额(1+票面收益率)^期限
^为1次方,2为2次方,^期限为期限次方
（1）债券期限。较长期限的债券价格变动幅度大于较短期限债券价格的变动幅度。
（2）息票收入及其再投资收益率。息票额较多的债券价格变动幅度低于息票额较低的债券价格变动幅度。也就是说，债券价格的易变性与债券期限长短成正比，与息票额高低成反比。

2、现时市场利率为5%，请计算A公司五年前发行的十年期票面利率6%面值10，0000的债券的持续期间？

久期(持续期)=[6%/(1+5%)+26%/(1+5%)^2+36%/(1+5%)^3+46%/(1+5%)^4+5(1+6%)/(1+5%)^5]/[6%/(1+5%)+6%/(1+5%)^2+6%/(1+5%)^3+6%/(1+5%)^4+(1+6%)/(1+5%)^5]=4.48年
注面值在久期的计算中可以不参与进去的，因在计算的过程中分母和分子可以分离出面值后简化除去的。

3、债券 久期是什么？

所谓久期（Duration）是用来衡量债券持有者在收到现金付款之前，平均需要等待多长时间。期限为n年的零息票债券的久期就为n年，而期限为n年的附息票债券的久期则小于n年.
在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，，久期和债券的到期收益率成反比，和债券的剩余年限及票面利率成正比.对于一个普通的附息债券，如果债券的票面利率和其当前的收益率相当的话，该债券的久期就等于其剩余年限当一个债券是贴现发行的无票面利率债券，那么该债券的剩余年限就是其久期。债券的久期越大，利率的变化对该债券价格的影响也越大，风险也越大。在降息时，久期大的债券上升幅度较大；在升息时，久期大的债券下跌的幅度也较大。，投资者在预期未来升息时，可选择久期小的债券。在债券分析中久期已经超越了时间的概念，投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度，并且经过一定的修正，以使其能精确地量化利率变动给债券价格造成的影响。修正久期越大，债券价格对收益率的变动就越敏感，收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。

4、如何计算债券久期

理论价格和实际价格不一样很正常的。因为理论要成立有很多假设，现实市场条件是不满足的。比如用久期计算利率波动带来的债券价格波动，那是只有在波动很小的情况下才准确成立，例如1个BP，但你使用时，往往至少用波动25个BP，误差就很大了。而且影响实际价格的因素除了久期还有别的，例如供求，例如凸性。

5、由于零息债券的久期等于其期限，所以零息债券针对利率的价格敏感度与利率水平无关吗？

你好，要明白就久期是什么意思，在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，，久期和债券的到期收益率成反比，和债券的剩余年限及票面利率成正比。那么就是说，零息债券的久期等于它的期限，并不意味着债券的价格敏感度就与利率水平无关了。考虑这个问题应该要从零息债券的定价公式出发
即P=FV（也即债券面值）/（1+r）^n 其中n为时间，r为贴现率。
从式子中就可以看出r变动都会引起零息债券的价格P的变动。零息债券的久期反而是发反映了该债券对利率波动的敏感度。
债券市值的变动百分比=-利率变动的百分点久期

6、目前市场上正交易一种零息债券，该债券 3 年后到期，到期价值1000 元。如果 3 年期的即期利率为...

⑴计算该债券的价格；
1000/(1+10%)^3=751.315
⑵该债券的麦考利久期是多少？
3 年
⑶该债券的修正久期是多少
3/(1+10%)=2.727

7、久期的计算的计算公式是什么?

久期度是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。 决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素到期时间、息票利率和到期收益率。 不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1%，债券的价格变动3，则久期是3。 决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素到期时间、息票利率和到期收益率。