新三板“尖子生”有望直接转板上市

　　摘要 【新三板“尖子生”有望直接转板上市】证监会启动全面深化新三板改革。证监会新闻发言人常德鹏介绍，新三板改革是全面深化资本市场改革的重要一环，将通过优化发行融资制度，完善市场分层，设立精选层，建立挂牌公司转板上市机制，加强监督管理，健全市场退出机制，完善摘牌制度等方式，促进新三板融资、交易、定价等市场功能有效发挥。（深圳商报） 　　证监会启动全面深化新三板改革。证监会新闻发言人常德鹏介绍，新三板改革是全面深化资本市场改革的重要一环，将通过优化发行融资制度，完善市场分层，设立精选层，建立挂牌公司转板上市机制，加强监督管理，健全市场退出机制，完善摘牌制度等方式，促进新三板融资、交易、定价等市场功能有效发挥。

　　业内人士认为，新三板精选层与转板上市机制，无疑是新三板改革的重中之重。

　　新三板精选层长啥样？业内人士认为，精选层的标准虽然尚未出台，但考虑到后续转板上市的要求，精选层公司制度设计约等于上市公司标准。

　　中国政法大学商学院院长刘纪鹏表示，新三板精选层作为改革突破口非常好，他认为，新三板精选层承担着两重使命：一是为沪深交易所起到孵化器摇篮、培养合格上市挂牌企业的重任，实现中国资本市场互联互通；二是新三板应该成为中国的纳斯达克。

　　东北证券研究总监付立春认为，精选层系统全面设计，可以也可能充分借鉴科创板的经验，交易定价等功能将大幅提升。二级市场的活跃会对这些优质企业以及市场融资产生积极支撑作用。

　　北京南山投资创始人周运南表示，精选层相当于班里的“尖子生”，一旦落地，新三板头部优质企业流失状况有望缓解，科创板试点注册制为精选层的推出提供了经验基础。

　　接近监管层人士表示，精细化分层是此次改革的抓手，背后是差异化制度安排的全面优化。一方面，将优化发行制度，建立适合不同阶段企业特点的融资机制；另一方面，将改进交易机制，形成分层次的差异化投资者适当性制度，充分发挥连续竞价、集合竞价、做市交易等多种交易制度的优势，提高市场吸引力。

　　　　转板如何实施？

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，转板机制落地，将精选层和沪深交易所对接，实现多层次资本市场互联互通，这是切实可行的做法。

　　对于转板机制，刘纪鹏希望要明确两个问题，一是在新三板精选层挂牌应视为上市，因此转板通道的便捷性要超过企业在深沪交易所的IPO；二是可以探讨新三板已经挂牌成熟的企业，直接转到深沪交易所挂牌，减少IPO环节。

　　付立春认为，转板机制是中国资本市场重大突破和创新，这将增强新三板的吸引力，减少优质企业流失，提高资本市场的整体效率。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，经过连续几年的下跌之后，很多新三板企业的投资价值已经开始凸显，通过一系列改革之后，这些新三板企业有望获得价值修复的行情。特别是精选层制度和转板制度，为一些质地优良的新三板企业，提供了良好的契机，有利于价值发现。

　　联讯证券彭海表示，新三板整体改革带来的投资机会主要有如下两方面：一是A股创投类企业、新三板业务布局较广的券商、控股或参股新三板公司的主板公司。二是新三板增量改革带来流动性改善，龙头公司的估值修复。

　　（文章来源：深圳商报）

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