养老服务设施概念股一览 养老服务设施受益股解

　　养老服务设施概念股一览 养老服务设施受益股解析

　　编者按民政部部长李立国在接受采访时透露，民政部正着手制定“十三五”期间养老服务业发展规划，拟实现每千名老年人拥有养老床位数35—40张，日间照料服务设施将覆盖所有城市社区和50％以上农村。相关股票存在投资机会。（股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。）

　　去年250亿投向养老服务设施

　　日前，民政部部长李立国在接受采访时透露，民政部正着手制定“十三五”期间养老服务业发展规划，拟实现每千名老年人拥有养老床位数35—40张，日间照料服务设施将覆盖所有城市社区和50％以上农村。

　　李立国说，去年，各省份都制定了贯彻执行的文件，财政部门和民政部门利用财政资金和彩票公益金加大投入，共有约250亿元用于养老服务设施建设，支持养老机构、社区服务设施和居家养老服务发展，养老床位达到每千人26张的日间照料服务设施已覆盖70％多的城市社区，农村日间照料服务设施覆盖面也达到37％。（人民日报）

　　国际医学业绩超预期 确认西安银行股权收益为主因

　　研究机构中银国际证券 分析师唐佳睿，梁江泽 撰写日期2015-01-29

　　公司公告2014年公司实现归属母公司的净利润为33，422万元至37，068万元，同比增长175％-205％，折合每股收益为0.47-0.52元。公司业绩超出我们之前每股收益0.35元的预期，主要原因是公司出售西安银行股权收益于2014年度确认，而我们之前预计为2015年确认。

　　支撑评级的要点

　　剔除西安银行股权收益后每股收益为0.35-0.40元，略超我们之前0.35元的预期公司于2014年出售西安银行股权，增厚公司净利润为8，694万元，按目前公司股本7.14亿计算，增厚公司每股收益为0.122元，剔除西安银行股权收益后，公司2014年每股收益为0.35至0.40元，略超我们之前0.35元的预期。公司业绩快速增长，主要是由于1）公司医疗服务业务经营业绩持续快速增长；2）公司百货零售旗舰门店开元商业钟楼店去年装修改造，发生较大金额的固定资产报废损失，而今年装修完毕，盈利能力进一步提升。

　　4季度净利润大幅增长按公司预告数据计算，公司2014年4季度单季度实现净利润为13，688万元至17，334万元，同比增长760％至990％；剔除西安银行股权收益后，净利润为4，994万元至8，640万元，同比增长213.98％至443％。公司4季度净利润大幅增长，主要是由于去年4季度基数极低，仅1，590万元；医院业务仍处于高速增长阶段，利润贡献增长。

　　评级面临的主要风险

　　西安商业格局竞争超预期，未来新医院设备折旧费用影响利润释放。

　　估值

　　按非公开发行2.5亿股本后的全面摊薄股本计算，我们调整公司2014-2016年每股收益分别为0.37、0.36、0.44元（对应摊薄前0.50、0.46、0.54元），以13年为基期的三年复合增长率为51.6％。公司今年零售主业业绩提升明显，而医院部分的估值潜力将随着圣安医院扩张、进军干细胞业务领域，有较高的成长性。我们维持买入评级，维持12个月目标价20.00元。

　　复星医药并购二叶制药 加强抗感染药物平台

　　研究机构国金证券 分析师郭妮妮，李敬雷，黄挺 撰写日期2014-12-08

　　事件

　　复星医药拟通过全资子公司复星医药产业及复星实业（香港）以8.45亿受让二叶制药65％股权，其中复星医药产业以3.94亿受让二叶经贸所持有的二叶制药35％股权；复星实业（香港）以4.51亿受让SPH 持有的二叶制药30％股权。

　　，二叶经贸在 2020年1月的后续交易中，有权要求复星医药产业受让其届时所持有的二叶制药剩余35％股权，将依据二叶制药2017、2018及2019年3年实际净利平均数的13倍与拟转让股权比例的乘积定价，上述3年的实际净利平均数以人民币15，000万元为上限，即后续交易总价最高不超人民币68，250万元。

　　评论

　　二叶制药主营抗感染类药物，主要产品为青霉素类复方制剂及头孢菌素。青霉素类复方制剂在二叶制药公司收入中占比约53％，头孢菌素占比略高于30％。这两类产品定价不高，符合政府医保的广覆盖要求，主要销售在县级及县级以下的基层医院。青霉素类复方制剂抗耐药性强，且疗效比较确切，在抗感染药物中具有明显优势。二叶制药2014年前10月实现营业收入4.64亿元，净利润7707亿元，预计全年净利润9000多万，受让估值约13.7倍。2013年收入5.04亿，同比增速约8.6％，净利润8480万，同比增63％（2012年利润受限抗影响较大）。

　　抗感染治疗是复星医药医药工业板块重点发展的五大领域之一。医药工业是复星医药的核心业务板块，其中抗感染治疗与新陈代谢及消化道、心血管、中枢神经系统、血液系统为公司医药工业的五大重点发展治疗领域。

　　抗感染药物是目前临床应用最广泛的药物，位列国际处方药市场第二位。公司抗感染重点药物为头孢美唑钠、炎琥宁、青蒿琥酯系列，其中头孢美唑钠2014年增速近100％。

　　并购二叶制药，有助于完善公司抗感染药物平台，与原有抗感染药物形成协同。二叶制药的产品线与公司产品线不同，可丰富公司抗感染药物的产品群。，二叶制药在县级及县级以下的基层市场具有较强的销售网络，有助于公司的基本药物尤其是抗感染药物的推广。

　　投资建议

　　我们预计公司 2014-2016年的EPS 分别为1.01、1.21、1.44元，对应估值分别为19.1、15.9、13.4倍。公司作为我们“马年战斗序列”的医疗服务代表，持续的医疗服务领域的扩展继续推动投资机会的提升，我们维持“增持”评级。

　　模塑科技设立名泽投资 医疗健康布局再进一步

　　研究机构海通证券 分析师邓学，廖瀚博 撰写日期2015-02-26

　　设立名泽投资，积极拓展健康服务业务。公司拟投资2000万元，在江苏无锡设立全资子公司无锡名泽医疗投资管理有限公司（名泽投资），积极向健康服务领域拓展，中长期方向包括新建或收购医疗机构和养老康复机构、投资移动医疗产业和生物科技产业等。公司设立医疗投资管理公司，未来利于进入轻资产的医疗服务行业，长期成长空间广阔。