去杠杆后市场情绪有望快速回稳

股票学习 2020-03-06 09:02www.16816898.cn学习炒股票
摘要:7月中旬上证综指震荡走强,市场情绪一度好转,反弹期间融资余额小幅增加,但7月27日市场快速下跌,恐慌情绪再度笼罩市...

  7月中旬上证综指震荡走强,市场情绪一度好转,反弹期间融资余额小幅增加,但7月27日市场快速下跌,恐慌情绪再度笼罩市场。然而,如果向前追溯,可以发现此次市场调整与5月28日之后的调整更为相似,而与6月底至7月初的下跌差别较大。

  首先,近期市场上并无明显的、较大的利空因素。虽然猪肉价格上升,但工业品价格依旧持续处于下降通道,通货膨胀难以整体提升。美国经济数据依旧疲软,加息时点难以确定。整体而言,我国货币宽松的政策短期不会有较大变化。只不过,自7月8日的上证综指低点开始,截至7月24日,市场上涨超过50%的个股数量达到了747只,短线交易者获利了结情绪提升,给市场造成了下行压力。

  我们再从资金上看,7月27日、28日,融资余额分别减少了274.97亿元和476.24亿元,杠杆资金显示出减少趋势,但并未出现明显的踩踏。同时,7月28日市场下跌幅度超过9.9%的个股数量只有359只,流动性并未因为市场调整而被耗干。

  还有就是投资者对于救市资金退出市场的揣摩,以及监管层对场外配资的清理,让市场心有余悸,但这些都主要反映在投资者心理情绪层面。

  而对比6月底至7月初的调整来看,当时的局面表现为去杠杆带来市场流动性的缺失,大范围的跌停和停牌,导致资金退出市场的通道中断,投资者恐慌导致资金踩踏。然而,这种情况并未在最近几个交易日出现。由此表明两点:第一,市场情绪已经不如此前恐慌;第二,市场的资金杠杆已经明显下降,资金踩踏的潜在威胁减小。

  但是,我们在5月28日看到的情况与此次调整更为类似。彼时市场也呈现快速上涨,多个利空因素的积累以及投资者恐高情绪的释放,使得当天上证综指下跌幅度达到了6.50%。但彼时市场没有发生资金踩踏,并未引起雪崩效应。

  值得注意的是,昨日盘中市场价格波动较大,尤其是涨跌的速度极快,市场多空博弈激烈背后是投资者情绪的不稳定。截至收盘,市场跌停个股数量为6只,很多盘中跌停的个股在尾盘打开,表明资金推动力量较强。

  从近期市场表现可以看出,随着投资者资金杠杆的下降,市场情绪恢复较快。从对指数的影响来看,短期情绪影响较大,中期资金推动因素更多,长期来看主要是受公司基本面和经济走势影响。但市场情绪波动较大,常会在有一定程度的积累之后爆发,导致短期预测难度加大。从近几日的市场交易情况来看,市场波动更多源自投资者情绪的变化,而不是由于杠杆的踩踏。随着投资者对于各个因素的消化,以及监管层及时发布声明,市场情绪得以稳定。在低杠杆下,投资者交易情绪可能迅速回稳,市场也有望快速企稳。

  (作者单位:信达证券)

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