包钢股份增发

 　钢铁板块近几个交易日一直表现出色，3月11日以来已整体累计上涨4.82%，其中最惹眼的当属包钢股份，同期上涨幅度高达32.8%，跻身A股表现前三，昨天又几近涨停。而算上停牌前后的6个交易日，其累计涨幅已高达58.6%，股价从4元左右冲到6.36元。究竟是什么使得包钢股份的表现“一枝独秀”？

　　增发提高铁矿石自给率

    最近包钢股份发布的定向增发方案是股价上涨的最直接原因。

　　包钢股份计划以不低于3.68元/股的价格发行不超过16.3亿股股份，募集金额不超过60亿元，用于收购控股股东包钢集团持有的巴润矿业有限责任公司100%股权以及白云鄂博铁矿西矿采矿权。其中，包钢集团拟以不少于5亿元、不超过20亿元的现金认购本次非公开发行的股票。

　　此次增发收购的资产对包钢股份的意义在于提高铁矿石的自给率。公告显示，白云鄂博西矿是世界著名的白云鄂博矿床最大的矿体群之一，位于白云鄂博矿床西部。2005年9月国土资源部评审备案的白云鄂博铁矿西矿铁矿石资源储量为6.67亿吨，预计西矿采矿权的价值为20亿元左右。巴润矿业旗下的采矿、选矿、矿浆输送管线和浓缩尾矿干堆处理的四大工程已全部投产，预计将达到年产1000万吨铁矿石的生产能力。

　　巴润矿业官方网站数据显示，该公司2010年1-11月完成采剥总量7487万吨，生产矿石982万吨。生产铁精粉323万吨，其中巴润选矿厂生产206万吨，品位66.54%；民营选矿厂生产117万吨，品位63.13%。输出铁精粉318万吨，其中巴润选矿厂输出206万吨；民营选矿厂输出112万吨。巴润矿业进入上市公司，预计将提高包钢股份铁矿石自给率25%左右。包钢股份的财报显示，2009年上市公司从集团购买铁矿石的交易额高达33.9亿元，去年前三季该关联交易也高达25.84亿元。

　　中信证券预计，2011年巴润矿业的铁精粉产量将达到450万吨（主选厂300万吨，民营选厂150万吨），按3月11日包钢外购66%铁精粉干基到厂含税现款价格850元/吨，主选厂每吨净利润220元，民营厂每吨150元计算，巴润矿业今年的净利润有望达到9.3亿元，为包钢股份增发后的每股收益增厚0.115元。

　　“稀土”的想象空间更大

　　如果单是提高铁矿石自给率，包钢股份股价可能还不会涨得如此疯狂，中信证券认为，包钢股份的铁矿石业务每股估值为3.8元。让市场最动心的，其实是公司注入资产中附带的“稀土”资源。

　　此次注入包钢股份的白云鄂博西矿，是一座世界罕见的多金属共生矿床，分布在东西长18公里，南北宽约3公里，总面积48平方公里的范围内，现已探明矿体内蕴藏着160多种矿物，70多种元素。矿物种类主要有铁、铌和稀土矿物。其中铁矿储量9.5亿吨，铌矿储量519万吨，稀土矿工业储量3600万吨，占全世界的36％，占全国的90％以上，被誉为“稀土之乡”。稀土概念股的龙头之一包钢稀土，其稀土尾矿主要来源于主东矿。

　　包钢股份收购的白云鄂博西矿，每年采矿能力1000万吨，湘财证券预计每年大约可提供5万-7万吨的稀土产品，有望为公司带来上亿元的净利润。从A股稀土资源股的表现和估值来看，包钢股份对应的目标价在8.65元。包钢股份被认为是两市最便宜的稀土概念股。

　　近期，稀土永磁概念曾多次活跃，昨日发力，中色股份和广晟有色纷纷涨停，五矿发展、太原刚玉、包钢稀土都上涨7%以上。包钢股份在稀土领域究竟会取得多大的收益，就目前的技术水平尚难估计，但只要有了想象空间，包钢股份火一把也在情理之中。