巴菲特价值投资理论（价值投资理论的意义）

1、巴菲特价值投资理念和本格雷厄姆理论的区别

首先说一句，无论是巴菲特的投资理念，还是格雷厄姆投资理念，其实都不适合中国，只能作为参考。他们两个人的投资理念主要的区别有几个：
第一、巴菲特的投资理念侧重于长期的投资，他最推崇价值的投资，其实本身就是一种优质投资，比如世界性的企业，跨国集团企业。这些企业具有资源的垄断性，或者具有资产的垄断性。
第二、格雷厄姆自身的投资85%类似于中期投资，投资的时间跨度比巴菲特要短很多，格雷厄姆的投资理念是以合理价格买入能够理解的优秀企业，根据不同阶段进行投资交易。
第三、格雷厄姆还有百分之十作用的投资，类似于短期投资，而且这个短期投资有一定的侧重面，也就是说当偏差达到临界点的时候格雷厄姆会做出自己的投资选择，或者卖出或者买入。
第四、巴菲特推崇长期的价值投资，对于企业喜欢进行控股，但是不干涉企业内部的管理，因此巴菲特的投资时间更长，而且投资的数额往往是天文数字，对于普通人来说几乎无法复制。
巴菲特和格雷厄姆都是喜欢数学，喜欢投资知识和经济学。巴菲特十二岁的开始尝试着自己画股票走势图，格雷厄姆十四五岁开始自己独立投资，他们的做法让人何其惊讶，因此两人的区别也在投资理念中得到一定的显现。

2、巴菲特投资理念

一、赚钱而不是赔钱 这是巴菲特经常被引用的一句话:“投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。”因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，否则很难回到起点。 巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间，历经3个熊市，而他的伯克希尔哈撒韦公司只有一年(2001年)出现亏损。
二、别被收益蒙骗 巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本，它衡量的是公司利润占股东资本的百分比，能够更有效地反映公司的盈利增长状况。 根据他的价值投资原则，公司的股本收益率应该不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可乐的股本收益率超过30%，美国运通公司达到37%。 　
三、要看未来 人们把巴菲特称为"奥马哈的先知"，因为他总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途，能不能在今后25年里继续保持成功。巴菲特常说，要透过窗户向前看，不能看后视镜。 预测公司未来发展的一个办法，是计算公司未来的预期现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、低价出售的公司。 四、坚持投资能对竞争者构成巨大"屏障"的公司 预测未来必定会有风险，因此巴菲特偏爱那些能对竞争者构成巨大"经济屏障"的公司。这不一定意味着他所投资的公司一定独占某种产品或某个市场。例如，可口可乐公司从来就不缺竞争对手。但巴菲特总是寻找那些具有长期竞争优势、使他对公司价值的预测更安全的公司。 20世纪90年代末，巴菲特不愿投资科技股的一个原因就是：他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。
五、要赌就赌大的 绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。晨星公司的高级股票分析师贾斯廷富勒说:"这符合巴菲特的投资理念。不要犹豫不定，为什么不把钱投资到你最看好的投资对象上呢？" 　
六、要有耐心等待 如果你在股市里换手，那么可能错失良机。巴菲特的原则是:不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。 巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:"要做一个好的击球手，你必须有好球可打。"如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金。据晨星公司统计，现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。

3、巴菲特:什么是价值投资法则

最近两三年听惯了价值投资的标榜，而事实上，真正以价值投资准则来操作的人却少而又少。经验规律是，价值投资是熊市投资者的避难所，在连猪都能飞起的牛市，没几个人会想起还有价值投资这回事。当潮水退了时，才能发现谁在裸泳，而价值投资就是那一刻足可蔽羞的泳衣。在任何一个国家，价值投资的市场收益都远远高于投资成长股。 《投资的头号法则》的作者是价值投资鼻祖本杰明·格雷厄姆的嫡传弟子，将自己近四十年的投资经验，并通过各种鲜活的例子，通过不寻常的视角，浅显的语句，为广大投资者提供了一套操作性强的投资指南。估计在这个时段推向市场，将获得多数股市投资者的共鸣，我们不断在下跌的洗礼中加深着对于价值投资的认识。其实，价值投资的规则并不难归纳，学会也不难，难的是长期坚持，靠的是在追涨杀跌的喧嚣和浮躁环境中，对于投机诱惑的抵御能力。 价值投资等于拣价廉物美的便宜货 价值投资的理论根基在于：股票定价低于价值的暂时性偏差总是存在的，而且，市场最终必将认识到这一偏差的存在，并促使市场价格上升到反映其内在价值的水平。这就带来了价值投资的机会。越是市道不好的时候，这种偏离的程度越是超乎我们的想象，因而未来赢利的空间就越大。 股神巴菲特最压身的绝技其实不是对于股票这种虚拟经济物有多深的理解，而是他把股票当作普通商品来对待，和超市里的可乐、火腿肠没本质区别。这就让我们很容易将日常生活中的经验应用于股票投资：无论是买什么东西，大多数人最看重的，还是这些东西是否物有所值。当价格下降时，他们就会多买一点自己喜欢和需要的东西。买股票其实和买打折电器本没有太大的分别，只要有耐心，就有机会买到价廉物美的好东西。 价值投资的精髓就这么简单直白，一点也不玄奥神秘。遗憾的是，多数人在股票市场上却一反常态。当市场扶摇直上的时候，投资者总是习惯于把赌注下在这些热门股能永驻高峰。于是，一旦它们停下疾驰的步伐时，投资者自然要身受其害。 这不是特例，统计数据也证明，价值型基金的长期回报率是最出色的。这不仅仅适合于美国境内的投资，同样也适用于对国外股票的投资。作者自己说，在30多年的投资生涯中，买进便宜股票一直都是我的最佳生财之道。至于好企业的折价股票，更是能带来出人意料的超额回报。对包括巴菲特在内的7位超级投资大师的调查显示，他们都有一个共同的理念，就是只买入价格低于价值的股票。也就是说，买进打折的股票。格雷厄姆比较保守，他寻找的是折扣不低于六折的好股票。 。只要找到了这样的目标，从长期来讲，其价格至少会达到甚至超过价值，因此不会有损失，只是要考虑折价的空间是否足够大，以及时间因素造成的赢利的折现值和通货膨胀是否合算。 选择价值股的操作步骤 技术投资者通常依据图表显示的信号买入，企求能在股价下跌前及时出手。但这种投资策略所需的知识和预见力，并非一般人总能碰到。价值投资者，往往是在市价收益比(市盈率)最低时买进。那么，在购买股票的时候，支付的价款相对于收益越低，未来的收益水平就应该越高。 尽管只将市盈率作为选股依据近几年受到了广泛的批评，然而，无论是牛市还是熊市，买入低市盈率股票的投资策略都能行得通。无论是在学术领域，还是喧嚣纷乱的华尔街，买入能提供安全边际的下跌股票都能带来成功的投资，这几乎已经成为一种共识。 对比行业内上市公司的平均市盈率，先划定一个可供选择的股票名单，我们便可以着手研究这些股票是否真得物有所值了。首先，从资产负债表开始入手。资产负债表是一个公司最有效的病例记录，可以精确地说明公司当前的流动状况和财务状况。资产负债表要关注的是流动资产和流动负债，长期资产和长期负债。一个能反映企业偿债能力和持续经营能力的指标是权益负债率。 资产负债表只是分析的起点，主要目的是了解企业是否存在严重问题，其恶化程度是否已经超过我们最初的判断。在评价资产、负债以及营运资金绝对数量的同时，了解它们各自的变动趋势，也可以为我们认识一个企业的财务状况是否健康，前景是否光明，提供一种有价值的信息。此外，对比同行业中不同企业之间的杠杠比率，还可以说明其竞争地位及其抵御市场波动的能力。 如果一家公司有坚实的财务基础，下一步就可以着手检查它的收益表了。分析损益表最顶部的收益增长率，它可以帮助我们认识企业的业务发展情况如何。在分析了收益之后，再来看一下损益表的费用。在考虑到全部费用并得到净利润之后，我们就可以计算用于评价股价的每股收益。损益表中最能说明问题的，是各项指标在5到10年内的变化趋势。收入到底是在增长，还是在下降？收入是否体现出周期性，比如那些受经济形势影响的公司？利润是否在增长？是否存在大量可用来操纵或粉饰经营状况的一次性费用或收入？ 为了选出真正的价值股，还应该对候选对象进行更详细的剖析。首先，需要深入认识这些公司的运作状况和竞争态势，回答这些问题，可以帮助我们更深刻地认识这些公司，以及它们作为投资对象所具有的潜力。 公司产品的基本定价状况如何？能否提高产品售价？公司能否增加销售量？目前的销售量状况如何？公司是否能在维持现有销售量的情况下增加利润呢？毛利润在销售额中的比重情况又怎样呢？在价格、业务组合或是销货成本中的特定成本发生变化时，毛利率可能会增加或是减少多少呢？公司能否控制其费用支出？营业费用占销售额的百分比如何？费用是否有所变化，如果有的话，是如何变化的？如果公司提高了销售额，其中有多少会形成最终的利润呢？公司是否能保持原有的赢利能力，或者说，至少能达到其竞争对手的赢利能力？公司是否存在以后不需支付的一次性费用支出呢？公司是否存在可以放弃的亏损业务？公司能否对华尔街分析师们的赢利预期泰然处之？公司在未来五年内的增长状况如何？如何实现增长？公司将如何使用经营活动产生的多余现金？对于没有采取股利形式分发给股东的利润，将形成公司的留存收益。 只有那些能圆满回答这些问题，并具有良好增长前景的股票 ，才符合价值投资的选择标准。 股市上的快慢辩证法 不少人认为，短线交易是在最短的时间内获得最高的回报的不二法门。然而作者却肯定地说，他在35年的投资生涯中，还从来没有发现过一种能行得通的短线择机策略。 事实上，股民通过短线操作而保持长期赢利的记录是相当少见的，短线的最大特点是收益波动性明显，可能在某一极端时间获得巨额利润，但是，不走运的时候甚至会连本带利全部亏了进去。股市也像龟兔赛跑，稳健者往往最后胜出。对于注重长线的价值投资，如果投资组合结构合理恰当，暂时的市场波动并不值得担心，也不会造成灾难，实现赢利的目标不过是时间问题而已。作者认为预测短期股票市场的走向不过是愚人的游戏，也是对投资大众的一种欺骗和虐待。 股票市场的常态是价格的多变性，在每一天甚至是每一分钟的价格都在围绕着短期因素上下波动，在很多情况下，这些波动会让我们骄躁不安。人性的弱点驱使着投资者试图紧跟市场走向，但这几乎是不可能的，市场永远让你无法琢磨清楚，而且变幻莫测，投资者之所以禁不住突破价值投资的界限，实际上与这种紧盯盘面的做法密切相关。 价值投资需要一定的超脱，克制内心的冲动和诱惑，坚持长期投资的理念，让时间抚平市场上的起起落落，长期而言必然收益匪浅。希求快富者，不适宜进行价值投资，同时，要提醒的是，也可能快速破产，机会总是均等的。而价值投资是一种更稳健、同时也是更有底蕴的投资方式。当您在追求长期投资收益最大化的时候，一路上的起起伏伏自然也就淡然而去了。 价值投资更是一种生活态度，通过它，也许能够陶冶您的生活情趣，其实，我们的日常生活与股市真得相差不远。当我们没有期望天上会掉馅饼时，也不应该期望着靠炒股而一朝飞黄腾达。这也许是本书在教授股市投资技巧之外，给我们的更深层次的启示吧。

4、巴菲特的“价值投资理论”具体是什么？

放长线钓大鱼.

5、巴菲特的价值投资理论怎么理解？

巴菲特的价值投资理论的中心思想是“寻找优秀的上市公司，在合理的价位买进并长期持有”。 什么是优秀的上市公司：1、必须是消费垄断企业；2、公司产品简单、易懂、前景看好；3、有稳定的经营历史；4、管理层理性、忠诚，以股东的利益为先；5、财务稳健，自由现金流量充裕；6、经营效率高，收益好；7、资本支出少，成本控制能力较强；8、价格偏低于公司价值。 什么是合理的价位：这是一个很难回答的问题，很多人在这个问题面前就选择了放弃。因为不是一两句话就能说清楚的，你必须系统化的学习估值的方法才能熟能生巧。

6、巴菲特的价值投资理念

什么课程？
巴菲特价值投资法则
第一法则：竞争优势原则
好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。
最正确的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。
最关键的投资分析----企业的竞争优势及可持续性。
最佳竞争优势----游着鳄鱼的很宽的护城河保护下的企业经济城堡。
最佳竞争优势衡量标准----超出产业平均水平的股东权益报酬率。
经济特许权-----超级明星企业的超级利润之源。
美国运通的经济特许权：
选股如同选老婆----价格好不如公司好。
选股如同选老公：神秘感不如安全感
现代经济增长的三大源泉：
第二法则：现金流量原则
新建一家制药厂与收购一家制药厂的价值比较。
价值评估既是艺术，又是科学。
估值就是估老公：越赚钱越值钱
驾御金钱的能力。
企业未来现金流量的贴现值
估值就是估老婆：越保守越可靠
巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐面价值增长率来分析未来可持续盈利能力的。
估值就是估爱情：越简单越正确
第三法则：“市场先生”原则
在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧
市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效。
巴菲特对美国股市价格波动的实证研究（1964-1998）
市场中的《阿干正传》
行为金融学研究中发现证券市场投资者经常犯的六大愚蠢错误：
市场中的孙子兵法：利用市场而不是被市场利用。
第四法则：安全边际原则
安全边际就是“买保险”：保险越多，亏损的可能性越小。
安全边际就是“猛砍价”：买价越低，盈利可能性越大。
安全边际就是“钓大鱼”：人越少，钓大鱼的可能性越高。
第五法则：集中投资原则
集中投资就是一夫一妻制：最优秀、最了解、最小风险。
衡量公司股票投资风险的五种因素：
集中投资就是计划生育：股票越少，组合业绩越好。
集中投资就是赌博：当赢的概率高时下大赌注。
第六法则：长期持有原则
长期持有就是龟兔赛跑：长期内复利可以战胜一切。
长期持有就是海誓山盟：与喜欢的公司终生相伴。
长期持有就是白头偕老：专情比多情幸福10000倍。
好公司一句话就能够讲清楚（可口可乐）
好公司一句话就能够讲清楚（洁-列联姻）
最后我用一分钟时间告诉大家，我们应该如何使用、在哪里使用、对谁使用巴菲特的价值投资的策略。
巴菲特的又一投资原则是：在别人贪婪的时候恐惧；在别人恐惧的时候贪婪。

7、巴菲特:什么是价值投资法则

最近两三年听惯了价值投资的标榜，而事实上，真正以价值投资准则来操作的人却少而又少。经验规律是，价值投资是熊市投资者的避难所，在连猪都能飞起的牛市，没几个人会想起还有价值投资这回事。当潮水退了时，才能发现谁在裸泳，而价值投资就是那一刻足可蔽羞的泳衣。在任何一个国家，价值投资的市场收益都远远高于投资成长股。 《投资的头号法则》的作者是价值投资鼻祖本杰明·格雷厄姆的嫡传弟子，将自己近四十年的投资经验，并通过各种鲜活的例子，通过不寻常的视角，浅显的语句，为广大投资者提供了一套操作性强的投资指南。估计在这个时段推向市场，将获得多数股市投资者的共鸣，我们不断在下跌的洗礼中加深着对于价值投资的认识。其实，价值投资的规则并不难归纳，学会也不难，难的是长期坚持，靠的是在追涨杀跌的喧嚣和浮躁环境中，对于投机诱惑的抵御能力。 价值投资等于拣价廉物美的便宜货 价值投资的理论根基在于：股票定价低于价值的暂时性偏差总是存在的，而且，市场最终必将认识到这一偏差的存在，并促使市场价格上升到反映其内在价值的水平。这就带来了价值投资的机会。越是市道不好的时候，这种偏离的程度越是超乎我们的想象，因而未来赢利的空间就越大。 股神巴菲特最压身的绝技其实不是对于股票这种虚拟经济物有多深的理解，而是他把股票当作普通商品来对待，和超市里的可乐、火腿肠没本质区别。这就让我们很容易将日常生活中的经验应用于股票投资：无论是买什么东西，大多数人最看重的，还是这些东西是否物有所值。当价格下降时，他们就会多买一点自己喜欢和需要的东西。买股票其实和买打折电器本没有太大的分别，只要有耐心，就有机会买到价廉物美的好东西。 价值投资的精髓就这么简单直白，一点也不玄奥神秘。遗憾的是，多数人在股票市场上却一反常态。当市场扶摇直上的时候，投资者总是习惯于把赌注下在这些热门股能永驻高峰。于是，一旦它们停下疾驰的步伐时，投资者自然要身受其害。 这不是特例，统计数据也证明，价值型基金的长期回报率是最出色的。这不仅仅适合于美国境内的投资，同样也适用于对国外股票的投资。作者自己说，在30多年的投资生涯中，买进便宜股票一直都是我的最佳生财之道。至于好企业的折价股票，更是能带来出人意料的超额回报。对包括巴菲特在内的7位超级投资大师的调查显示，他们都有一个共同的理念，就是只买入价格低于价值的股票。也就是说，买进打折的股票。格雷厄姆比较保守，他寻找的是折扣不低于六折的好股票。 。只要找到了这样的目标，从长期来讲，其价格至少会达到甚至超过价值，因此不会有损失，只是要考虑折价的空间是否足够大，以及时间因素造成的赢利的折现值和通货膨胀是否合算。 选择价值股的操作步骤 技术投资者通常依据图表显示的信号买入，企求能在股价下跌前及时出手。但这种投资策略所需的知识和预见力，并非一般人总能碰到。价值投资者，往往是在市价收益比(市盈率)最低时买进。那么，在购买股票的时候，支付的价款相对于收益越低，未来的收益水平就应该越高。 尽管只将市盈率作为选股依据近几年受到了广泛的批评，然而，无论是牛市还是熊市，买入低市盈率股票的投资策略都能行得通。无论是在学术领域，还是喧嚣纷乱的华尔街，买入能提供安全边际的下跌股票都能带来成功的投资，这几乎已经成为一种共识。 对比行业内上市公司的平均市盈率，先划定一个可供选择的股票名单，我们便可以着手研究这些股票是否真得物有所值了。首先，从资产负债表开始入手。资产负债表是一个公司最有效的病例记录，可以精确地说明公司当前的流动状况和财务状况。资产负债表要关注的是流动资产和流动负债，长期资产和长期负债。一个能反映企业偿债能力和持续经营能力的指标是权益负债率。 资产负债表只是分析的起点，主要目的是了解企业是否存在严重问题，其恶化程度是否已经超过我们最初的判断。在评价资产、负债以及营运资金绝对数量的同时，了解它们各自的变动趋势，也可以为我们认识一个企业的财务状况是否健康，前景是否光明，提供一种有价值的信息。此外，对比同行业中不同企业之间的杠杠比率，还可以说明其竞争地位及其抵御市场波动的能力。 如果一家公司有坚实的财务基础，下一步就可以着手检查它的收益表了。分析损益表最顶部的收益增长率，它可以帮助我们认识企业的业务发展情况如何。在分析了收益之后，再来看一下损益表的费用。在考虑到全部费用并得到净利润之后，我们就可以计算用于评价股价的每股收益。损益表中最能说明问题的，是各项指标在5到10年内的变化趋势。收入到底是在增长，还是在下降？收入是否体现出周期性，比如那些受经济形势影响的公司？利润是否在增长？是否存在大量可用来操纵或粉饰经营状况的一次性费用或收入？ 为了选出真正的价值股，还应该对候选对象进行更详细的剖析。首先，需要深入认识这些公司的运作状况和竞争态势，回答这些问题，可以帮助我们更深刻地认识这些公司，以及它们作为投资对象所具有的潜力。 公司产品的基本定价状况如何？能否提高产品售价？公司能否增加销售量？目前的销售量状况如何？公司是否能在维持现有销售量的情况下增加利润呢？毛利润在销售额中的比重情况又怎样呢？在价格、业务组合或是销货成本中的特定成本发生变化时，毛利率可能会增加或是减少多少呢？公司能否控制其费用支出？营业费用占销售额的百分比如何？费用是否有所变化，如果有的话，是如何变化的？如果公司提高了销售额，其中有多少会形成最终的利润呢？公司是否能保持原有的赢利能力，或者说，至少能达到其竞争对手的赢利能力？公司是否存在以后不需支付的一次性费用支出呢？公司是否存在可以放弃的亏损业务？公司能否对华尔街分析师们的赢利预期泰然处之？公司在未来五年内的增长状况如何？如何实现增长？公司将如何使用经营活动产生的多余现金？对于没有采取股利形式分发给股东的利润，将形成公司的留存收益。 只有那些能圆满回答这些问题，并具有良好增长前景的股票 ，才符合价值投资的选择标准。 股市上的快慢辩证法 不少人认为，短线交易是在最短的时间内获得最高的回报的不二法门。然而作者却肯定地说，他在35年的投资生涯中，还从来没有发现过一种能行得通的短线择机策略。 事实上，股民通过短线操作而保持长期赢利的记录是相当少见的，短线的最大特点是收益波动性明显，可能在某一极端时间获得巨额利润，但是，不走运的时候甚至会连本带利全部亏了进去。股市也像龟兔赛跑，稳健者往往最后胜出。对于注重长线的价值投资，如果投资组合结构合理恰当，暂时的市场波动并不值得担心，也不会造成灾难，实现赢利的目标不过是时间问题而已。作者认为预测短期股票市场的走向不过是愚人的游戏，也是对投资大众的一种欺骗和虐待。 股票市场的常态是价格的多变性，在每一天甚至是每一分钟的价格都在围绕着短期因素上下波动，在很多情况下，这些波动会让我们骄躁不安。人性的弱点驱使着投资者试图紧跟市场走向，但这几乎是不可能的，市场永远让你无法琢磨清楚，而且变幻莫测，投资者之所以禁不住突破价值投资的界限，实际上与这种紧盯盘面的做法密切相关。 价值投资需要一定的超脱，克制内心的冲动和诱惑，坚持长期投资的理念，让时间抚平市场上的起起落落，长期而言必然收益匪浅。希求快富者，不适宜进行价值投资，同时，要提醒的是，也可能快速破产，机会总是均等的。而价值投资是一种更稳健、同时也是更有底蕴的投资方式。当您在追求长期投资收益最大化的时候，一路上的起起伏伏自然也就淡然而去了。 价值投资更是一种生活态度，通过它，也许能够陶冶您的生活情趣，其实，我们的日常生活与股市真得相差不远。当我们没有期望天上会掉馅饼时，也不应该期望着靠炒股而一朝飞黄腾达。这也许是本书在教授股市投资技巧之外，给我们的更深层次的启示吧。