宽带接入市场概念股有哪些？宽带接入市场概念

　　宽带接入市场概念股有哪些？宽带接入市场概念股解析

　　工信部昨日发布文件，公开征求对《关于开放宽带接入市场的意见（征求意见稿）》的意见。 意见包括，鼓励民营企业参与宽带接入网络设施建设和运营；鼓励民营企业参与宽带接入网络的投资并与基础企业开展合作；鼓励民营企业提供宽带转售服务等。意见强调，基础电信企业不得与试点企业签订含有排他性条款的协议。（股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。）

　　鹏博士增持显信心，价值被低估

　　鹏博士 600804

　　研究机构安信证券 分析师柳士威 撰写日期2014-11-20

　　鹏博士近期大事回顾（1）首届世界互联网大会11月19日至21日在浙江乌镇召开，公司董事长杨总出席会议，携千兆宽带、大麦盒子、云游戏、物联网平台等产品参展;（2）鹏博士大股东10月30日至11月6日完成增持股票1141万股（占总股本0.82%），买入均价为16.29元/股。其中6日工作人员误操作将“买入”操作成“卖出”，结果卖出了2万股鹏博士股票，受此影响后续六个月大股东不能买卖鹏博士股票。

　　安信点评我们推荐鹏博士的逻辑主要在于（1）民营机制优势，激励力度、覆盖成本、响应速度都拥有得天独厚的优势;（2）用户增长迅速，预计公司今年收费用户至少800万户，其中50/100M 用户（大带宽用户）大幅提升，预计明年有可能超过50%的用户都是大带宽用户，公司基本面非常扎实;（3）IDC业务规模仅次于中国电信和中国联通，2万多机柜已经拥有相当的规模优势，囊获众多互联网、金融领域优质用户，对于提升个人宽带用户的使用体验至关重要;（4）OTT 业务方面，高清视频、游戏和教育等都值得期待;（5）从行业趋势来看，管道的价值被低估了，此前Netflix 为保证网络质量而向运营商支付网络使用费，凸显运营商管道价值。在互联网时代，宽带运营商特别是像鹏博士这样的民营公司对于互联网行业发展有重要意义。

　　大股东大手笔增持鹏博士股份，充分说明公司高层看好鹏博士未来发展前景，作为国内最大的民营运营商，未来仍有较大的发展空间。从短期来看，预计今年年底超过800万收费用户比较确定，预计明年公司仍将加大网络覆盖力度，在一线和二线城市全面开花。从中长期来看，预计未来2000万~3000万的收费用户规模很有可能达到。拥有庞大的用户基础后，公司可以在增值领域（比如移动转售、云游戏、高清视频等）做更有价值的规划。

　　投资建议我们认为公司“云管端”的战略价值被市场低估，市场认为公司市值略大，我们认为公司目前处于用户迅速积累的阶段，三大运营商都是千亿甚至万亿的市值规模，鹏博士250亿市值不该成为市值上涨的制约，在民营资本进入基础电信领域的背景下，理应获得更多的关注，考虑到大股东大手笔增持，我们强烈看好公司发展前景。预计2014年和2015年EPS 分别为0.42元和0.62元，维持买入-A 的投资评级，目标价上调至25元。

　　风险提示面向互联网转型存在不达市场预期的风险

　　歌华有线正处转型拐点期，用户扩展确定性强

　　歌华有线 600037

　　研究机构国联证券 分析师周纪庚 撰写日期2014-11-26

　　歌华有线具备首都区位优势的广电运营商。歌华有线的实际控制人是北京广播电视台，依托强势广电资源，公司是国内有线网络首家上市公司，国内第一批三网融合广电试点企业。

　　公司业绩正处业绩拐点期，后期业绩有望持续向好。从收入端看，转型导致收入增速加快，新业务占比提升。歌华有线14年处于业绩拐点期。14年上半年内生增速超过60%。从收入结构看，公司传统业务有线电视收看维护收入占比降低，新业务占比提升。后期公司收入有望持续改善。第一，传统业务收视费有望提升，单用户ARPU值将增加;北京的有线收视费自03年以来确定为18元/月一直未提价，处于全国最低水平，而当前全国平均水平在25元/月左右，我们认为北京有线电视收视费具备上涨预期。而且随着北京地铁、公交等公共设施价格的上调，有线电视收视费也有望提升至全国水平。第二，在传统收视业务收入具备提升空间之外，公司的付费频道和增值业务也将带来收入的新增长动力，公司正在构建家庭电视云平台，已处于测试中，云平台将视频及教育、卫生、游戏和彩票等应用接入，提供家庭综合服务，提升增值服务能力。第三，随着新业务的开拓，广告收入将提升。通过转型和大数据分析提升广告价值，进行精准营销，广告提升空间大。

　　从成本端看，折旧费用在14年出现拐点，明年将实现负增长，带来毛利率大幅提升，主要是09年机顶盒折旧基本完毕，今年起机顶盒推广任务基本完成，，后期200万户郊区用户机顶盒成本不由公司承担，折旧费用有望在14年出现拐点，明年将实现负增长。，税收优惠有望在下半年重启。

　　公司战略加码转型布局，向全业务综合服务商进军。公司由传统媒介向新媒体、由单一有线电视传输商向全业务综合服务商转型。今年以来公司加码转型布局，从1月起已经构建了10项战略合作及资本合作项目。公司依托自身的强势资源，与多个具备垄断性资源或业务强势的公司达成合作。公司正在构建家庭电视云平台，提升增值服务能力，融入视频点播、教育、卫生、彩票和游戏等应用。

　　给予“强烈推荐”评级。预计歌华有线2014-2016年每股收益为0.48元、0.70元和0.93元，净利润为5.12亿、7.46亿和9.91亿，净利润年复合增速为38%。对应11月17日收盘价14.96元的市盈率分别为31.2倍、21.4倍和16.1倍，考虑到公司正处于行业机遇期、业绩拐点期和战略转型期，具备后期行业和公司层面催化剂，公司在手现金36亿，也为资本整合提供基础，公司是广电行业用户扩张最具确定性的公司，应给予重视，给予公司2015年30倍PE，对应合理价格在21元。

　　股价催化剂。行业催化剂主要有以下四点所得税优惠政策落地;上海文广整合落地;传统媒体的利好政策出台;三网融合推进加快。公司催化剂主要有以下三点北京基本收视费提价;北京国企改革重大进展;京津冀一体化的重大进展。

　　中国联通“营改增”+竞争加剧拖累收入表现，政策红利支撑业绩持续增长