低估值高成长股票有望成社保最爱

　　从去年的投资标的看，近三个季度以来，投资行业从公用事业到传媒到电子，可以看出社保基金对成长型行业的关注度比较高。

　　从投资业绩上看，社保基金的运作获得了长期稳健的收益。截至2016年末，除去2008 年外，均实现了正收益，年均投资收益率达8.37%，累计投资收益额8227.31亿元。从2001年至2016年各年份的收益率情况上看，2005年之前投资业绩表现一般，这主要是由于在运作早期，社保基金中权益类资产的比重较低，仅有不到5%的股票类资产。2011年以来，随着股票类资产的不断比重不断加大，社保基金投资收益率不断上升，较好的实现了养老金资产保值增值的目标。

　　根据2016年年报披露的持仓数据显示，社保持股553只 ，持股市值总额达到1477.3亿元，覆盖了超过市场 20%以上的个股，并且其板块择股基本与A股整体分布保持一致，主板、中小企业板和创业板的分布比例大致为5:3:2。

　　2017年12月份以来，融资资金买入前二十大股票主要集中在电子、医药生物、食品饮料等行业。而从配置的角度来看，对于传媒、计算机、通信、军工配置均较低，对于休闲服务、商业贸易、轻工、服装纺织等非食品饮料家电类的配置相对较低。存在配置提升的空间。

　　当前机构投资者均较为偏好消费和科技股的龙头，伴随着龙头的估值提升，二线细分领域龙头、公司整体质地较好的上市公司也开始进入机构投资者的视野。

　　总体来看，2018年社保基金投资应该偏向于低估值、高成长、高分红的中等市值公司股票。

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