人机大战开始 阿尔法概念股狂飙

　　人机大战开始 阿尔法概念股狂飙

　　编者按举世瞩目的人机大战终于拉开帷幕，首盘阿尔法围棋胜出，这意味着人工智能全面崛起，相关概念股面临巨大的想象空间和投资机遇。

　　人机大战“阿尔法围棋”首盘胜出 人工智能崛起

　　谷歌人工智能“阿尔法围棋”（AlphaGo）与韩国九段棋手李世石进行的五番棋人机对决3月9日在首尔拉开战幕。在当日进行的首盘比赛中，李世石投子认输。谷歌董事长兼首席执行官埃里克·施密特在比赛的前一天表示，这次对决无论哪方笑到，终究都是人类的胜利，人类的智慧又向前迈出一步，“我们的世界将更加美好”。

　　2010年，德米什·哈萨比斯等人在伦敦创建了“深度思维”公司，开发出“阿尔法围棋”软件，2014年谷歌将“深度思维”收入囊中。“阿尔法围棋”是一个人工智能软件，可运行于不同的硬件平台，其单机版本使用了48个CPU（中央处理器），一个分布式运算的版本，则可使用多台计算机的1202个CPU。

　　据悉，“阿尔法围棋”拥有强大的自我学习能力。“深度思维”公司首席执行官德米什·哈萨比斯表示，“阿尔法围棋”与“深蓝”（国际象棋人工智能）不同，它是通过自我对局来优选最佳方法，这跟人类的思考方式一样，而“深蓝”是通过编程提高棋力，“深度思维”的目标是要开发“泛用学习机器（AGI）”。今年1月，哈萨比斯等人在英国《自然》杂志上发文说，在英国围棋协会见证下，“阿尔法围棋”5∶0战胜欧洲围棋冠军、前中国职业棋手樊麾，成为第一个击败人类职业棋手的电脑程序。

　　从1946年第一台计算机ENIAC诞生起，人类就梦想，计算机会有一天拥有智能甚至超越人类智能，进入21世纪，这一梦想距离现实越来越近。世界最大非盈利人工智能研究机构——德国人工智能研究中心负责人登格尔说，遭遇几次寒冬后，人工智能在过去20年中慢慢复苏，最近几年更是迎来鼎盛时期，正成为计算机科学研究的最前沿。据报道，专注于初创企业的市场调查公司“风险扫描”2015年追踪分析了全球855家人工智能初创企业，发现这些企业横跨13个门类，总估值超过87亿美元，其中计算机深度学习和视觉图像识别两个方向最受投资者青睐。

　　达沃斯峰会主办方世界经济论坛在今年《工作的未来》报告书中指出，人工智能和机器人工学等技术的发展正逐渐催生物联网（IoT）、自动行驶汽车和3D打印机等革新商品，按照目前的发展速度，机器人取代人类从事一些工作只是时间问题。英国央行首席经济学家安迪·霍尔丹表示“机器变得越智能，人类特有技能所剩下的空间可能会缩减得越厉害。”美林银行去年11月发布的《关于机器人革命可能带来的影响》报告也预测，大量工作将被机器人取代甚至消失，其中英国将有35％的工作被机器人取代，而美国则可能高达47％，甚至包括白领的工作。

　　，韩国《中央日报》称，德国人工智能研究所（DFKI）的技术负责人安德烈亚斯·邓盖尔教授表示，人工智能已经可以通过文章内容、人类的表情和视线分析出人类的感情和想法。现在的工作中，大部分都会在10到20年内被计算机取代，职业形态将不可避免出现变化。

　　不过也有分析认为，对人工智能高速发展不必过于担忧，其可控性和安全性并非脱缰野马，而当下所谓的“人工智能威胁论”，只是基于人类目前的科技力和宇宙观做出的悲观判断。著名科学家斯蒂芬·霍金曾预言，成功开创人工智能将是“人类史上最伟大的一件事，不幸的是，这也可能是一件大事”，但他最近也改口说，“我们不会停止进步，我们必须要认识到危险，再予以控制。我是一个乐观主义者，我相信我们能做到”。

　　根据日程安排，此次围棋人机对决余下的后4盘棋将分别于3月10日、12日、13日和15日举行，即使一方率先取得3胜，也会下满5盘。

　　阿尔法概念股个股解析

　　华中数控稀缺国产数控系统龙头，3C应用贡献高业绩弹性

　　类别公司研究 机构东吴证券股份有限公司 研究员陈显帆，黄海方 日期2015-11-16

　　投资要点

　　公司是稀缺国产高端数控机床及系统龙头，产品的3C应用有望贡献高业绩弹性。强大的研发能力使公司产品已在航天军工、3C领域取得重大突破，与沈飞达成合作、3C领域打破西门子与发那科国外技术垄断。受益于3C高景气及金属件渗透率提升，公司3C高速钻攻系统有望高速放量，公司结合数控优势及子公司华数机器人布局，已与劲胜精密合作共建3C智能工厂国家示范项目，3C应用未来贡献高业绩弹性可期。

　　收购江苏锦明，丰富公司自动化集成业务。今年9月公司公告拟作价2.8亿以2014年13倍PE收购江苏锦明100%股权，标的2015-17年扣非归母净利2210万元、2865万元、3715万元。锦明强项在系统集成，主要下游是食品、酒类、3C等行业，已在双汇、金种子酒、华为等行业龙头有过成功集成案例，公司与强项在本体的华数机器人形成互补、具一定协同性。锦明集成经验丰富，未来业绩有望超预期。

　　我们与市场观点的差异1）市场认为经济下行、机床行业整体不景气对公司拖累甚重，但我们认为公司产品在3C的应用足以提供覆盖传统业务的高业绩弹性;2）智能制造领域，市场对数控机床关注度低于工业机器人，但我们认为机床作为工业母机是制造强国的基础，中国制造2025也将发展数控机床列为重点战略方向，公司作为龙头有望打破国外垄断，手握产品定价权，应享受龙头估值溢价;3）市场认为公司作为校企，公司治理、经营效率、市场开拓一般。但我们觉得目前国企改革、高校改革正在全面推进，公司未来改革的边际收益大。

　　投资建议公司是国产数控机床及系统龙头，高端数控机床+机器人+职业教育布局良好，有望受益3C、机器人高景气及中国制造2025政策红利。预计2015-17年摊薄EPS为0.05/0.42/0.58，对应PE 617/77/56，增发后公司市值约55亿，与相关公司比仍有增长空间，覆盖，给予“买入”评级。

　　埃斯顿专注智能装备，技术助力成长

　　类别公司研究 机构平安证券有限责任公司 研究员余兵 日期2015-09-30

　　平安观点

　　智能装备领域的践行者公司专注于高端智能机械装备及其核心部件，主要产品包括应用于金属成形机床的数控系统、电液伺服系统、交流伺服系统以及工业机器人;通过提供一站式服务和整体解决方案提升用户体验，主要客户覆盖全国多数金属成形机床厂商;股权激励计划的约80%授予中层管理人员和核心骨干，有利于进一步提升公司活力。

　　充分享受金属成形机床行业升级虽然金属成形机床行业增速下降，但数控化率以及进口机床均价近三年稳步提升，显示行业仍将向数控化、高端化、自动化趋势发展，目前数控化率仅7%，仍有很大提升空间;公司在金属成形机床数控系统、电液伺服系统的市场占有率分别超过80%、30%，市场地位稳固;而交流伺服系统的市场占有率仅2.5%，其中约80%被外资占据，进口替代空间巨大;公司利用自身优势积极布局行业新方向，包括更加节能的电液伺服混合驱动系统和自动化程度更高的自动化产品线。

　　携技术优势进军工业机器人市场中国工业机器人销量在过去十年年均复合增长率32%，但目前制造业机器人渗透率仍仅有世界平均水平的50%左右;随着劳动力成本的上升及机器人应用领域的扩大，预计未来3年我国工业机器人仍将维持30%以上的增长，2017年机器人系统集成市场规模达到757亿元，假设国内企业占有率提升到35%，对应市场空间265亿，与2014年的115亿相比，仍存在130%增长空间;公司在金属成形机床数控系统、交流伺服系统领域积累的技术，尤其是运动控制、伺服电机、驱动器等，恰为工业机器人的核心技术/元件;机器人四大家族中唯有从数控系统起家的FANUC维持了25%的高净利率，公司有望复制FANUC的成功路径，成为机器人行业赢家。

　　技术研发维持竞争优势独立或牵头制定了十余项金属成形机床领域的国家标准，证明了公司的技术实力和市场地位;近三年公司研发支出占收入比重持续增加，2014年超过公司收入的10%;技术研发人员占总人员比例接近30%，其中约60%的技术研发人员具有硕士以上学历。