集合信托发行规模大跌　房地产类当谨慎选择

　　今年以来，在强监管模式下，金融业的规模增速都有所下滑，信托业也无法“置身事外”。最新统计，上周(2.12－2.25)信托发行市场遭遇“腰斩”，出现暴跌行情。分析人士表示，在目前严监管的背景下，信托公司在开展业务时更趋于谨慎，以应对资金荒背景下的企业流动性风险等，由此使得信托公司项目发行量、发行规模相比前期均有所减少。

　　发行规模大幅下滑

　　用益信托统计显示，上周国内信托发行市场遭遇腰斩，发行规模未能保持上涨，反而明显降温。其中，发行数量与发行规模均锐减，上周发行数量环比骤减19款，发行规模也较前一周环比缩减一半以上，并跌落至100亿元关口以下。

　　从发行的信托产品投资领域来看，金融领域26.72亿元，工商企业领域5.9亿元，房地产领域35.73亿元，基础产业领域12.63亿元。用益金融信托研究院助理研究员黄琬娜表示，上周发行市场大步倒退，市场行情波浪式下调，与当周发行数量锐减且大部分产品发行规模较小有关。黄琬娜表示，从上周发行的信托产品投资领域来看，除金融领域保持稳定增长外，其余投资领域均大幅缩水。对于造成这一现象的原因，她认为，与目前严监管的背景有关。，年初曝出的多款因融资企业流动性风险而陷入兑付难题的产品，也令信托公司在开展业务时更趋于谨慎。

　　事实上，自年初以来，集合信托发行就出现寒潮。据统计，截至2月2日，今年共有57家信托公司参与集合信托产品发行，共发行633款集合信托产品，发行数量环比大降21.73%。与此，1月集合信托产品的发行规模为1297.44亿元，环比骤降42.9%。

　　房地产类信托需谨慎选择

　　年内，面对不断收紧的监管领域和实体企业的流动性风险，信托业的投资领域成为许多个人投资者关注的重点。

　　统计显示，上周成立的集合信托产品中，实体经济领域投资规模占比强势居首，共成立36款，募集资金达95.47亿元，占总规模的65.1%，规模及占比明显上涨；金融领域紧随其后，共成立31款产品，融资规模27.5亿元，占总规模的18.76%；而投向基础产业领域的规模也达8.63亿元，占比5.88%。

　　黄琬娜表示，上周房地产领域融资规模高达81.25亿元，直接推动实体经济领域投资规模居首，可见房地产信托依然较受投资者青睐。

　　有信托专家表示，2017年，受房地产调控政策的影响，银行收紧了对房地产的信贷，导致房地产信托在去年实现逆势增长。

　　数据显示，2017年房地产类集合信托募集资金4367.05亿元，较上年同期增长121.89%。房地产信托的平均预期年收益率也从年初的6.75%升至年底的7.49%。

　　上述专家表示，从政策面看，银监会今年开年下发通知，规定商业银行和信托公司开展银信类业务，不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、、产能过剩等限制或禁止领域。对信托业的强监管，意味着2018年房地产企业信托融资的渠道将被大幅限制，房企资金获取难度再度加大。，房地产类信托产品的平均预期收益率在2018年还将继续上行。

　　但与此，房地产类信托面临的风险也持续累积。原因在于，国家对去杠杆和抑制房地产泡沫不会松懈，目前“房住不炒”已成为共识和国策，预计未来五年房价不会出现大涨。且未来几年，房企将持续面临融资难、融资贵的窘境。

　　具体到房地产企业来说，大型房地产企业融资情况稍好，而中小型房地产企业受政策的影响更甚，更依赖于信托渠道的融资，容易发生资金断裂的情况。这种情形下，房地产类信托的风险势必加大。，在未来打破刚兑以及房地产市场或表现分化的情况下，投资者不能盲目盯着预期收益率，而是要综合评判产品风险。