机构内参强推买入下周16只暴涨股

华微电子规模优势突出，业绩拐点渐显

　　国内领先的功率器件生产商公司目前月产能为3 寸线3 万片，4 寸线12 万片，5 寸线5-6 万片，6寸线2 万多片，基本处于满产状态，是国内规模最大的半导体功率器件企业。公司产品覆盖二极管、可控硅、VDMOS、IGBT 等功率器件，拥有双极工艺、MOS 工艺等多种基础技术平台，并与国际一流企业开展合作。与数字逻辑电路不断追求先进制程不同，功率器件更加注重工艺的积累和生产经验。我们认为，公司已经搭建起“技术 工艺 产能 客户”的全方位平台，将持续受益于功率器件生产制造向国内转移的大趋势。

　　6 寸线基本达到盈亏平衡，预计明年将会进入业绩释放周期6 寸线目前月产量约2 万片，主要为VDMOS管，小部分为IGBT，6 寸线基本达到盈亏平衡。随着工业节能减排、家电轻薄智能化的发展，以VDMOS、IGBT 等为代表的小型化节能功率器件是必然趋势。6 寸线目前总产能约3 万片，已有净化车间可以容纳10 万片产能，我们预计明年6 寸线有效产能会达到4 万片。6 寸线产品毛利率较高，但目前规模优势尚缺，随着6 寸线产量的爬升，我们预计明年将会贡献几千万的净利润。

　　逐步注重运营效益，净利润率有望提升公司自08 年以来持续加大内部运营效率提升工作，在库存、应收、现金管理等方面勤练内功。吉林封测生产线已经关闭，部分设备搬迁至广州华微，公司整体运营效率有较大提升。我们认为，公司在扩大规模优势的注重净利润率的提升，有利于维护股东利益。

　　盈利预测及投资评级我们认为，公司在经历多年的平台搭建和内部建设之后，将在产能转移和进口替代的产业趋势下，逐步进入业绩释放周期。我们预计2010-2012 年EPS 分别为0.19、0.34、0.49 元，公司产能释放及新品放量速度可能会超出我们的预期，给予“推荐”评级。(兴业证券)