半年线再拉锯修复 先求稳再反击拉高

　　利好并非立即大涨救市无法一步到位

　　上证指数最终上涨89点，银行、保险、石油石化及证券等四大板块分别上涨8.68%、7.46%、6.84%及6.06%，21家券商出资1200亿元购买ETF已取得明显效果，虽然只有中国石油及中国人寿两只股票涨停，对于从上周三后连续下跌的盘势来看的确已发挥缓解作用。

　　难免还有高达918家个股跌停，护盘算不算成功？所谓护盘绝非保障所有股票都可以反击大涨，或是翻扬上涨，在最初的用力时必须采取有针对性的操作模式进行，不可能全面兼顾、面面俱到，总有一些股票因为过度炒作后出现暴跌，更因为过度扩大信用交易，采取高杠杆融资比率进行投机操作。这部份个股的炒作一旦反转下跌是市场性因素，不应该拯救这些濒临被强制平仓的资产，让市场机制进行应有的回归也是合理的选择。

　　多方采取的操作模式与过程的演绎表现，本栏认为可圈可点，所谓救市应该是尽早让市场回归稳定，让不理性的市场早点稳定下来，绝对不是利用利好进行另一种炒作。能做到“点到为止”会更完美。不过市场因素的发展总是很难尽如人意，更不可能完全满足所有人的要求，只要做得恰到好处就好，从来就没有完美的操作选择。本栏认为盘面的表现已做到“仁尽义至”，不应该再苛求。先求今天稳定，留给后面更好的操作机遇与空间。

　　如此利好释出，周一顺势高开也是合理的走势，只是在午盘跌回平盘之下呈现卖压沉重，正因为这些卖压的释放才有机会借助这样的高开加以化解，尤其是从上周三午盘后直贯而下的盘面，连续三天每一天超过1500只个股跌停，卖不掉持股才会产生更大的恐慌。周一可以维持正常交易换手，可以化解存在的融配资卖压，将一些过度使用高杠杆融资盘消化，对后市发展会更好。

　　76个板块中仍有34个板块跌幅超过3%以上，个股下跌情况还是很严重。以跌幅2%有44个板块达到58%比率，还有卖盘有待消化，这部份卖盘只有在后续的稳定中寻求接盘继续化解，只要不再扩大跌幅、延续与感染，也可以看到市场明显的初步稳定。

　　中小板与创业板指数仍在下跌，主要是互联网信及软件系统两大板块还有很明显下跌空间，周一分别下跌5.42%及4.35%，导致两个指数以黑盘作收，表示过度炒作的涨势完全被打回原形，而且跌幅更甚于上涨，对市场来说是非常活生生的教训。

　　市场归市场再洗盘资金与筹码要清洗

　　政策利好最关键在于直接投入市场的操作，最好的例子可以回放到13年6月24日这一天后的演绎，当时四大商银开始护盘，但隔天指数在下午开盘后创下新低跌到1849点，其后开始反击拉高回到平盘下。6月28日后连续11天尾盘通过两桶油作价拉高，最后才稳定跌势。即使当时缩量盘弱，均价线趋势形成跌势，多方都可以力挽狂澜不再下跌，期间在8月16日发生“乌龙指事件”，再到26日后拉高越过60日均价线后开始稳定。

　　从跌破60日均价线形成助跌，再到越过60日均价线到站稳，前后经过54个交易日，这是市场自然修复与酝酿调整后必然的特征，也是市场筹码重新获得归属后才有的效果，在当时还是下跌趋势的修复，经过整整一年后才形成低位底部的形态出现。这些例子告诉我们，所谓利好出现后不代表立即拉高上涨反击，还需要时间调理，将市场问题理顺后，自然会再度上涨

　　应该如何解读后续的趋势演变呢？本栏认为有三个因素：

　　1、多方可以继续采取大盘权值股与权重股操作以稳定指数为主，让指数维持在120日均价线区域，形成高低位区间来回震荡，直到时间调整完成后再回归原来涨势的发挥。虽然60天周期运行规律被破坏，多方可以在未来三个月内采取缩量或增量的修复，直到筹码再度归属沉淀后再发挥后续的攻坚涨势；

　　2、从均量线的趋势观察，120日均量线来到6533亿元，未来43个交易日都可以维持在上升趋势中继续推升，可以是推升中的调节化解卖压，也可以是推升中再垫高成本加码拉抬，要看市场资金的分配；

　　3、上方价格套牢压力大增，所以会有时不时这个板块个股的压低，或是另一个板块个股的再压低，拉长修复时间难以避免，只有短期区间个股与板块的绩优表现，其他还不明朗。

　　跌深形成技术面背离后的确有反弹的要求，但任何反弹必须注意拉高解套的操作变化，即使真有所谓“4500点以下不减持”，不代表所有股票都如此，只有周一强势的四个板块俱有此条件而已。