中国国旅(601888)系列分析之十九:收购日上上海如
股票学习 2023-02-04 15:59www.16816898.cn学习炒股票
事项:
公告:公司拟以现金150,523.51万元(或等值美元)收购日上上海51%股权。日上上海主要在上海的国际机场隔离区(包括浦东机场和虹桥机场隔离区)经营国产和进口免税商品的批发和零售(含网上预订)等业务。
评论:
收购日上上海在预期之中,但收购对价与批发渠道整合速度超预期。
日上上海盈利分析:18年对上市公司整体权益贡献有望达到3-6亿元
若未来 免税最终落定,中免一统国内免税核心线下渠道优势将显现,规模+渠道下毛利率有望质变
正式公告收购日上上海51%股权,中免有望迎来一统国内免税核心线下渠道新时代,坚定“买入”评级
风险提示
收购日上上海尚需审批;上海机场免税最终结果尚存在不确定性;公司免税经营对政策依存度较大;部分项目投资偏重;毛利率改善进度需根据公司年报最终披露情况验证,且改善进度可能低于预期。