环保股：黄金十年（附股）

　　长期以来，中国经济高增长依靠高投资拉动，但也带来了高能耗和高污染排放。据世界银行报告，中国每年污染造成的损失占到GDP的3%-8%，环境约束成为继资源约束后又一束缚我国经济发展的重要因素。

　　随着资源约束的增大，工业加剧了对环境的破坏，节能环保已经变得非常紧迫。未来国家将会对节能环保领域进行战略性倾斜，其中的投资机遇也将会日益凸显。中国环境保护部副部长吴晓青称，环保产业正在成为中国的朝阳产业和引领绿色经济发展的支柱产业。

　　未来十年，将是环保产业蓬勃发展的十年，其大发展是“天时、地利、人和”催生出的必然结果。“十二五”期间，中国环保产业总体投资预计将翻倍，污水处理、大气污染治理、固废处理等各个细分行业都存在各自投资机会。

　　就环保产业链而言，中信证券分析师吴非认为，多数环保项目都具有较强的公用事业属性，且存在一定地域壁垒，治污设施运营商的盈利较为稳定但存在增长的天花板；而处于产业链上游的工程、设备类服务提供商则市场化程度较高和地域限制较小，成长性更好。

　　环保发展大势所趋

　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中明确规定，中国要“加快建设资源节约型、环境友好型社会，提高生态文明水平”，并把节能环保列入了国家新兴产业。

　　其背景是，依靠高投资拉动的经济高增长，其副作用是高能耗和高污染排放。改革开放以来，只占GDP40.1%的工业却消耗了全国67.9%的能源，排放全国二氧化碳的83.1%。

　　招商证券认为，经济的快速发展对环境的承载能力形成巨大挑战，而由于经济实力的提升，中国政府也有能力对环保领域给予更多的资金投入和政策扶持，这使得环保行业的蓬勃发展具备了充分必要条件，环保产业的大发展是“天时、地利、人和”催生出的必然结果。

　　“天时”就是有环境治理的客观需求。中国加入WTO之后，凭借廉价的劳动力和极低的环境成本，逐渐成为“世界工厂”，但这种发展模式导致国内资源耗费巨大和环境破坏严重。

　　“地利”就是有治理投入的经济实力。美国、德国、日本、英国等发达工业化国家的环保投入占GDP的比重都在2.5%以上，而中国的环保投入仅为1.5%。但中国的经济实力已经具备加大环保投入的条件。2010年中国GDP已超越日本，成为全球第二大经济体。中国财政收入大幅增加，对公用事业的投入能力大大提升。

　　“人和”就是有国家政策的大力扶持。2010年10月，国务院下发的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中提出，要把战略性新兴产业加快培育成为先导产业和支柱产业，而节能环保产业被列在其中的第一位。

　　这些战略性新兴产业，政府的扶持包括加大财政支持力度，完善税收激励政策，鼓励金融机构加大信贷支持，积极发挥多层次资本市场的融资功能。