申万宏源研究所首席市场专家桂浩明：精选层企

　　11月28日，资本邦由ChinaIPO资本邦发起主办的2019新三板峰会暨第四届金号角奖颁奖盛典隆重召开。

　　在题为“对新三板改革逻辑的思考”的主题演讲中，【()、】证券研究所首席市场专家桂浩明表示，新三板改革是今年中国资本市场继推出科创板并进行注册制改革以来最大的一项改革，也是股转系统成立以来力度最大的一次存量改革。

　　桂浩明认为，新三板本质上是把多层次资本市场的衔接做起来了，要让市场当中重新恢复市场的应有的活力，建立起有效的市场效率，与此在这个过程当中真正起到为市场、为企业资本配置过程当中发挥作用。

　　“但如果新三板没有办法实现上下衔接，使得资本市场到新三板就产生割裂，很难真正有效的发展起来，”在桂浩明看来，本次新三板改革，多少有点“迟到”。

　　桂浩明强调，这次新三板改革有四个要点可以关注一是创新层企业将获得新发展机会;二是精选层企业估值有望得到改善;三是理性判断新三板流动性的增强;四是改革力度巨大、细节更要跟上。

　　“从现在的市场格局来看，新三板很难得到完整的位置，新三板的企业特征决定了其有更高的风险。”桂浩明认为，新三板改革要解决三大问题一是提升市场功能，提高市场效率;二是吸引相对专业的机构投资者;三是连通上下各层次的资本市场。

　　“转板”是本次改革的重点，精选层关注的重点也在于“转板”。桂浩明表示，如果新三板企业成功转板，多数会转到创业板，流动性也会增强，但到底结果如何，取决于更多的相关政策因素。

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