债券凸度的性质解释(债券的凸度可能为负吗)

股票学习 2023-01-16 08:58www.16816898.cn学习炒股票
  • 债券所具有的凸性是指()是一种凸线型关系
  • 如何用数学方法证明债券的久期和凸性?
  • 什么是债券凸性?
  • 凸性为正的债券是什么意思?怎么看凸性的正负呢?
  • 请问普通附息债券的凸性是大于小于还是等于0?为什么?
  • 债券的基本要素有哪些?麻烦告诉我
  • 债券得的持续期和债券的凸性在债券的投资管理中有什么作用?
  • 1、债券所具有的凸性是指()是一种凸线型关系

    凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计,是对债券久期利率敏感性的测量。在价格-收益率出现大幅度变动时,它们的波动幅度呈非线性关系。由持久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这个偏离的修正。它由以下公式定义: 无论收益率是上升还是下降,凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同,凸性越大越好。

    2、如何用数学方法证明债券的久期和凸性?

    什么是凸性
    久期本身也会随着利率的变化而变化。所以它不能完全描述债券价格对利率变动的敏感性,1984年Stanley Diller引进凸性的概念。
    久期描述了价格-收益率曲线的斜率,凸性描述了曲线的弯曲程度。凸性是债券价格对收益率的二阶导数。
    [编辑]凸性的计算
    由债券定价定理1与4可知,债券价格-收益率曲线是一条从左上向右下倾斜,并且下凸的曲线。下图中b>a。
    债券定价定理1:
    债券价格与到期收益率成反向关系。
    若到期收益率大于息票率,则债券价格低于面值,称为折价债券(discount bonds);
    若到期收益率小于息票率,则债券价格高于面值,称为溢价债券(premium bonds);
    若息票率等于到期收益率,则债券价格等于面值,称为平价债券(par bonds)。
    对于可赎回债券,这一关系不成立。
    债券定价定理4:
    若债券期限一定,同等收益率变化下,债券收益率上升导致价格下跌的量,要小于收益率下降导致价格上升的量。
    例:三债券的面值都为1000元,到期期限5年,息票率7%,当到期收益率变化时。
    到期收益率(%) 6 7 8
    价格 1042.12 1000 960.07
    债券价格变化率(%) 4.21 0 -4.00
    [编辑]凸性的性质
    1、凸性随久期的增加而增加。若收益率、久期不变,票面利率越大,凸性越大。利率下降时,凸性增加。
    2、对于没有隐含期权的债券来说,凸性总大于0,即利率下降,债券价格将以加速度上升;当利率上升时,债券价格以减速度下降。
    3、含有隐含期权的债券的凸性一般为负,即价格随着利率的下降以减速度上升,或债券的有效持续期随利率的下降而缩短,随利率的上升而延长。因为利率下降时买入期权的可能性增加了。
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    3、什么是债券凸性?

    凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计,是对债券久期利率敏感性的测量。在价格-收益率出现大幅度变动时,它们的波动幅度呈非线性关系。由持久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这个偏离的修正。它由以下公式定义: 无论收益率是上升还是下降,凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同,凸性越大越好。

    4、凸性为正的债券是什么意思?怎么看凸性的正负呢?

    凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计,是对债券久期利率敏感性的测量。在价格-收益率出现大幅度变动时,它们的波动幅度呈非线性关系。由持久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这个偏离的修正。它由以下公式定义: 无论收益率是上升还是下降,凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同,凸性越大越好。

    5、请问普通附息债券的凸性是大于小于还是等于0?为什么?

    C/(1+r)的X次方 的二阶导数大于0,所以是大于0的
    望采纳

    6、债券的基本要素有哪些?麻烦告诉我

    1、债券面值
    债券面值包括两个基本内容:一是币种,二是票面金额。面值的币种可用本国货币,也可用外币,这取决于发行者的需要和债券的种类。债券的发行者可根据资金市场情况和自己的需要情况选择适合的币种。债券的票面金额是债券到期时偿还债务的金额。不同债券的票面金额大小相差十分悬殊,但现在考虑到买卖和投资的方便,多趋向于发行小面额债券。面额印在债券上,固定不变,到期必须足额偿还。
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    2、债券价格
    债券价格是指债券发行时的价格。理论上,债券的面值就是它的价格。但实际上,由于发行者的种种考虑或资金市场上供求关系、利息率的变化,债券的市场价格常常脱离它的面值,有时高于面值,有时低于面值。也就是说,债券的面值是固定的,但它的价格却是经常变化的。发行者计息还本,是以债券的面值为依据,而不是以其价格为依据的。
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    3、债券利率
    债券利率是债券利息与债券面值的比率。债券利率分为固定利率和浮动利率两种。债券利率一般为年利率,面值与利率相乘可得出年利息。债券利率直接关系到债券的收益。影响债券利率的因素主要有银行利率水平、发行者的资信状况、债券的偿还期限和资金市场的供求情况等。
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    4、债券还本期限与方式
    债券还本期限是指从债券发行到归还本金之间的时间。债券还本期限长短不一,有的只有几个月,有的长达十几年。还本期限应在债券票面上注明。债券发行者必须在债券到期日偿还本金。债券还本期限的长短,主要取决于发行者对资金需求的时限、未来市场利率的变化趋势和证券交易市场的发达程度等因素。
    债券还本方式是指一次还本还是分期还本等,还本方式也应在债券票面上注明。
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    债券除了具备上述四个基本要素之外,还应包括发行单位的名称和地址、发行日期和编号、发行单位印记及法人代表的签章、审批机关批准发行的文号和日期、是否记名、记名债券的挂失办法和受理机构、是否可转让以及发行者认为应说明的其他事项。

    7、债券得的持续期和债券的凸性在债券的投资管理中有什么作用?

    你好,久期和凸性常用于债券的投资分析,久期是债券价格上涨的百分比与到期收益率下降的百分比之比,是一个反应利率敏感性固定收益债券关于利率这一风险因子的一阶变动速率。久期越大,债券价格对收益率的变动就越敏感,收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大,而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见,同等要素条件下,久期小的债券比久期大的债券抗利率上升风险能力强,但抗利率下降风险能力较弱。这对债券投资具有重要的指导意义。
    凸性是对债券价格的利率敏感性的修正,实质上是债券定价公式关于利率求取二阶导数,凸性对债券价格的影响是债券价格与收益率正向变动,凸性越高,收益率上升引起的债券价格上升幅度越大,收益率下降引起的债券价格下降幅度越小。可见,凸性越大的债券,利率上升时对投资者越有利,利率下降时可减少投资者的损失,总之可以降低风险。
    在对债券投资组合进行对冲避险等操作的过程中,往往选取久期相同现金流相反的债券投资,因为这样可以使投资者避免承担利率变化带来的价格风险。但是在构造避险组合的过程中,往往选取凸性更大的组合,因为凸性大可以保证不管利率上升还是下降,都可以与风险资产对冲后带来额外的收益。

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