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　　编者按酝酿已久的 “水十条”出台在即。近日，环保部召开全国环保系统电视电话会议，环保部部长周生贤在介绍要着力抓好的重点工作时强调，要全面实施《水污染防治行动计划》（以下简称“水十条”）。

　　在去年最严大气防治措施 “大气十条”出台以后，“水十条”的相关动向备受业界关注。一位曾经参与“水十条”编制工作的专家在接受《每日经济新闻》记者采访时称，今年以来，“水十条”经过了多轮研讨、修改，有望在近期出台。

　　全国人大环资委法案室副主任王凤春告诉《每日经济新闻》记者“相关部门已经做了很多年的‘水十条’调研、编制工作，按照规定今年应该要出台。”

　　今年2月，周生贤在北京主持召开环保部常务会议，讨论并原则通过 《水污染防治行动计划 （送审稿）》，待进一步修改完善后将报请国务院审议。随后，多位环保部相关负责人曾公开表示，环保部正在抓紧制定出台“水十条”。

　　周生贤指出，贯彻落实党中央、国务院关于生态文明建设和环境保护的新要求新部署新举措，要着力抓好五项重点工作。包括要深入APEC会议空气质量保障工作经验和做法、要实施好新修订的《环境保护法》、要全面实施《水污染防治行动计划》、要认真做好年终工作、要开展环境保护情况专题调研等。

　　根据《2013中国环境状况公报》显示，长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河等十大水系的国控断面中，Ⅳ～Ⅴ类和劣Ⅴ类水质的断面比例分别为19.3%和9.0%。在4778个地下水监测点位中，较差和极差水质的监测点比例为59.6%。

　　相比于大气污染治理，水污染治理难度更大。2014年2月，环保部副部长翟青在介绍 《水污染防治行动计划》时指出，核心就是要改善水环境质量，重点是抓两头，一头是污染重的地方坚决进行治理，另一头是水质较好的河湖，坚决保护起来，不能先污染再治理。

　　王凤春介绍，水污染防治需要的钱比大气要多一点，规模应该要大一些，因为其中涉及很多公共设施的建设，比如污水处理厂等。早在去年7月，环保部污染防治司副处长汪涛在中国环保产业高峰论坛上就曾表示，水污染防治行动计划的投入预计达到2万亿元。

　　龙净环保投资收益增厚业绩 脱硫脱硝工程大幅增长

　　龙净环保 600388

　　研究机构世纪证券 分析师李云光 撰写日期2014-04-22

　　盈利预测与投资评级

　　1、假设条件

　　A、2013年公司净利润大幅增长主要受投资收益影响，虽然公司目前仍持有接近3个亿的可出售金融资产，但金融资产的变现时间和金额存在较大不确定性，盈利预测暂不考虑金融投资变现收益影响。

　　B、虽然我们认为行业增速可以持续，但考虑公司收入基数较大（2013年为55.68亿元）以及2014年已签订单的情况，预计2014-2016年公司环保业务年均增长在20%左右。

　　2、盈利预测我们预计公司2014-2016年每股收益（EPS）分别为0.88元、1.01元、1.11元，对应市盈率（PE）分别为33.63X、29.37X、26.76X，估值处于行业平均水平。考虑国内空气治理行业市场需求快速释放以及公司在除尘器领域的竞争优势，给予“增持”评级。

　　风险提示

　　为了支持日常经营需要，公司累计发行5年期中期票据8亿元，每年利息费用支出在5000万元左右，对未来几年净利润影响较大。2013年末，公司应收项目超过15亿元，如果公司回款情况未达预期，坏账计提可能会影响利润表现。

　　龙源技术由设计制造向节能环保综合服务转型 一季度小有成绩

　　龙源技术 300105

　　研究机构海通证券 分析师牛品，房青 撰写日期2014-04-24

　　事件

　　2014年第一季度营收同比上升22.44%，净利润同比上升38.6%。2014年第一季度，公司实现营业总收入1.70亿元，同比上升22.44%；归属于母公司所有者净利润666.64万元，同比上升38.6%；每股收益为0.02元。

　　点评

　　微油点火收入大幅增长，业务转型小有成绩。2014年第一季度，公司收入稳定增长。其中，微油点火产品收入768万元，同比增299.16%，主要原因是该业务去年基数较小；等离子产品收入5270万元，同比降19.42%；低氮燃烧产品收入7195万元，同比增1.51%；，公司积极推进业务转型，首个锅炉综合改造项目收入3425万元，开启设计制造向节能环保综合服务的转型。

　　费用率下滑推动净利润快速增长。2014年第一季度，公司归属母公司净利润增速明显高于收入，源于期间费用率同比降6.46个百分点，其中销售费率同比降10个百分点。

　　销售费率大幅下降。2014年第一季度，公司期间费用率23.91%，同比降6.46个百分点。销售费率10.54%，大幅下降10个百分点，主要原因在于2013Q1公司对问题、缺陷产品和项目进行改进和完善，导致销售费用较高。财务费率-1.27%，同比增3.78个百分点，源于利息收入减少。管理费率14.65%，同比降0.25个百分点。

　　经营情况良好。2014年第一季度，公司预付账款环比增43.30%，源于业务量增加，支付的材料、安装费增加。值得注意的是，本季度末公司存货同比增长91.86%、环比增长16.60%；2013Q2-2013Q4公司每季度的经营性现金流入情况均好于营业收入情况，本季度现金流入远好于营业收入，公司实际经营情况较好。

　　未来预判（1）截至2012年底全国已投运烟气脱硝机组容量约2.3亿千瓦，占火电机组容量的28%，2012年当年投运脱硝容量近0.9亿千瓦。根据公司及同行业公司经营情况，预计2013年投运脱硝容量1.6亿千瓦以上，仍有4亿千瓦机组需要脱硝改造。由于2014年7月1日重点地区火电厂实施特别排放限额，且2013年初实施了火电脱硝电价，我们预计2014年脱硝行业需求仍将火爆。2015年水泥、钢铁等其他领域脱硝市场启动。（2）2013年全年新增火电装机容量3200万千瓦，预计2014年新增火电3000万千瓦左右，我们预计等离子点火、微油点火设备需求将略有下降。（3）2013年公司余热利用项目较少，我们预计2014年恢复正常；，公司新业务“锅炉综合改造”开始贡献收益。