家用电器概念股有哪些？家用电器概念股价值解

　　家用电器概念股有哪些？家用电器概念股价值解析

　　编者按渤海证券认为行业平淡的出货增速已成为发展新常态，竞争格局较为稳定，但跨界合作兴起，要以动态的眼光看待传统制造商的积极转型，目前板块的绝对估值和相对估值均具有较高的安全边际，尽管降准未在短期内带来行业估值的快速提升，但经营环境的预期向好以及智能化、电商化等带来的盈利能力提升都值得板块获得更高的关注度。相关股票存在投资机会。

　　家用电器行业周报跨界合作频出 传统制造商积极转型

　　类别行业研究 机构渤海证券股份有限公司 研究员安伟娜 日期2015-02-10

　　投资要点

　　行业及公司新闻

　　1.2014年变频冰箱销售同比增长10.2%

　　2.TCL集团1月LCD电视产品销量同比下降4.6%

　　3.海信与腾讯合作电视游戏平台统一游戏开发运营标准

　　4.东芝将彻底退出电视生产部分由中企代工

　　5.索尼迎来扭亏曙光电视业务11年盈利

　　6.爱仕达筹划非公开发行股票事项

　　原材料价格

　　原材料价格方面，上周铜周均价环比上涨2.38%，长江金属现货铜价报收于41700元/吨；铝价报收于13100元/吨，环比上涨2.04%；塑料价格指数环比上涨1.23%。

　　市场表现回顾

　　上周家用电器行业指数下滑1.89%，同期沪深300跌幅1.96%，行业略跑赢市场，在申万二十八个一级行业中排名第23位。奋达科技、海立美达、海信电器等涨幅居前。从估值来看，截止2月6日渤海家电板块整体法TTM市盈率为14.79倍，沪深300市盈率为12.05倍，估值溢价率22.74%，环比前周提升2个百分点。

　　投资策略

　　行业平淡的出货增速已成为发展新常态，竞争格局较为稳定，但跨界合作兴起，要以动态的眼光看待传统制造商的积极转型，目前板块的绝对估值和相对估值均具有较高的安全边际，尽管降准未在短期内带来行业估值的快速提升，但经营环境的预期向好以及智能化、电商化等带来的盈利能力提升都值得板块获得更高的关注度。维持行业“中性”的投资评级。

　　个股方面继续建议关注小天鹅A、浙江美大、爱仕达、四川长虹和深康佳A。

　　小天鹅A

　　小天鹅a业绩增长50-75% 预计2015年仍有良好增长

　　研究机构安信证券 分析师衡昆 撰写日期2015-01-15

　　事件2015年1月13日，公司发布2014年业绩预告。1）从全年来看，公司归母净利润为6.20-7.23亿元，同比增长50%-75%，对应eps 为0.98元-1.14元。2）从四季度单季来看，公司四季度归母净利润为1.06-2.09亿元，同比增长18.4%-133.4%。

　　收入端——出货量情况良好根据产业在线的统计数据，2014年10、11月份“美的系”洗衣机出货量增速分别为27.8%和19.7%，主要原因为公司产品力提升导致了市场份额提升，我们预计2014年四季度收入增速有望保持20%以上。

　　成本端——原材料价格下降有望提高毛利率2014年，洗衣机的主要原材料——钢、铜、铝、塑料件的价格整体呈现向下趋势，有利于提高公司的毛利率。由于内部效率提升，预计公司费用率稳中有降。

　　预计2015年仍有较好增长一方面，洗衣机行业格局稳定，加之消费升级的趋势明确，预计收入端仍有稳定增长；另一方面，近期原油价格暴跌，供给大幅增加将大概率导致2015年原油价格低位，将拉低塑料件价格，公司毛利率存在提升空间。

　　美的集团加码智能家居与电商，为公司打开新成长空间近期，小米定增美的、京东也与美的签署了战略合作协议，未来集团在智能家居和电商领域的发展值得期待；公司作为集团的洗衣机事业部，与集团达到了高度协同，依托于集团平台，公司有望迎来新的发展。

　　投资建议我们预计公司2014年-2016年收入增速分别为22.3%、14.3%、14.0%，净利润增速分别为62.4%、32.3%和19.8%，EPS分别为1.06、1.40、1.68元；维持买入-A 的投资评级，6个月目标价18.00元，对应2015年12.9倍PE。

　　风险提示房地产市场、原材料价格波动风险。

　　浙江美大

　　浙江美大浙江美大业绩具有较高增长潜力

　　研究机构民族证券 分析师陈伟 撰写日期2014-12-30

　　公司今年业绩迎来高增长，原因包括集成灶产业规模不断扩大的过程使得公司明显受益；公司今年以来加大营销的力度也进一步强化了市场竞争优势；今年以来渠道管理的优化也较大程度上刺激了销售收入的增长，尤其是公司去扁平化的经销体系调整较大程度上增强了公司在部分区域市场的销售实力。

　　基于以下原因，公司明年业绩平稳增长仍有潜力集成灶行业国家标准制订很可能于明年上半年正式颁布实施，一大批不达标的企业不得不退出市场，集成灶产品高端化趋势及行业集中度将进一步得到提升，这对于具有产业和技术优势的公司来说，无疑是一大利好；今年下半年以来各类工业原材料价格经历了较大幅度的下跌，明年公司也将继续享用成本红利，毛利率水平有望继续提升。

　　公司有较强的产业多元化的意愿，未来定位的三个方向分别是高端装备制造、新能源和环保、医疗健康。考虑到公司在机器人为代表的高端装备制造方面具有较好的产业基础，我们预计目前具有较为充足资金的公司明年开展机器人产业幵购投资的可能性较大，这也将为公司增长注入新的动力。

　　公司公布高送转方案向市场释放了未来业绩增长前景乐观的预期，虽然目前公司短期股指偏高（2014年PE达到33倍），但中长期业绩平稳增长有利于化解估值压力。

　　爱仕达

　　爱仕达调研报告推动渠道扁平化 公司经营需优化

　　研究机构渤海证券 分析师安伟娜 撰写日期2014-12-17

　　高毛利低净利，公司经营需优化

　　公司收入结构中90%来自炊具，10%来自小家电。公司具有较高的成本控制能力，从内销和出口的毛利率水平来看，公司均较可比公司苏泊尔高。尽管公司毛利率水平相对较高，但期间费用率控制较差，导致净利率水平过低，在厨电类上市公司中净利率水平排名倒数第一。公司净利率水平过低主要与公司内销渠道相关，国内渠道以商超为主，商超渠道回款慢，扣点高以及促销人员等人工成本上涨压力大，整体销售费用高，归集到公司的净利润经过层层盘剥后所剩无几。内销净利率尚不如出口，在传统渠道压力渐增的背景下，公司要提质增效，顺应互联网时代发展，渠道调整势在必行。